【申港证券】电力设备行业研究周报：新型电网建设提速，电网设备景气主线延续-260602（9页）.pdf

1、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究行业研究 行业研究周报行业研究周报 新型电网建设提速新型电网建设提速 电网设备景气主线延电网设备景气主线延续续 电力设备行业研究周报 投投资摘要资摘要：每周一谈：每周一谈：新型电网建设提速新型电网建设提速 电网设备景气主线延续电网设备景气主线延续 近期国家发展改革委及主流官媒密集发声，新型电网建设的战略地位与投资总量战略地位与投资总量得到进一步明确：投资总额上总量超预期投资总额上总量超预期：新华社报道，“十五五”时期我国新型电网投资预计将突破突破 5 万亿元万亿元。电网投资规模中枢

2、显著上移，为产业链相关企业打开了中长期成长空间。跨区输送规模定下硬指标跨区输送规模定下硬指标：人民日报报道，“十五五”时期将推动“西电东送”规模达到 4.2 亿千瓦亿千瓦以上，以保障 13.5 万亿千瓦时万亿千瓦时的用电需求。投资定性发生根本转变投资定性发生根本转变：整体看，电网建设已由过去的“单一电网资产扩张”，正式定调为“服务新能源消纳、保障能源安全、支撑电力需求增长和系统智能化升级”的综合基础设施主线综合基础设施主线。核心驱动力：核心矛盾由核心驱动力：核心矛盾由“装机装机”转向转向“消纳消纳”，投资具备刚性，投资具备刚性 理解本轮电网投资的底层逻辑，在于供需两侧结构性矛盾的倒逼：供给侧痛

3、点（新能源高比例接入）：供给侧痛点（新能源高比例接入）：目前我国新能源并网规模已超 18 亿千瓦。随着风光装机持续高增，新能源出力的波动性、区域资源与负荷的逆向分布、局部电网承载力不足等矛盾已到达临界点。电网侧蜕变（传统向新型升级）：电网侧蜕变（传统向新型升级）：传统电网以“集中送电、单向传输、被动适应”为主，无法承载高比例新能源。新型电力系统迫切需要电网具备更强的跨区输送、局部消纳和灵活调节能力。投资本质（刚性需求释放）：投资本质（刚性需求释放）：电网投资是新能源从“装得上（制造端）”向“发得出、消得掉、用得好（应用端）”过渡的必要充要条件。这种由系统安全和消纳刚需驱动的投资，具备极高的确定

4、性。结构化路径：结构化路径：预计资本开支的落地将呈现结构化特征，主网、配网、智能化三大环节将迎来全方位、多层次的共振。投资建议投资建议：在“十五五”新型电网投资预期深化的背景下，建议紧扣三条主线进行战略布局：主线一：主网架及特高压核心重型设备。主线一：主网架及特高压核心重型设备。重点关注在跨区输电、换流、高压保护控制领域具备高市占率和系统集成能力的头部企业。主线二：配网自动化与高能效终端。主线二：配网自动化与高能效终端。重点关注受益于城市/县域配网改造、智能电表迭代以及台区治理的细分龙头。主线三：电力信息化与源网荷储协同软件。主线三：电力信息化与源网荷储协同软件。重点关注在电力调度控制、功率预

5、测、虚拟电厂及电力交易系统等核心软件环节具备核心壁垒的技术服务商。风险提示：风险提示：价格竞争超预期；原材料价格波动超预期；新能源消纳和电力市场化改革推进不及预期等。评级评级 增持增持（维持维持）2026 年 06 月 02 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业行业表现表现走势图走势图 资料来源：Wind,申港证券研究所 -24%0%24%48%72%96%2025-062025-092025-122026-032026-06电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/9 证券研究报告 内容目录内容目录 1.1.每周一谈：每周一谈

6、：新型电网建设提速新型电网建设提速 电网设备景气主线延续电网设备景气主线延续.3 2.2.行情回顾行情回顾.4 3.3.锂离子电池及关键材料价格变化锂离子电池及关键材料价格变化.6 4.4.风险提示风险提示.7 图表目录图表目录 图图 1 1：各行业周涨跌幅各行业周涨跌幅.5 图图 2：重点指数周涨跌幅重点指数周涨跌幅.5 图图 3：电力设备子板块周涨跌幅电力设备子板块周涨跌幅.5 图图 4：电力设备板块周涨幅前五个股电力设备板块周涨幅前五个股.5 图图 5：电力设备板块周跌幅前五个股电力设备板块周跌幅前五个股.5 图图 6 6：碳酸锂价格（元碳酸锂价格（元/吨）吨）.6 图图 7 7：电池价