电力设备新能源行业点评：国产风机海外订单饱满2027年有望迎来业绩丰收期-260603（4页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0606月月0303日日优于大市优于大市1电力设备新能源行业点评电力设备新能源行业点评国产风机海外订单饱满，国产风机海外订单饱满，20272027 年有望迎来业绩丰收期年有望迎来业绩丰收期 行业行业研究研究行业行业快评快评 电力设备电力设备 投资评级投资评级：优于大市优于大市（维持维持）证券分析师：证券分析师：王蔚祺王蔚祺010-执证编码：S0980520080003事项事项：每日风电数据显示，2026 年 1-5 月国内风电整机企业新增海外订单 6.8GW，其中远景能源、三一重能分别新增海外订单 2.6

2、GW、2.0GW。国信电新观点国信电新观点：1）2025 年以来风机行业面向海外的订单新增 40GW 以上，预计在 2027-2028 年各家企业国际业务迎来显著的利润贡献期。2）2026 年 3 月以来,由于原油价格上涨带动叶片主要原材料之一环氧树脂价格显著上涨，短期内影响产业盈利。同时今年以来招投标价格持续同比增长，2027 年有望顺利传导原材料成本。3）2027 年之后在资产端电价、消纳及转让等维度有望全面修复。综上，我们预计 2027-2028 年风机行业盈利实现同比大幅增长。风险提示：风险提示：海外市场拓展不及预期；国内风电装机需求不及预期；市场竞争加剧。评论：评论：每日风电数据显示

3、，2026 年 1-5 月国内风电整机企业新增海外订单 6.8GW，其中远景能源、三一重能分别新增海外订单 2.6GW、2.0GW。图1：2026 年 1-5 月风电整机商部分新增海外订单图2：月度风机中标价格及同比（元/kW，陆风风机，不含塔筒）资料来源：每日风电，国信证券经济研究所整理资料来源：每日风电，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2图3：环氧树脂价格走势（万元/吨）资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理投资观点投资观点2025 年以来风机行业面向海外的订单新增 40GW 以上，预计在 2027-2028 年各家企业国际业务迎

4、来显著的利润贡献期。2026 年 3 月以来,由于原油价格上涨带动叶片主要原材料之一环氧树脂价格显著上涨，短期内影响产业盈利。同时今年以来招投标价格持续同比增长，2027 年有望顺利传导原材料成本。2027 年之后在资产端电价、消纳及转让等维度有望全面修复。综上，我们预计 2027-2028 年风机行业盈利实现同比大幅增长。风险提示风险提示海外市场拓展不及预期；国内风电装机需求不及预期；市场竞争加剧。相关研究报告：相关研究报告：电力设备新能源 2026 年 5 月投资策略-锂电产业链排产持续高增，CIBF 展会临近催化新技术方向 2026-05-11电力设备新能源 2026 年 4 月投资策略

5、-全球锂电需求持续增长，政策推动固态变压器产业化提速 2026-04-11人工智能研究专题：人工智能为国内工业升级带来的机遇 2026-03-27人工智能研究专题：人工智能为国内工业升级带来的机遇 2026-03-25电力设备新能源行业点评-四部门发文加快大容量固态变压器应用，产业化进程有望提速 2026-03-20ZXOWvNmPnQsRwPnNnOqMqQ9P8Q8OtRrRtRsMlOqQrPeRmMoNaQpOrQwMnNqRvPpMuN证券研究报告证券研究报告免责声明免责声明分析师声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论

6、，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。国信证券投资评级国信证券投资评级投资评级标准投资评级标准类别类别级别级别说明说明报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A 股市场以沪深 300 指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（8