【上海证券】社服行业周报：全球化布局提速，业绩稳健增长-260602（6页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报全球化布局提速，业绩稳健增长全球化布局提速，业绩稳健增长社服行业周报（社服行业周报（2026.05.25-05.29）Table_Rating增持（维持）增持（维持）Table_Summary主要观点名创优品全球化布局提速，业绩稳健增长。名创优品全球化布局提速，业绩稳健增长。名创优品发布 2026 年第一季度业绩报告，公司实现收入 56.88 亿元，同比增长 28.5%。分品牌看，名创优品品牌收入增长 26.6%，TOP TOY 品牌收入增长 51.4%。得益于同店销售增长，名创优品品牌中国内地收入增长 29.6%，海外收入增长 21.9%，海外收入占比

2、 37.5%。剔除汇兑损益的经调整经营利润为 8.38 亿元，同比增长 14.3%，剔除汇兑损益的经调整经营利润率为14.7%。门店网络方面，截止 2026 年 3 月 31 日，公司门店总数达到8565 家，同比净增 797 家。名创优品全球门店 8210 家，净增 722家。中国净增 318 家，海外净增 404 家，海外门店达 3617 家。TOPTOY 门店 355 家，同比增加 75 家。2026H1 收入预计增长 20%-22%，2026 年全年收入预计实现高双位数增长，2023-2026 CAGR 复合增速不低于 22%。公司坚持以兴趣消费驱动高质量增长，通过三大支柱实现可持续发

3、展：IP 矩阵涵盖国际知名 IP 授权、国产精品 IP 布局及自有 IP 储备，多元品类依靠全品类覆盖、紧跟季节性与节假日节奏、精准踩中消费情绪趋势，渠道控制通过垂直一体化管理、快速适应市场变化以及灵活调整货盘陈列来保障效率。看好公司将中国业务的成功运营经验转化为海外增长的强大引擎，锚定兴趣消费的广阔前景，以持续升级驱动长期的高质量增长。暑期出境游意愿攀升，市场下沉加速。暑期出境游意愿攀升，市场下沉加速。根据去哪儿旅行数据，相比往年，2026 年暑期出境游预订启动更早。截至 2026 年 5 月 25 日，7 月至 8 月暑期出境游提前预订热度同比增长超三成，其中亲子游占比40%。我们认为，价

4、格因素的显著变化是驱动出境短途游热度蹿升的主要动力之一。包括香港航空等多家航司近日下调国际航线燃油费，国际短途航线价格更具吸引力。以 7 月中旬北京出发为例，飞往成都、青岛、厦门等热门暑期目的地，实付价格普遍超过千元，飞往新疆伊宁单程即超过 3000 元；同期，北京直飞韩国首尔含税价约 800 元，飞往泰国曼谷、马来西亚吉隆坡等东南亚城市，也只需千元出头，乌兹别克斯坦塔什干直飞机票低于 1500 元。2026 年暑期国际酒店预订增速较快的客源地中，不少小城市表现亮眼，四川泸州、安徽铜陵同比增长均超过五成，江苏连云港、广东湛江、四川内江等城市增幅也达到两成以上。我们认为，伴随国际航线供给恢复、免

5、签目的地增加以及价格下探，看好出行链相关公司或受益。Table_Industry行业行业:社会服务社会服务日期日期:shzqdatemarkTable_Author分析师分析师:翟宁馨翟宁馨Tel:021-53686140E-mail:SAC 编号编号:S0870523100005Table_QuotePic最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较Table_ReportInfo相关报告：相关报告：业绩持续提升，业绩持续提升，AI 赋能产业效能赋能产业效能2026 年年 05 月月 29 日日2026年06月02日2026年06月02日行业周报行业周报投资建议酒店板块建议

6、关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游板块建议关注同程旅行；免税板块建议关注中国中免；体育板块建议关注力盛体育；专业服务板块建议关注科锐国际；潮流零售板块建议关注泡泡玛特。风险提示宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。行业周报行业周报请务必阅读尾页重要声明请务必阅读尾页重要声明3目目 录录1 1 行业数据跟踪行业数据跟踪.41.1 出行数据跟踪.41.2 酒店数据跟踪.51.3 海南旅游数据跟踪.52 2 风险提示风险提示.5图图图图 1：全国交通月度客运量及同比：全国交通月度客运量及同比（亿人，（亿人，%）.4图图 2：国内：国内主要航空公司月度客座