【东吴证券】金工专题报告：华富基金邓翔：供需定趋势，持有赢周期-260603（16页）.pdf

1、证券研究报告金融工程金工专题报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/16 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 金工专题报告 20260603 华富基金邓翔华富基金邓翔：供需定趋势，持有赢周期供需定趋势，持有赢周期 2026 年年 06 月月 03 日日 证券分析师证券分析师 于明明于明明 执业证书：S0600525120002 证券分析师证券分析师 孙石孙石 执业证书：S0600526020001 相关研究相关研究 情绪修复未中断，市场或延续震荡磨底 2026-05-30 理性调整中风险降温，市场或步入震荡磨底 2026-05-23 本报告系统梳理华富基金基金经理

2、邓翔的投资体系，其以供需格局分析本报告系统梳理华富基金基金经理邓翔的投资体系，其以供需格局分析为核心，构建了“自上而下宏观研判中观景气度筛选微观核心资产为核心，构建了“自上而下宏观研判中观景气度筛选微观核心资产挖掘”的三层闭环投资框架，聚焦中上游资源与周期板块，挖掘”的三层闭环投资框架，聚焦中上游资源与周期板块，形成了“供形成了“供需为核、逻辑为王、中长期持有、风险把控”的四大投资理念。需为核、逻辑为王、中长期持有、风险把控”的四大投资理念。华富策略精选基金（华富策略精选基金（A 类：类：410006，C 类：类：019235）运用多层次的复合投资策略，在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，

3、力争基金资产的长期稳定增值。产品规模连续三个季度提升，2026Q1 基金股票仓位提升至 92.95%，重仓股集中度达 80.04%，聚焦锂矿核心资产。基金经理选股能力突出，个股超额收益显著。华富成长企业精选基金（华富成长企业精选基金（A 类：类：009398，C 类：类：020487）主要精选具有成长潜力的上市公司进行投资，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。2026Q1 基金重仓股覆盖化工全产业链，兼顾龙头与弹性标的，精准捕捉化工供给出清、盈利修复行情。风险提示：风险提示：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。该基金属于股票型基金，

4、预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 金工专题报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/16 内容目录内容目录 1.华富基金邓翔：全周期产业链深耕者华富基金邓翔：全周期产业链深耕者.4 1.1.基金经理邓翔：周期投资赛道的“全能猎手”.4 1.2.核心投资框架：供需驱动的周期成长投资体系.5 1.3.核心投资理念：深耕周期，坚守逻辑，长期持有.5 2.基金画像：华富策略精选基金画像：华富策略精选.7 2.1.基本信息.7 2.2.规模连续三个季度提升，2026Q1 机构投资者占比降低.7 2.3.大类资产配置：2026Q1 股

5、票仓位提升.8 2.4.行业配置特征：持仓不超过 10 个行业，近期重仓有色金属.9 2.5.基金经理选股能力较强，重仓股聚焦锂矿核心资产.9 3.基金画像：基金画像：华富成长企业精选华富成长企业精选.13 3.1.基本信息.13 3.2.重仓股覆盖化工全产业链，兼顾龙头与弹性标的.13 4.风险提示风险提示.15 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 金工专题报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 3/16 图表目录图表目录 图 1：基金经理管理以来华富策略精选净值走势.4 图 2：基金经理管理以来华富成长企业精选净值走势.4 图 3：核心投资框架.5 图 4：核心投

6、资理念.6 图 5：基金规模合计（亿元）.8 图 6：基金 A 份额持有人结构（%）.8 图 7：基金各类资产占净值比例（%）.8 图 8：基金重仓股持股集中度(%).11 图 9：基金 2026Q1 各类资产占净值比例（%）.14 图 10：基金 2026Q1 重仓股行业配置（%）.14 表 1：基金经理管理产品信息.4 表 2：华富策略精选产品信息.7 表 3：基金行业配置(%).9 表 4：基金重仓股行业配置（%）.10 表 5：基金 2026Q1 重仓股.11 表 6：基金部分重仓股.12 表 7：华富成长企业精选产品信息.13 表 8：基金 2026Q1 重仓股.14 请务必阅读正文