有色金属行业周报：多因素共振或推动稀土涨价重视AI新材料配置-260531（14页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20262026 年年 0505 月月 3131 日日 有色金属有色金属 行业周报行业周报 多因素共振或推动稀土涨价，重视多因素共振或推动稀土涨价，重视 AIAI新材料配置新材料配置 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 6.3-6.3 82.1 绝对收益绝对收益 12.9-4.9 108.2 贾宏坤贾宏坤 分析师分析师 S

2、AC 执业证书编号：S1450525060005 周古玥周古玥 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450525050003 相关报告相关报告 年内降息预期上升，金属板块有望反转 2026-04-19 市场风偏修复，重视稀土的配置 2026-04-12 油价居高不下，重视稀土和铝的机会 2026-04-06 深度回调的有色，有望迎来结构性行情 2026-03-29 衰退预期致金属下挫，重视后续结构性机会 2026-03-22 近期油价已温和回落，有色商品对加息预期也基本脱敏，看好下半年近期油价已温和回落，有色商品对加息预期也基本脱敏，看好下半年工业金属工业金属+小金属基本面驱动价格继续上行

3、。目前我们看好稀土与小金属基本面驱动价格继续上行。目前我们看好稀土与 AIAI新材料板块：新材料板块：1 1）稀土方面，供给硬约束）稀土方面，供给硬约束+海内外需求提振海内外需求提振+库存低位，库存低位，或催化稀土涨价行情。或催化稀土涨价行情。近日，近日，北部湾经济区开放发展规划北部湾经济区开放发展规划 (征求意征求意见稿见稿)公开征求意见，北部湾公开征求意见，北部湾规划规划拟对稀土等金属收储，强调战略拟对稀土等金属收储，强调战略金属供应链安全。金属供应链安全。2626 年磁材需求或切换为海外年磁材需求或切换为海外+出口需求高增，预计出口需求高增，预计下半年稀土永磁等出口需求加速，伴随内需旺季

4、将至，看好下游持续下半年稀土永磁等出口需求加速，伴随内需旺季将至，看好下游持续补库带来的涨价行情。补库带来的涨价行情。2 2）新材料方面，看好）新材料方面，看好 AIAI 需求需求增长增长带来的带来的 MLCCMLCC、铜箔、硅微粉和铜箔、硅微粉和钽电容等上游材料的通胀，重点关注钽电容等上游材料的通胀，重点关注 MLCCMLCC 介质粉（钛介质粉（钛酸钡）、酸钡）、M9M9 铜箔、钽金属、氧化镝（铜箔、钽金属、氧化镝（MLCCMLCC 需求提振）等。中长期来需求提振）等。中长期来看，我们持续看好稀土金银铜铝锡钨钼锑锗镓钽铌铀铼锂等金属。看，我们持续看好稀土金银铜铝锡钨钼锑锗镓钽铌铀铼锂等金属。

5、贵金属贵金属 金银：金银：本周 COMEX 金银分别收于 4542.4、75.1 美元/盎司,环比分别+0.47%、-1.08%。美伊局势变化较快，周初伊朗表示根据伊朗与美国达成的初步协议草案，美方将在第一阶段承诺在所有战线，实现为期60 天的全面停火。周五特朗普表示，并未就与伊朗的协议作出“最终决定”。纽约联储主席威廉姆斯预计短期内通胀将处于高位，但价格压力将在今年晚些时候缓解。短期内在通胀偏高影响下，及市场对美联储新任主席沃什的政策走向不确定性仍有担忧，美联储加息预期有所升温制约贵金属价格表现，但考虑到美元信用担忧仍存，看好金价中长期上涨趋势。白银供需基本面仍然偏紧，持续处在低库存状态，价

6、格仍有韧性。建议关注：建议关注：赤峰黄金、山金国际、中金黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、山金国际、中金黄金、山东黄金、湖南黄金、万国黄金集团万国黄金集团等等 工业金属：工业金属：铜：铜：本周 LME 铜收报 13611.5 美元/吨,环比上周-0.17%,沪铜收报105000 元/吨,环比上周+0.12%。据 SMM，供给端，沪铜现货维持贴水状态，下游企业以刚需采购为主，铜精矿 TC 进一步走低至-108.63 美元/干吨，现货加工费延续下行，矿端紧张持续。硫酸价格上涨和供给压力或将对刚果金等地的铜湿法冶炼产量供给形成扰动。废铜仍然由于票据紧张，原料供应收紧。需求端，本周铜杆、铜线缆企业开