通信行业周报：英伟达业绩超市场预期持续看好AI景气周期-260524（10页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 通信行业周报 20260524 英伟达业绩超市场预期，持续看好 AI 景气周期 英伟达 FY27 Q1 业绩超预期。英伟达 2027 财年 Q1 营收达到 816.2 亿美元(yoy+85%，qoq+20%)，超过市场预期的 787 亿美元。GAAP 净利润为 583.2亿美元(yoy+211%)。Non-GAAP 下每股摊薄收益为 1.87 美元，同比大增长140%，超出市场预期的 1.76 美元。公司第一财季毛利率为 75%。同时，英伟达对下一财季的业绩作出指引，预测 2027 财年第二财季的销售额将达到 910

2、 亿美元，上下浮动 2%。该数字高于市场平均预期的 870 亿美元，但低于最高预期的960 亿美元。英伟达表示，该预测并未包含来自中国的数据中心收入。行业要闻：Arista Networks 入选 2026 年 Gartner 企业有线及无线 LAN 魔力象限领导者。华工科技光博会首发全球最高速率 12.8T XPO 光模块。烽火通信量产国内首款万芯级光缆并亮相光博会。公司动态：剑桥科技：5 月 18 日，剑桥科技（603083）披露投资者关系活动记录表。公司在业绩说明会上表示，高速光模块订单需求旺盛，当前年化产能为 350 万支，正积极推进国内外生产基地扩产工作，保障 800G、1.6T 产

3、品的交付。据 2026 年一季报，公司实现营业收入 12.87 亿元，同比增长 43.98%；归母净利润 1.18 亿元，同比增长 276.44%。此外，公司公告，董事张杰、赵宏伟及副总经理程谷成计划于 2026 年 5 月 21 日至 8 月 20 日期间，通过集中竞价方式合计减持不超过5.1 万股。新易盛：5 月 19 日，新易盛（300502）在互动平台表示，公司目前已推出 400G和 800G ZR/ZR+相干光模块产品；硅光产品已有批量出货，预计 2026 年硅光产品的占比将进一步提升，具体放量进度取决于市场及客户的需求情况。相干光与硅光产品的并行布局，进一步拓宽了公司在高速数通与

4、DCI 市场的覆盖面。投资建议：我们认为英伟达在上财季延续了营收和净利润的显著增速，下一代 AI计算平台 Vera Rubin 将于 2026 年下半年开始出货，继续看好 AI 景气周期延续，建议关注光模块、光芯片核心标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子、华工科技、光迅科技。同时建议关注 Micro LED 相关标的：兆驰股份、华灿光电、聚灿光电、三安光电；建议关注电芯片相关标的优讯股份等。风险提示：AI 需求不及预期、技术加速替代风险、光纤产能过剩风险。推荐 维持评级 分析师 张宁 执业证书：S0590523120003 邮箱： 分析师 朱正卿 执业证书：S0590526040004

5、邮箱： 相对走势 相关研究 1 通信行业周报：关注光通信新技术的边际变化，以及液冷环节-2026/05/17 2 通信行业周报 20260510：康宁将在美国扩建三座工厂，10 倍提高光连接产能-2026/05/10 3 通信行业 2025 年年报及 2026 年一季报总结：行业景气向上千帆竞发，业绩向好各赛道百舸争流-2026/05/10 4 通信行业周报：科技巨头上调资本开支，AI 投资进入商业化验证期-2026/05/07 5 通信行业周报 20260427：重视谷歌 TPU V8 芯片带来的光互连需求-2026/04/27 -10%63%137%210%2025/52025/11202

6、6/5通信沪深3002026 年 05 月 24 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/通信 目录 1 英伟达发布 27Q1 业绩，Vera-Rubin 将于下半年量产交付.3 2 行情回顾：通信板块上涨，创业板综指表现相对最优.4 3 行业新闻.5 4 公司新闻.6 5 投资建议：NV 业绩验证 AI 景气周期，持续看好算力板块.7 6 风险提示.8 插图目录.9 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 行业定期报告/通信 1 英伟达发布 27Q1 业绩，Vera-Rubin 将于下半年量产交付 英