投资组合报告：2026年六月策略金股报告-260529（14页）.pdf

1、2026年六月策略金股报告投资组合报告六月总量观点及金股组合六月浙商总量观点1六月总量观点1.1六月宏观观点：关注海峡长尾风险扰动六月预计科技主线持续，但需关注外部风险扰动，主要源于海峡持续封锁，iea储备抛售+能源补贴两大能源安全垫变薄后的灰犀牛风险：一是各国潜在的限产风险可能导致的供应链压力。二是以中东、东亚和东南亚国家为代表的汇率干预可能导致的美债利率上行风险。非线性风险可能扰动当前市场的极致行情。参考报告：鲍威尔留任理事，美元流动性“内忧外患”（20260430）1.2六月策略观点：科技猛攻波动放大，密切观察“趋势”与“信号”我们认为，本轮双创上升趋势仍未结束，但后续需要密切留意短期上

2、升趋势线、20日线和5周线等“观察信号”，并以此作为操作依据。而拉长周期用“同位对比”的方式来观察市场。此外，在当前高度分化的行情中，非双创指数目前并非市场关注焦点，上证指数近期跌破20日均线，昭示着已经进入构建“黄金右脚”的过程，后市或在双创的影响下震荡筑底。行业方面，逢低配置电子、通信、机械、军工等板块。参考报告：科技猛攻波动放大，中线继续持有，短线观察信号（20260523）1.3六月金工观点：通胀超预期，权益或回调随着库存缓冲耗尽，美国通胀扩散风险可能将在6月全面显现。4月美国通胀数据中，核心商品通胀维持稳定，不过，由于生产商、批发商、零售商等各个产业链环节都具备一定量的库存缓冲，原料

3、上涨的压力本就不会立刻反映到大多数终端产品价格上，而是会沿着原料-生产端-消费端的路径逐步向下传导。即便美伊达成协议，原油供给也无法迅速恢复，至年底前油价可能都将维持90美元以上的高位。下半年通胀扩散压力将始终存在，若未来市场情绪短期大幅转向，可能反而对应阶段性减仓机会。大盘和主线板块发出微观结构平衡度预警，买卖结构层面需要进行再平衡，短期上涨攻势或受阻。微观结构失衡预警并不直接等同于趋势性的方向反转，而是提示短期市场在买卖结构层面需要进行再平衡。参考报告：供给约束下，粘性通胀难扭转（20260524）2六月金股组合2.1本月金股组合6月浙商策略价值精选组合为：北方华创（电子）、海光信息（计算

4、机）、先河环保（化工）、华翔股份（机械）、峰岹科技（新兴产业研究）、中国巨石（建筑建材）、三祥新材（化工）、兆驰股份（消费电子）、中国电影（传媒互联网）、南京银行（银行）。2.2本月个股逻辑电子：厉秋迪北方华创：中国半导体设备龙头，mathbfAI+.存储带动半导体景气上行，中国晶圆制造资本开支有望同步上行，公司业绩有望受益于扩产加速+国产化+盈利改善三者共振加速成长。一、超预期逻辑市场担忧：半导体设备行业毛利率下滑，市场竞争加剧，成长空间有限。1、需求端：AI浪潮持续推进，本土算力/存力需求快速成长，有望推动晶圆厂扩产超预期。2、供给端：本土半导体设备企业已基本形成稳定格局，属于半导体产业链

5、上话语权较强的细分赛道，中长期来看行业格局会继续向集中度提升的方向靠拢。二、催化剂晶圆厂扩产节奏超预期；公司盈利能力改善超预期；半导体设备国产化进程超预期；海外半导体管制政策收紧超预期等。海外贸易摩擦风险；汇率波动风险等。参考报告：25Q3业绩稳健增长，发布三年员工持股计划（20251102）计算机：童非海光信息：CPU+DCU，受益国产算力放量与Agent产业趋势。一、推荐逻辑国产算力进入规模化商业阶段，业绩加速兑现。公司2026Q1实现收入40.34亿元，同比增长68.06%，归母净利润6.87亿元，同比增长35.82%；期末合同负债15.10亿元，国产AI芯片需求持续兑现。Agent时代

6、，CPU承担任务编排、工具调用及数据调度等关键功能，产业配比有望由此前约1:8向1:1甚至CPU占优方向演进，推动CPU价值量重估。公司同时布局高端CPU与DCU，并推出HSL高速互联，具备mathrmcdotsmathrmCPU+DCU+互联”协同优势。产品研发不及预期、下游需求不及预期、Agent带动CPU需求提升不及预期、产业协同不及预期等。参考报告：首次授予激励对象，产业链合作深化（20251123）化工：杨占魁先河环保：摘牌收购邢台顺科、邢台智算100%股权，5万P算力未来可期。一、超预期逻辑1、算力租赁涨价潮或持续：需求端，AI大模型持续迭代，推动Token消耗呈指数级增长。供给端