家电行业2026W21周报：指数样本调整城市更新规划催化地产链-260601（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.06.01 指数样本调整，指数样本调整，城市更新规划城市更新规划催化地产链催化地产链 Table_Industry 家用电器业家用电器业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 家用电器业深圳补贴智能家居，存储涨价拉动电视出货2026.05.25 家用电器业白电价格分化，关注关税退税的影响2026.05.21 家用电器业白电龙头加大股东回报，配置价值凸显2026.05.18 家用电器业美的集团境外发行

2、可转债，三星退出中国家电市场2026.05.10 家用电器业白电龙头股东回报率可观，5 月家空排产承压2026.05.06 家电行业 2026W21 周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 蔡雯娟(分析师)021-38031654 S0880521050002 成浅之(分析师)021-23183327 S0880525110002 林叙希(分析师)021-38031024 S0880526030002 本报告导读：本报告导读：指数样本调整；指数样本调整；城市更新城市更新十五五十五五规划规划催化催化家电地产链家电地产链；6 月白电排产数据月白电排产数据较前期较前期下调下调，

3、空调下滑较多空调下滑较多。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议投资建议：1）国补有望平稳过渡，黑白电龙头稳健经营叠加高股息，配置具备性价比，推荐 TCL 电子（11.4X，2026PE，下同）、美的集团（12.9X）、海尔智家（9.4X）、海信视像（12.2X）；2）智能家电出海核心驱动，推荐扫地机器人双雄石头科技(13.7X)、科沃斯(16.5X)；3）业绩稳中向好，兼顾向上弹性，推荐九号公司（12.2X）、安孚科技（50.5X）、海容冷链（11.0X）、北鼎股份（21.3X）；4）地产链业绩修复拐点+股价底部向上：推荐老板电器（12.5X）、公牛集团（17.5X）；5）

4、家电企业跨界拓展第二曲线，推荐荣泰健康（21.6X）、万朗磁塑（31.9X）。指数样本调整：指数样本调整：5 月 29 日公布调整方案，涉及上证 50、上证 180、上证 380、科创 50、沪深 300、中证 A50 等主流指数同步调样，2026年 6 月 12 日收市后正式生效。半导体、硬科技标的成为调入主力，传统蓝筹、部分医药及消费股遭调出，指数成分进一步向科技成长赛道倾斜。海尔智家被调出上证 50 指数、石头科技、公牛集团被调出沪深 300 指数。指数样本调整后还在重要指数的家电标的：A50（美的集团）、科创 50（石头科技、九号公司）、沪深 300（美的集团、格力电器、海尔智家、三花

5、智控、安克创新）。城市更新城市更新十五五十五五规划，家电地产链迎来催化规划，家电地产链迎来催化。国务院印发城市更新十五五规划，明确 2026-2030 年城市更新主要战略目标以及量化指标，其中与家电直接相关的核心指标包括：城镇危旧房改造50 万套（间）；新开工改造城镇老旧小区 11.5 万个；城中村改造 4000个、老旧街区厂区改造提升 1500 个；城市地下管网改造 36.5 万公里；城镇房屋基础信息数字化率超过 95%。我们判断未来五年家电板块的需求驱动逻辑将由地产竣工周期，转向存量住宅翻新升级周期，对装修后周期家电构成确定性利好，建议重点关注家电板块地产链。6 月白电排产数据点评：月白电

6、排产数据点评：1）家用空调：下滑幅度最大。排产量：1523万台，同比-18.9%；内销：944 万台，同比-23.3%；外销：579 万台，同比-20.8%；2）冰箱：内销好于外销。排产量：783 万台，同比-4.1%；内销：310 万台，同比-13.6%；外销：473 万台，同比+2.4%；3）洗衣机：相对平稳。排产量：698 万台，同比-1.9%；内销：290 万台，同比-1.4%；外销：408 万台，同比+0.8%。空调下滑较多，排产较前期下调，内销主要是国补高基数压力，出口受中东、拉美需求疲软拖累。冰箱内销承压，主要是新能效标准即将推出，产品迭代压制产出。风险提示风险提示：关税政策的不