房地产行业：5月百强房企销售降幅持续收窄-260601（6页）.pdf

1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20262026 年年 0606 月月 0101 日日 房地产房地产 行业快报行业快报 5 5 月百强房企销售降幅持续收窄月百强房企销售降幅持续收窄 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元目标价（元/港元）港元）评级评级 600048 保利发展 9.46 买入-A 001979 招商蛇口 9 买入-A 00817 中国金茂 2.3 买入-A 03900 绿城中国 11.7 买入-A 601155 新城控股 20.78 买入-A 行业表现行业表现 资料来

2、源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -5.9-13.6-23.5 绝对收益绝对收益 -4.2-9.8 3.2 陈立陈立 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450525040001 相关报告相关报告 十五五城市更新规划落地 2026-05-31【国投证券地产】从“因”到“果”，筑底向上2026年地产中期策略 2026-05-28 新房销售降幅持续收窄 2026-05-18 国常会强调城市更新 2026-05-17 楼市小阳春持续，红五可期 2026-05-10 销售降幅继续收窄，百强房企销售端出现边际改善销售降幅继续收窄，百强房企销售端出现边际

3、改善 2026 年 1-5 月百强房企销售降幅继续收窄，行业销售端已出现一定好转。中指研究院数据显示，2026 年 1-5 月 TOP100 房企销售总额为1.2 万亿元，同比降幅较 1-4 月缩小 4.7 个百分点，且已连续三个月收窄，前期政策优化和市场情绪修复正在逐步传导至新房销售端。同期 TOP100 房企实现权益销售额 8601.5 亿元，权益销售面积 4136.1万，降幅持续收窄本身，市场下行压力正在减弱。企业层面，5 月中海、华润、招商蛇口、建发、保利、北京城建、联发等企业销售业绩同比实现增长，头部房企凭借核心城市布局、适销产品供给和营销节奏把控，销售改善强于行业平均水平。当前改善

4、型需求仍是市场主导力量，部分城市高端产品成交活跃，核心城市需求基础仍在，市场已由普遍承压转向结构性修复。拿地降幅同步收窄，头部房企继续聚焦核心城市补仓拿地降幅同步收窄，头部房企继续聚焦核心城市补仓 2026 年 1-5 月百强房企拿地降幅同样收窄，投资重心进一步向核心城市集中。中指研究院数据显示，2026 年 1-5 月 TOP100 企业拿地总额为 2411.6 亿元，同比下降 40.5%，但降幅较前值收窄 6.2 个百分点，连续三个月收窄，土地投资端随销售修复而边际改善。城市布局方面，北京、上海、杭州等核心城市 5 月土拍热度较高，多宗地块实现高溢价成交，核心区域优质土地仍对房企具有较强吸

5、引力。企业层面，央国企仍是拿地主力，华润、越秀、保利、金茂等大型房企拿地金额位居前列；其中保利发展在上海、北京、杭州拿地金额均位列前三，华润置地在北京、杭州、成都位居前三，显示头部房企正在围绕高能级城市持续补充土储。同时，长三角 TOP10 企业拿地金额位列四大城市群首位，上海、杭州等城市仍是本轮土地投资的核心承载区。市场分化特征延续，产品力更强的项目销售表现更优市场分化特征延续，产品力更强的项目销售表现更优 当前房地产持续分化，具备更好产品力的项目去化明显更快。中指研究院指出，5 月热销产品城市分化日趋明显，北京延续刚需和首改盘热销趋势，上海核心豪宅和外环品质盘销售较强但远郊项目承压，深圳在

6、限购松绑后高端豪宅和部分高性价比刚改盘热销，二线城市则更多依赖产品品质取胜。从热销项目共性看，产品力显著提升，许多项目按照“好房子”标准打造，空间使用率更高，并通过示范区、公区和样板间提前展示增强客户信心；其次，具备“学铁商”等成熟配套、低密属性或稀缺区位资源的项目更容易获得改善及高端客群认可。营销前置同样重要，部分项目首推房源几十套到百余套，认筹倍数普遍达到 3.0 至 10.0 倍以上，在政策窗口和产品升级共振下实现快速去化。当前市场需求向核心城市、核心板块和高产品力项目集中。-10%0%10%20%30%40%2025-062025-102026-012026-05房地产房地产沪深沪深3