【华鑫证券】半导体行业周报：华为发布韬定律，长鑫科技IPO过会-260601（45页）.pdf

1、半导体行业周报半导体行业周报证券研究报告投资评级：（）报告日期：推荐维持2026年06月01日分析师：庄宇分析师：庄宇SAC编号：S1050525120003分析师：何鹏程分析师：何鹏程SAC编号：S1050525070002分析师：张璐分析师：张璐SACSAC编号：编号：S1050526010002S1050526010002联系人：石俊烨联系人：石俊烨SACSAC编号：编号：S1050125060011S1050125060011行业周报华为发布韬定律，长鑫科技华为发布韬定律，长鑫科技IPOIPO过会过会投 资 要 点投 资 要 点华为在华为在ISCAS 2026ISCAS 2026发布发

2、布 韬韬()()定律定律，以，以 时间缩微时间缩微 替代摩尔定律的替代摩尔定律的 几何缩微几何缩微 5月25日，华为董事、半导体业务部总裁何庭波在2026国际电路与系统研讨会上发布半导体韬()定律，核心是以时间缩微替代传统几何缩微通过逻辑折叠(Logic Folding)等创新技术，系统性降低时间常数，在器件、电路、芯片到系统层面实现多层协同优化，驱动性能、能效与晶体管密度持续提升。何庭波透露，华为过去六年已基于该定律设计量产381款芯片，并预计到2031年，高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米等效水平。今年秋季推出的麒麟2026将首次实施逻辑折叠技术，由单层扩展至双层，实现晶体管密度等指标的大

3、幅提升。这是中国首次在全球半导体领域提出指导产业发展的新原则，标志着国产芯片在先进制程受限背景下，通过系统级创新开辟弯道超车路径。长鑫科技科创板长鑫科技科创板IPOIPO过会，国产过会，国产DRAMDRAM龙头业绩大幅增长龙头业绩大幅增长5月27日，长鑫科技科创板IPO成功过会，拟募资295亿元用于存储器晶圆制造量产线升级、DRAM技术升级及前瞻研发。公司财务数据呈现爆发式增长：2025年营收617.99亿元，归母净利润18.75亿元实现扭亏；2026年Q1营收508亿元（同比+719%），净利润330.12亿元（同比+1268%），归母净利润247.62亿元（同比+1688%）。公司预计20

4、26年上半年营收1100-1200亿元，归母净利润500-570亿元（同比+22倍至25倍）。股权结构分散，前三大股东为清辉集电（21.67%）、长鑫集成（11.71%）、大基金二期（8.73%）等，无单一股东持股超50%。作为国内DRAM规模第一、全球第四的存储龙头，长鑫科技此次IPO标志着国产存储替代进入资本加速阶段。建议关注：中芯国际、拓荆科技、ASMPT、长电科技。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明2风 险 提 示风 险 提 示中美“关税战”加剧风险中美科技竞争加剧风险产先进制程进度不及预期风险AI模型大厂资本开支不及预期风险诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声

5、明3重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期，港股股价和EPS货币单位为港元）公司代码公司代码名称名称2026/5/292026/5/29EPSEPSPEPE投资评级投资评级股价股价202520252026E2026E2027E2027E202520252026E2026E2027E2027E688981.SH688981.SH中芯国际中芯国际139.91139.910.630.630.80.80.970.97222.08174.89144.24未评级未评级688072.SH68

6、8072.SH拓荆科技拓荆科技627.99627.993.283.285.555.558.568.56191.46191.46113.15113.1573.3673.36买入买入600584.SH600584.SH长电科技长电科技82.0582.050.870.871.081.081.371.3794.3194.3175.9775.9759.8959.89买入买入0522.HK0522.HKASMPTASMPT1941942.162.163.643.644.934.9389.8153.353.339.3539.35买入买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4目 录CONTENTS