商贸社服行业周报：阿里云向海外发布QwenCIoud京东618正式开启-260601（10页）.pdf

1、敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业点评报告2026 年 06 月 01 日推荐推荐（维持）（维持）商贸社服行业周报商贸社服行业周报消费品/商业本周餐饮旅游板块指数上涨本周餐饮旅游板块指数上涨 0.48%，表现弱于沪深，表现弱于沪深 300 指数指数(上涨上涨 0.97%)和创和创业板指数业板指数(上涨上涨 2.53%)；商贸零售板块指数下跌；商贸零售板块指数下跌 1.09%，表现弱于沪深，表现弱于沪深 300 指指数和创业板指数数和创业板指数。本周子板块相关观点：本周子板块相关观点：1）电商：看好阿里云收入加速增长及）电商：看好阿里云收入加速增长及 AI 云业务成长潜云业务成长潜力，关注

2、大模型及自研芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推力，关注大模型及自研芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推荐拼多多荐拼多多、京东集团京东集团、唯品会唯品会。2）本地生活本地生活：美团外卖竞争趋于缓和美团外卖竞争趋于缓和，到店竞到店竞争长期无忧争长期无忧，重点推荐重点推荐。3）出行出行：看好后续旅游板块延续高景气度看好后续旅游板块延续高景气度，旅游产业旅游产业链上链上，推荐关注休闲旅游推荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的出境游相关性较强的 OTA、景区景区，其次是与出行人其次是与出行人次高度相关的交通，以及商旅需求驱动的酒店。次高度相关的交通，以及商旅需求驱动的酒店。本周餐

3、饮旅游板块指数上涨 0.48%，表现弱于沪深 300 指数(上涨 0.97%)和创业板指数(上涨 2.53%)；商贸零售板块指数下跌 1.09%，表现弱于沪深 300指数和创业板指数。阿里云面向海外发布阿里云面向海外发布 QwenCIoud 及及 MuleRun。阿里云 5 月 26 日在新加坡面向海外市场发布全新 AI 产品官网 QwenCloud、Agent 产品 MuleRun，以及智能体编程平台 Qoder、通用桌面智能体 QoderWork 的一系列更新，同步实现面向 Agent 的云基础设施升级。阿里云首席技术官、国际业务总裁李飞飞表示，海外市场对 AI 的需求持续旺盛尤其是 Ag

4、ent 的爆发让模型调用量和云资源消耗呈指数级增长。Qwen3.7-Max 居居 Code Arena 榜单编程全球第二榜单编程全球第二。5 月 26 日全球权威编程榜单 Code Arena 正式放榜，千问最新旗舰模型 Qwen3.7-Max 得分 1541，超越 GPT-5.5、Gemini-3.5-Flash、GLM-5.1、Kimi-K2.6 等一众模型，仅次于 Claude 系列，在大模型厂商中排名全球第二。Qwen3.7-Max 是目前榜单中唯一突破 1540 分大关的国产大模型。在真实项目交付能力上，Qwen3.7-Max 同样表现出色：能在数小时内独立完成专业团队耗时 2 周的

5、复杂项目端到端交付；可持续运行 35 小时，累计完成超 1000 次工具调用的复杂长程任务，甚至能自我编程优化芯片内核。京东京东 618 开门红开门红 4 小时小时，百大品牌成交额平均增长超百大品牌成交额平均增长超 5 倍倍。5 月 30 日晚 8 点，京东 618 开启，开门红 4 小时，百大品牌成交额同比平均增长超 5 倍。在春晓计划的持续发力下，今年参加京东 618 的新商家数量同比增长超 62%，开门红 4 小时，首次参加京东 618 的 51 个新商家成交额破千万、1516 个新商家成交额破百万。京东 618 开门红 4 小时，面向海外用户的京东全球售平台成交额同比翻番，摄影摄像、美

6、妆香水、运动装备、零食特产和手机配件等品类实现同比增长超 300%。风险提示：风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。行业规模行业规模占比%股票家数（只）1322.5总市值（十亿元）1132.51.0流通市值（十亿元）1051.41.0行业指数行业指数%1m6m12m绝对表现1.9-4.98.1相对表现-1.8-9.9-16.3资料来源：公司数据、招商证券相关报告相关报告1、商贸社服行业周报：五一假期国内出游 3.25 亿人次，抖音电商试水自营旗舰店2026-05-142、商贸社服行业周报：千问首发灰测 HappyHorse 模