电力设备与新能源2026年中期策略会速递：锂电新周期+新技术持续共振-260529（4页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 电力设备与新能源电力设备与新能源 2026 年中期策略会速递年中期策略会速递 锂电新周期锂电新周期+新技术持续共振新技术持续共振 华泰研究华泰研究 电力设备与新能源电力设备与新能源 增持增持 (维持维持)刘俊刘俊 研究员 SAC No.S0570523110003 SFC No.AVM464 +(852)3658 6000 边文姣边文姣 研究员 SAC No.S0570518110004 SFC No.BSJ399 +(86)755 8277 6411 邵梓洋邵梓洋*研究员 SAC No.S057052603000

2、2 +(86)21 2897 2228 行业走势图行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2026 年 5 月 29 日中国内地 专题研究专题研究 5 月 28 日，我们在华泰证券 2026 中期策略会组织了锂电新周期+新技术论坛，会上围绕锂电产业链新周期、AI 铜箔技术升级、钠电商业化突破及复合集流体战略机遇四大板块，我们认为锂电行业正处于上行周期，并向新技术持续迈进，持续看好锂电新周期与新技术迭代共振。核心亮点：核心亮点：1、锂电供需：、锂电供需：全球增长动能全球增长动能强劲强劲，行业供需趋紧。行业供需趋紧。新车型+补贴催化下，我们认为今年欧洲新能源车渗透率有望超 30%、叠加全球汽车单

3、车带电量提升，锂电池需求持续向好，上半年头部材料企业产能利用率维持高位，电池及材料等产业链价格持续回升，企业进入盈利修复期。我们认为行业需求确定性较强，从电池到产业链上游依然处在价格上升期，看好锂电产业链实现量利齐升。2、AI 铜箔：算力革命驱动，高端化与国产替代双线突进铜箔：算力革命驱动，高端化与国产替代双线突进。算力需求催生高速高频蓝海，AI 服务器单台铜箔用量快速提升，且对 PCB 表面的高信号传输性能要求更高，驱动 RTF、HVLP、载体铜箔等高端产品需求高增。解决高频信号下趋肤效应与导体损耗是关键技术方向，目前高端 AI 铜箔仍以海外厂商为主，国产替代空间广阔，国内企业积极推进研发验

4、证，我们持续看好国内厂商出海抢占高端市场，同时铜箔行业供需也有望随着需求扩张而趋紧。3、钠电：性价比优势凸显，商业化破冰加速钠电：性价比优势凸显，商业化破冰加速。钠电的聚阴离子路线因成本、安全及循环寿命优势，被视为储能首选，企业通过原料协同、工艺降本及产品改性构筑竞争力。在当前锂价高位及辅料涨价背景下，聚阴离子钠电电芯成本与磷酸铁锂差距已显著缩小。性价比成为其快速放量的因素之一。我们认为今年为钠电量产元年，看好钠电池及上游材料在储能、通信、两轮车等领域快速放量。4、复合集流体：复合集流体：纳入“十纳入“十五五”规划五五”规划，安全与减重双重驱动，安全与减重双重驱动。复合集流体被纳入国家“十五五

5、”规划，列为新型电池领域关键攻关材料，复合集流体具备安全、轻薄、力学平衡及形态适配四大优势，契合高能量密度电池发展方向。行业内企业已布局蒸镀锂金属、无负极锂金属电池及固态电池专用等多种复合集流体产品，并技术迭代持续提升产线宽幅、速度与智能化水平，我们看好复合集流体产业化加速。风险提示：技术落地不及预期、需求波动风险、市场竞争加剧、资源与政策扰动、产能结构性过剩风险。(3)15325067Jun-25Oct-25Jan-26May-26(%)电力设备与新能源沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2 电力设备与新能源电力设备与新能源 免责免责声明声明 分析师声明分

6、析师声明 本人，刘俊、边文姣、邵梓洋，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表达的意见直接或间接收取任何报酬。请注意，标*的人员并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。一般声明及披露一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司或其关联机构制作，华泰证券股份有限公司和其关联机构统称为“华泰证券”(华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格)。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供华泰证券及其客户和其关联机构使用。华泰证券不因接收人收到本报告而视