【万联证券】传媒行业快评报告：5月游戏版号共计发放158款，网易《诡影藏锋》主打“中式志怪搜打撤”全新赛道-260529（2页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|传媒传媒 Table_Title 5 5 月游戏版号共计发放月游戏版号共计发放 158158 款，款，网易网易诡影诡影藏锋藏锋主打主打“中式志怪搜打撤中式志怪搜打撤”全新赛道全新赛道 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 传媒传媒行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2026 年 05 月 29 日 Table_Summary 行业事件：行业事件：2026 年 5 月 26 日国家新闻出版署公告 5 月份国产游戏版号及进口游戏版号，共有 154 款国产游

2、戏和 4 款进口游戏过审。投资要点：投资要点：5 5 月游戏版号发放量环比回升，头部厂商储备产品密集获批。月游戏版号发放量环比回升，头部厂商储备产品密集获批。从整体来看，5 月份游戏版号共通过 158 款，较 4 月（154 款）环比增长 2.6%，较去年 5月（144 款）同比增长 9.7%。其中，国产游戏版号 2026 年 5 月份通过审批154 款，包括腾讯追逐卡蕾多、网易诡影藏锋、三七互娱斗破苍穹：觉醒、莉莉丝小冰冰斗蛐蛐、朝夕光年托托比亚、上海游卡三国杀烽烟策等；进口游戏版号通过审批 4 款。5 月份游戏版号中，以下作品受到市场关注：诡影藏锋诡影藏锋主打“主打“中式志怪搜打撤中式志怪

3、搜打撤”全新赛道。全新赛道。诡影藏锋是由网易雷火工作室开发的“中式志怪搜打撤”游戏，设定于中国古代背景，整体美术风格偏向惊悚诡异，战斗机制主打冷兵器近战。在当前搜打撤赛道以射击玩法为主的背景下，我们认为网易可以凭借“冷兵器+志怪+搜打撤”的差异化定位，展现出极强的品类辨识度，有望切入传统搜打撤游戏的细分方向，在网易体系支撑下突出品类差异化优势，打破国内搜打撤市场玩法同质化的传统思路，占据一定市场份额，有望复刻永劫无间以冷兵器差异化杀出“吃鸡”玩法重围的成功之路。投资建议：投资建议：2026 年 5 月游戏版号发放量环比回升，国产版号数量持续增长，头部厂商储备产品密集获批，覆盖多类型题材。整体来

4、看，供给端延续释放态势，行业景气度保持。建议关注产品储备丰富、研发能力突建议关注产品储备丰富、研发能力突出及题材多元化的头部厂商。出及题材多元化的头部厂商。风险因素：风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 谷歌召开 2026 开发者大会，进入全生态整合阶段 腾讯 2026Q1 业务稳健，获批收购喜马拉雅 豆包披露付费计划，韩国 OneSt

5、ore5 月起引进微信小游戏 Table_Authors 分析师分析师:夏清莹夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：(0755)8322 3620 邮箱： 分析师分析师:李中港李中港 执业证书编号：S0270524020001 电话：17863087671 邮箱： -10%0%10%20%30%40%50%60%传媒沪深300证券研究报告证券研究报告 行业快评报告行业快评报告 行业研究行业研究 3001 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 2 页$start$end$Table_InudstryRankInfo 行业投资评

6、级行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上。Table_StockRankInfo 公司投资评级公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上。基准指数：沪深300指数 Table_RiskInfo 风险提示风险提示 我们在此提醒您，不同证券研