【开源证券】机械行业2026年度中期投资策略：AI设备景气度高涨，顺周期板块持续复苏-260531（52页）.pdf

1、AI设备景气度高涨，顺周期板块持续复苏机械行业2026年度中期投资策略姓名：张豪杰(分析师)证书编号：S0790526020001邮箱：姓名：孟欣(分析师)证书编号：S0160523090002邮箱：AI算力爆发带动设备需求旺盛，重点关注光模块、PCB、金刚石散热&钻针、燃气轮机、具身智能机器人等领域。受益于AI大模型催生的算力需求爆发，AI细分赛道迎来高景气，核心布局方向如下：（1）光模块设备：800G、1.6T高速率产品需求持续放量，CPO新技术不断演进，海内外云计算厂商备货力度加大，行业量价齐升趋势明确；（2）PCB设备：高多层板、HDI板、高频高速板紧缺格局延续，上游电子布、高端基材、

2、钻针耗材及对应M9升级的新技术陆续同步受益；（3）燃气轮机：大型算力中心稳定供电核心配套设备，短期可快速补足算力用电缺口，上游结构件、叶片等配套零部件迎来增量空间；（4）机器人：依托AI技术赋能，工业自动化升级与人形机器人产业化进程提速，下游制造业智能化改造需求释放，带动整机及核心零部件需求稳步上行。工程机械行业国内外共振，矿山机械维持高景气。工程机械迎来国内市场新增&更新共振、国内&海外双重共振阶段；受益于高标准田建设、小型市政工程持续发力，小微挖产品销售率先向好；万亿国债加码基建投资，新一轮集中更换高峰期的逐渐启动，中大挖及非挖产品销售相继改善。海外主要区域市场需求逐步向好，龙头主机厂全球

3、化布局持续完善，行业新一轮上行周期逐步启动。龙头企业纷纷发布涨价通知，行业有望步入量价齐升阶段。AI驱动有色金属需求旺盛，铜等金属价格持续上扬，矿山企业资本开支不断提升，行业景气度持续高涨；中资企业加快海外矿山并购，促进国产矿山机械进口替代。通用自动化有望复苏，看好叉车、工控、工业母机等板块。2026年以来，叉车、金属切削机床、工业机器人增速逐步恢复，伴随着AI需求的持续带动，通用设备需求逐步回暖。通用设备过去十多年表现出明显的周期性，2009年以来我国通用自动化行业大致经历了五轮完整周期，一般为2-3年左右的上行和1-2年左右的下行。2026年行业有望步入新一轮上行周期，看好叉车、工控、机床

4、等领域。叉车电动化、国际化趋势愈加明显，智能物流开辟第二成长曲动工控、机床需求好转，订单增速持续提升，海外数控系统供货紧缺有望进一步加快国产替代进程。投资建议：受益标的：1光模块：联讯仪器、凯格精机、快克股份、科瑞技术、天准科技、鼎阳科技；2PCB产业链：四方达、沃尔德、泰坦股份、大族数控、大族激光、鼎泰高科、昊志机电、芯基微装；3燃气轮机：杰瑞股份、应流股份、万泽股份、联德股份、豪迈科技；4机器人：恒立液压、震裕科技、银轮股份、浙江荣泰、五洲新春等。5工程机械板块：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、浙江鼎力、恒立液压、艾迪精密。6矿山机械板块：南矿集团、耐普矿机、中信重工、运机集

5、团。7通用设备板块：鼎熔岩、杭叉集团、安徽合力、汇川技术、信捷电气、伟创电气、乔峰智能、华中数控、纽威数控、海天精工等。F：宏观周期波动、海外贸易环境恶化、基建投资不及预期、高端零部件供应受阻、技术研发不及预期风险等。AI算力爆发带动设备需求旺盛，重点关注光模块、PCB、金刚石散热&钻针、燃气轮机、机器人等领域工程机械行业迎来国内外共振，矿山机械维持高景气通用自动化有望复苏，看好叉车、工控、工业母机等板块1AI设备：AI爆发带动设备需求旺盛，产业链上下游迎来发展新机遇AI算力是专门用于处理人工智能任务的高性能计算能力，支撑AI大模模型训练和推理计算的核心驱动力。第四次工业革命AI时代已然来临。

6、所需设备：包括GPU、TPU等AI专用芯片及AI服务器相关设备、半导体设备等。AIDC建设持续加快，液冷方案成为必然选择；PCB是芯片的重要载体，算力爆发带动高端PCB需求，也将带动金刚石散热&钻针等需求。所需设备：液冷温控设备、PCB生产设备、金刚石散热片&钻针、电子布设备、复合铜箔等设备。AI爆发式增长重构电力需求，燃气轮机具备启动迅速、运行灵活、供电稳定、环保等优点，北美缺电背景下广泛应用于数据中心。1AI算力AI电力所需设备：燃气轮机、柴油发动机、涡轮叶片、高端铸件、余热锅炉、储能、电源等。AI基建AI运力AI运力是指在AI时代满足海量数据在算力节点之间高速、可靠传输而构建的网络传输与