【信达证券】电子行业周报：华为发布半导体韬定律，戴尔大幅上调全年指引-260531（11页）.pdf

1、 华为发布半导体韬定律，戴尔大幅上调全年指引 Table_ReportDate2026 年 5 月 31 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 电子电子 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱： 郭一江 电子行业分析师 执业编号：S1500524120001 邮 箱： 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮 箱： 王义夫 电子行

2、业分析师 执业编号：S1500525090001 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 华为发布半导体华为发布半导体韬定律韬定律，戴尔大幅上调戴尔大幅上调全年全年指引指引 Table_ReportDate 2026 年 05 月 31 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 本周电子细分行业本周电子细分行业多数调整多数调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（为：半导体（

3、+44.16%）/消费电子（+18.00%）/元件（+76.63%）/光学光电子（+18.86%）/电子化学品（+49.01%）/其他电子（+17.49%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.48%）/消费电子（-0.37%）/元件（+7.03%）/光学光电子（-4.12%）/电子化学品（-5.26%）/其他电子（-3.19%）。本周北美重要个股本周北美重要个股涨跌不一涨跌不一。本周涨跌幅分别为英伟达（-1.95%）/亚马 逊（+1.62%）/甲 骨 文（+17.54%）/谷 歌A（-0.69%）/Meta（+3.65%）/微 软（+7.57%）/超 威 半 导 体（+10.39%）/苹 果（+1

4、.05%）/特斯拉（+2.30%）/博通（+7.88%）/台积电（+3.44%）/美光科技（+29.29%）/英特尔（-4.31%）/迈威尔科技（+4.42%）。华为发布半导体华为发布半导体“韬定律韬定律”，以，以“时间缩微时间缩微”替代替代“几何缩微几何缩微”开辟开辟芯片性能提升新路径。芯片性能提升新路径。5 月 25 日，华为半导体业务部总裁何庭波在IEEE 国际电路与系统研讨会上正式发表“韬（）定律”，这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。韬定律以“时间缩微”替代传统“几何缩微”，通过“逻辑折叠(Logic Folding)”等核心技术，构建贯穿器件、电路、芯片到系统的多

5、层级协同优化体系，驱动性能、能效和晶体管密度持续提升。何庭波表示，基于该定律华为过去六年已量产 381 款芯片；今年秋季推出的“麒麟 2026”将首次实施逻辑折叠，由单层扩展至双层，实现晶体管密度大幅提升；预计到 2031 年高端芯片晶体管密度将达到 1.4nm 制程同等水平。我们认为，韬定律标志着华为在先进制程受限背景下，通过架构与设计创新开辟了差异化的性能提升路径，有望为国内产业链在成熟制程基础上实现性能突破提供方法论参考，后续逻辑折叠技术的落地进展值得持续关注。戴尔戴尔 AI 服务器收入同比服务器收入同比增长增长 757%，大幅上调全年指引。，大幅上调全年指引。戴尔发布FY27Q1 财报

6、，单季营收 438 亿美元，YoY+88%，GAAP 稀释 EPS为 5.24 美元，YoY+282%。AI 服务器是核心引擎，单季收入 161 亿美元，较上年同期 19 亿美元增长 757%，当季 AI 订单达 244 亿美元。ISG 营收 290 亿美元，YoY+181%，运营利润率提升至 10.5%；CSG 营收 146 亿美元，YoY+17%。公司大幅上调全年指引：AI 服务器收入由约 500 亿上调至约 600 亿美元，YoY+144%；全年营收中值由 1380-1420 亿上调至 1670 亿美元，YoY+约 50%。公司 COO Clarke 表示“AI 机遇没有任何放缓的迹象”