【开源证券】农林牧渔行业周报：端午前大猪集中兑现预期升温，二育与库存博弈下产能去化节奏仍需观察-260531（14页）.pdf

1、农林牧渔农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 农林牧渔农林牧渔 2026 年 05 月 31 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 端午前现货仍受大猪压制，3750 万头调控目标推能繁去化行业周报-2026.5.24 4 月供给边际缓和但压力仍大，猪价探底反弹二育托底增强行业点评报告-2026.5.21 周期景气修复与政策催化共振，行业 冰 点 已 现 行 业 点 评 报 告-2026.5.21 端午前大猪集中兑现预期升温，二育与库存博弈下产端午前大猪集中兑现预期升温，二育与库存博弈下产能去化节奏仍需观察能去化节奏仍需观察 行业

2、周报行业周报 陈雪丽（分析师）陈雪丽（分析师） 证书编号：S0790520030001 周观察：周观察：节节前大猪集中兑现预期升温，二育与库存博弈下去化前大猪集中兑现预期升温，二育与库存博弈下去化节奏节奏仍需观察仍需观察 端午前大猪集中兑现预期升温，现货窄幅震荡运行。端午前大猪集中兑现预期升温，现货窄幅震荡运行。据涌益数据，截至 5 月 29日，全国生猪均价为 9.53 元/公斤，较 5 月 22 日下降 0.06 元/公斤；同期日屠宰量为 16.15 万头，较 5 月 22 日下降 2.52%。出栏体重方面，出栏体重方面，截至 5 月 28 日，全国/集团/散户出栏均重分别为 128.80/

3、125.19/146.79 公斤，较上周分别变动+0.01/-0.12/-0.41 公斤。展望后市，展望后市，短期猪价预计仍以低位窄幅震荡为主。5 月底至端午前大猪及二育猪源或进入集中兑现阶段，6 月出栏压力或较 5 月回升。二育补栏延续升温，冻品库存高位缓增二育补栏延续升温，冻品库存高位缓增。二育方面，据涌益数据，截至 5 月 20日，二次育肥栏舍利用率升至 46.5%，较 5 月 10 日提升 3.7pct，较 4 月 30 日提升 9.6pct。需求端看，需求端看，冻品库存高位继续累积，但增幅放缓。截至 5 月 28 日，全国冻品库容率升至 25.05%，环比增加 0.02pct。经过

4、3 月-5 月累积，冻品库存已处高位，库存继续上升的斜率已明显放缓。仔猪价格止涨企稳，利润仍未脱离亏损区间。仔猪价格止涨企稳，利润仍未脱离亏损区间。截至 5 月 26 日，7kg 仔猪价格 267元/头，与 5 月 19 日持平，暂停 4 月中旬以来回升势头。利润端看，利润端看，截至 5 月 28日，销售仔猪头均利润为-13 元/头，与上周持平，仍未脱离亏损区间。同期自繁自养商品猪头均利润为-318.14 元/头，较上周减亏约 15.43 元/头，商品猪端亏损仍然较深。后续仍需关注仔猪价格及仔猪利润是否进一步改善并脱离亏损区间。重点新闻重点新闻：（1）2026 年 4 月，全国工业饲料产量 2

5、889 万吨，环比下降 2.8%，同比增长 2.4%。（2）农业农村部生猪产业监测预警专家咨询委员会委员朱增勇：理性看待下半年生猪市场行情 切勿盲目扩产。本周市场表现（本周市场表现（5.25-5.29）：农业板块跑）：农业板块跑输输大盘大盘 2.21 个个百分点百分点 本周上证指数下跌 1.08%，农业指数下跌 3.29%，跑输大盘 2.21 个百分点。子板块来看，饲料板块领跌。个股来看，*ST 景谷（+21.04%）、晓鸣股份（+7.99%）、海利生物（+6.59%）领涨。本周价格本周价格跟踪跟踪（5.25-5.29）：本周）：本周牛肉、草鱼、对虾等农产品价格环比上涨牛肉、草鱼、对虾等农产品

6、价格环比上涨 5 月 29 日全国外三元生猪均价为 9.60 元/kg，较上周下跌 0.08 元/kg；仔猪均价为 21.71 元/kg，较上周上涨 0.03 元/kg；白条肉均价 13.12 元/kg，较上周下跌 0.03元/kg。5 月 29 日猪料比价为 2.86:1。自繁自养头均利润-339.23 元/头，环比+6.71元/头；外购仔猪头均利润-268.69 元/头，环比-24.94 元/头。风险提示：风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-19%-10%0%10%19%29%38%2025-062025-102026-02农林牧渔沪深300相关研究报告相关研究报告