【中山证券】A股市场点评：探底回升-260528（5页）.pdf

1、请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券1/5table_page1中山每日点评中山每日点评中山证券研究所中山证券研究所分析师：唐晋荣登记编号：S0290517120002邮箱：分析师：方鹏飞登记编号：S0290519010001邮箱：分析师：葛淼登记编号：S0290521120001邮箱：1.1.市场整体表现市场整体表现表表 1 1主要指数涨跌幅度主要指数涨跌幅度指数名称涨跌幅（%）指数名称涨跌幅（%）上证指数0.12北证 502.55深证成指0.80万得全 A0.59沪深 3000.12中证 5000.38科创 501.59红利指数-0.09资料来源：Wind，中山证券研究所表

2、表 2 2热门热门行业及主题概念行业及主题概念申万行业表现前五申万行业表现后五行业名称涨跌幅（%）行业名称涨跌幅（%）通信(申万)4.59食品饮料(申万)-2.00建筑材料(申万)3.78商贸零售(申万)-1.80电子(申万)1.73非银金融(申万)-1.74机械设备(申万)1.70家用电器(申万)-1.53国防军工(申万)1.59美容护理(申万)-1.46概念表现前五概念表现后五概念名称涨跌幅（%）概念名称涨跌幅（%）培育钻石指数13.76白酒指数-3.08超硬材料指数9.42饮料制造精选指数-2.84玻璃纤维指数8.32水泥制造精选指数-2.00覆铜板指数6.05炒股软件指数-1.95半导

3、体硅片指数5.94宇树机器人指数-1.93资料来源：Wind，中山证券研究所table_subject20202626 年年 5 5 月月 2828 日日证券研究报告证券研究报告中山每日点评中山每日点评探底回升探底回升 5 5月月 2828 日日 A A 股市场点评股市场点评请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券2/5table_page中山每日点评中山每日点评2.2.事件解读事件解读据 IT 之家消息，金融时报发布博文，称 Anthropic 有望在 2026 年第 2季度实现首个盈利季度，营收达 109 亿美元，较 Q1 的 48 亿美元翻倍增长，营业利润约 5.59 亿美元

4、。AI 公司过去两年间一边刷新营收纪录，一边持续吞噬巨额资金，训练更强模型、扩充算力集群、支撑推理需求都需要高额资本。而最新数据指出，Anthropic 有望拿下首个盈利季度，预计在 2026 年 Q2 录得109 亿美元营收，明显高于 2026 年 Q1 的 48 亿美元，同时对应营业利润约 5.59亿美元。作为对比，OpenAI 虽然已拥有数百亿美元级别的年化营收，但仍预计到 2030 年才会盈利。在那之前，公司预计累计投入将超过 600 亿美元，核心用途是扩充算力并支撑模型规模化运营。AI 下游应用收入总体虽然还不高，但增速较快，AI 编程成为新增长点，这或有效提振市场情绪。据 IT 之

5、家消息，美光 CEO 桑杰梅赫罗特拉在接受 CNBC 采访时警告称，全球存储芯片短缺问题可能会持续到 2026 年之后，AI 需求的增速仍然远远超过行业扩产速度。梅赫罗特拉还强调，即便行业正在积极建设新晶圆厂，目前的供需失衡依然属于长期结构性问题，而不仅仅是传统周期波动。行业真正意义上的大规模新产能释放，至少要等到 2028 年。内存制造属于建设周期极长的重资产，从厂房动工到设备调试完成，耗时远超外界想象。为了把更多产能转向 AI 相关产品，美光已经开始缩减消费级存储业务，并停掉部分品牌产品线。美光还计划在 2026 年大幅提高资本支出，重点投资 AI 加速器所需的高带宽内存（HBM）。梅赫罗

6、特拉曾在本月初指出，当前的 AI 浪潮仅处于“早期阶段”，随着 AI 智能体的崛起，更高速、更大容量的存储已成为支请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券3/5table_page1中山每日点评中山每日点评撑 AI 发挥全部能力的战略资产。目前存储依然是 AI 性能提高最大的堵点，外围存储相关股票明显跑赢市场，对国内存储行业有情绪拉动。据 IT 之家消息，NikkeiAsia 发布博文，称在台北出席活动时，AMD 首席执行官苏姿丰表示受全球加速建设 AI 基础设施带动，CPU 市场未来 5 年年复合增长率超过 35%。苏姿丰证实，由于业内人士都没有预料到会出现这样的需求激增，CPU