【中银证券】交通运输行业周报：巴西跨境包裹免税新政落地，关注中资快递企业南美布局机遇-260524（25页）.pdf

1、 交通运输交通运输|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2026 年年 5 月月 24 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 交通运输行业周报交通运输行业周报20260517 交运行业交运行业 2025 年报及年报及 2026 年一季报综述年一季报综述20260512 交通运输行业周报交通运输行业周报20260511 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 交通运输交通运输 证券分析师：王靖添证券分析师：王靖添 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 交通运输行业周报交通运输行业周报 巴西跨境包裹免

2、税新政落地，关注中资快递企业南美布局机遇 据巴西参议院官方发布，据巴西参议院官方发布，2026 年年 5 月生效的临时新政月生效的临时新政，对巴西跨境进口包裹税对巴西跨境进口包裹税收征管规则作出重要调整，新政明确个人合规申报、货值收征管规则作出重要调整，新政明确个人合规申报、货值 50 美元及以下的国际美元及以下的国际入境包裹全额免征进口税入境包裹全额免征进口税。巴西落地的跨境包裹税收新政大幅放宽小额跨境货巴西落地的跨境包裹税收新政大幅放宽小额跨境货品征税规则，有效优化了跨境电商与物流营商环境、激活市场活力，为中资物品征税规则，有效优化了跨境电商与物流营商环境、激活市场活力，为中资物流企业出海

3、布局带来了关键政策红利，流企业出海布局带来了关键政策红利，同时同时依托拉美庞大且年轻化的人口结构依托拉美庞大且年轻化的人口结构与持续升级的中产消费需求，电商行业正处于高速增长阶段。在此背景下，安与持续升级的中产消费需求，电商行业正处于高速增长阶段。在此背景下，安骏快递、极兔速递、菜鸟等国内头部物流企业持续深耕巴西市场，新政的落地骏快递、极兔速递、菜鸟等国内头部物流企业持续深耕巴西市场，新政的落地进一步释放了中小件跨境物流赛道红利，为中资企业完善本地运力网络、承接进一步释放了中小件跨境物流赛道红利，为中资企业完善本地运力网络、承接增量订单、持续扩大市场规模提供了有力支撑，助力国内物流力量在巴西市

4、场增量订单、持续扩大市场规模提供了有力支撑，助力国内物流力量在巴西市场稳步开拓、提质发展。稳步开拓、提质发展。建议关注布局南美建议关注布局南美快递市场的极兔速递。快递市场的极兔速递。核心观点核心观点 巴西整体经济复苏态势稳定，内需市场扎实，叠加长期稳定的经济增长预期，巴西整体经济复苏态势稳定，内需市场扎实，叠加长期稳定的经济增长预期，持续夯实居民消费能力。持续夯实居民消费能力。同时依托拉美地区庞大的人口体量、年轻化人口结构及不断升级的中产消费需求，为本地电商行业发展提供了良好的市场基础和消费支撑。目前巴西电商行业处于高速发展期，整体交易规模持续上涨，但行业渗透率依旧较低，未来有一定的扩容空间。

5、国内出海物流企业持续深耕巴西市场，不断提升自身市场竞争力。国内出海物流企业持续深耕巴西市场，不断提升自身市场竞争力。其中安骏快递全新开通中巴跨境特快专线，打通双向物流通道，依托高效的运输时效、合规的清关模式以及完善的仓储和末端派送网络，覆盖多类物流场景，搭建了稳定的中巴跨境物流体系。极兔速递针对巴西本土物流网络的各类运营痛点，通过优化合作模式、重构路由网络等多项创新举措，提升本土运力利用率和运营效率，目前仍处于市场开拓阶段，业务营收实现稳步增长。菜鸟跨境物流在拉美及巴西市场扩张势头强劲，凭借独家合规资质、大型口岸资源和领先的清关履约能力，在巴西跨境物流市场形成突出的竞争优势。巴西全新的跨境包裹

6、税收新政正式落地，大幅优化了小额跨境货品的进口征税巴西全新的跨境包裹税收新政正式落地，大幅优化了小额跨境货品的进口征税规则，一改此前小额包裹全面征税的模式，针对性免征低货值包裹进口税，仅规则，一改此前小额包裹全面征税的模式，针对性免征低货值包裹进口税，仅对中高货值包裹按固定比例征税，政策规则清晰且落地性强。对中高货值包裹按固定比例征税，政策规则清晰且落地性强。该新政拓宽了中小件跨境包裹、个人快件等业务的增量空间，优化了市场需求结构。整体政策红利显著，为国内多家头部物流企业深耕巴西市场、完善本地运力网络、承接新增业务订单提供了有力的政策保障，助力中资物流企业持续拓展巴西市场。行业高频动态数据跟踪