【开源证券】农林牧渔行业周报：端午前现货仍受大猪压制，3750万头调控目标推能繁去化-260523（13页）.pdf

1、农林牧渔农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 农林牧渔农林牧渔 2026年 05月 23日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 4 月供给边际缓和但压力仍大，猪价探底反弹二育托底增强行业点评报告-2026.5.21 周期景气修复与政策催化共振，行业 冰 点 已 现 行 业 点 评 报 告-2026.5.21 开源证券_行业投资策略_行业冰点已现，否极泰来可期_农林牧渔团队_20260518-2026.5.18 10 端午前现货仍受大猪压制，端午前现货仍受大猪压制，3750 万头调控目标推能万头调控目标推能繁去化繁去化 行业周报行业

2、周报 陈雪丽（分析师）陈雪丽（分析师） 证书编号：S0790520030001 周观察：周观察：端午前现货仍受大猪压制，端午前现货仍受大猪压制，3750 万头调控目标推能繁去化万头调控目标推能繁去化 出栏均重高位未解，端午前大猪或集中兑现压制猪价。出栏均重高位未解，端午前大猪或集中兑现压制猪价。据涌益数据，截至 5 月22 日，全国生猪均价为 9.59 元/公斤，环比 5 月 15日小幅上涨 0.04元/公斤，同期日屠宰量为 16.57 万头，环比 5 月 15 日上涨 0.67%。出栏体重方面，截至 5月 21 日，全国/集团/散户出栏均重分别为 128.79/125.31/147.20 公

3、斤，较上周分别变动-0.01/-0.12/+0.44 公斤，集团场继续维持正常出栏节奏，社会面大体重猪源压力仍偏高。展望后市，由于 5 月下旬至端午前大猪出栏或较为集中，一方面端午后市场对大猪需求通常下降，另一方面天气转热后大猪生长速度放慢，预计五月下旬至端午前社会面大猪仍将是压制短期猪价的关键因素。二育情绪升温，冻品库存压力不减。二育情绪升温，冻品库存压力不减。二育方面，二育栏舍利用率迅速提升，短期对现货形成托底，同时后移供给压力。据涌益数据，截至 5 月 20 日，二次育肥栏舍利用率升至 46.5%，较 5 月 10 日提升 3.7pct，近期回升速度明显加快。需求端看，截至 5 月 21

4、 日，全国冻品库容率升至 25.03%，较 5 月 14 日再增0.10pct，较 4 月 30日提升 0.57pct，仍在高位继续上行。3750 万头能繁调控目标落地，母猪端去化方向已现但节奏偏缓。万头能繁调控目标落地，母猪端去化方向已现但节奏偏缓。政策层面看，5 月 14 日，农业农村部正式印发生猪产能综合调控实施方案（2026 年修订），将全国能繁母猪正常保有量目标从 3900 万头下调至 3750 万头。此外，仔猪首次纳入调控框架，形成“长期调母猪、中期调仔猪、短期调肥猪”的全链条思路。大型养殖企业被纳入重点监测，实行备案管理。能繁端边际变化看，高胎淘母价格相对商品猪折价持续收窄，当前

5、淘母供给并未明显放量，行业仍以正常淘补和低效母猪结构优化为主。重点新闻重点新闻：（1）财联社：新一轮生猪产能调控目标确定 严查产能逆势扩张行为。（2）华储交易所：关于 2026 年 5 月 26 日至 27 日将连续进行中央储备冻猪肉轮换出库与收储竞价交易通知。本周市场表现本周市场表现（5.18-5.22）：农业板块跑）：农业板块跑输输大盘大盘 5.76 个个百分点百分点 本周上证指数下跌 0.54%，农业指数下跌 6.31%，跑输大盘 5.76 个百分点。子板块来看，动物保健板块领跌。个股来看，福成股份（+11.88%）、国投中鲁（+7.02%）、播恩集团（+6.11%）领涨。本周价格本周价

6、格跟踪跟踪（5.18-5.22）：本周）：本周牛肉、对虾牛肉、对虾等等农产品价格环比上涨农产品价格环比上涨 5 月 22 日全国外三元生猪均价为 9.68 元/kg，较上周上涨 0.03 元/kg；仔猪均价为 21.68 元/kg，较上周上涨 0.97 元/kg；白条肉均价 13.15 元/kg，较上周上涨0.13 元/kg。5 月 22 日猪料比价为 2.87:1。自繁自养头均利润-345.94 元/头，环比-2.70 元/头；外购仔猪头均利润-243.75元/头，环比-30.21 元/头。风险提示：风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-10%0%10%19%29%38