【华鑫证券】计算机行业点评报告：苹果：Q2营收利润双增长，iPhone17热销与研发投入增长-260525（5页）.pdf

1、 请阅读最后一页重要免责声明 1 诚信、专业、稳健、高效 20262026 年年 0505 月月 2525 日日 苹果（苹果（AAPL.OAAPL.O）：）：Q2Q2 营收利润双增长，营收利润双增长，iPhone iPhone 1717 热销与研发投入增长热销与研发投入增长 计算机计算机行业点评报告行业点评报告 推荐推荐(维持维持)事件事件 分析师：任春阳分析师：任春阳 S1050521110006 分析师：谢孟津分析师：谢孟津 S1050525120001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万)-0.1-6.8 17.2 沪深 300 1.6 2.3 24.8 市

2、场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、计算机行业点评报告：英伟达（NVDA）：营收与运营利润创历史新高，数据中心增长势头强劲2026-05-23 2、计算机行业点评报告：文远知行（WRD.O）：Q1 营收同比增长58%，Robotaxi 全球规模化推进2026-05-21 3、计算机行业点评报告：微软（MSFT.O）：AI 基建进入产出期，云端协同驱动业绩增长 2026-05-21 苹果于 2026 年 4 月 30 日公布 2026 财年第二季度财报（截至2026 年 3 月 28 日）。公司当季实现营收 1,111.84 亿美元，同比增长 17%；净利润

3、295.78 亿美元，同比增长 19%；稀释后每股收益 2.01 美元，同比增长 22%。公司同时宣布将季度股息从每股0.26美元上调至0.27美元，并授权新增1,000亿美元股票回购计划。投资要点投资要点 营收与盈利表现：营收与盈利表现：iPhoneiPhone 驱动营收创纪录增长，驱动营收创纪录增长，服务高毛利强化盈利质量服务高毛利强化盈利质量 营收端：FY2026 Q2 实现总营收 1,111.84 亿美元，同比增长17%。其中产品销售收入 802.08 亿美元，服务收入 309.76 亿美元。按产品划分，iPhone 贡献营收 569.94 亿美元，同比增长 22%，占总营收 51.3

4、%，继续作为核心增长引擎；Mac 营收83.99 亿美元，同比增长 6%；iPad 营收 69.14 亿美元，同比增长 8%；可穿戴设备、家居及配件营收 79.01 亿美元，同比增长 5%。服务收入占总营收比重进一步提升至 27.9%。盈利端：本季度实现净利润 295.78 亿美元，同比增长 19%。综合毛利率达 49.3%，同比提升 2.2 个百分点。其中产品毛利率为 38.7%，上年同期为 35.9%；服务毛利率达 76.7%，上年同期为 75.7%。服务业务以不足三成的营收占比贡献了超其份额的毛利润。稀释后每股收益 2.01 美元，同比增长 22%。本财年上半年经营活动现金流为 826.

5、27 亿美元，为资本回报计划提供了充裕的资金。硬件产品与区域市场表现：硬件产品与区域市场表现：iPhone iPhone 热销，大中华热销，大中华区领跑全球区领跑全球 iPhone 产品本季度延续出色需求，推动 iPhone 业务收入达569.94亿美元，同比增长 22%。服务业务收入达 309.76 亿美元，同比增长16%，其中广告、App Store 及 iCloud 云服务贡-10010203040(%)计算机沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 献出色，服务毛利率达到 76.7%，体现出苹

6、果生态体系强大的用户变现效率。Q2 期间公司发布了包括 iPad Air、iPhone 17e、MacBook Pro、MacBook Air、MacBook Neo 及 AirPods Max 2 在内的多款新品，覆盖主要产品线。从区域表现看，大中华区实现营收 204.97 亿美元，同比增长28%，成为当季增速最快的区域，主要受益于iPhone 的需求及人民币相对美元走强。美洲营收450.93 亿美元，同比增长12%，增长主要来自 iPhone 及服务；欧洲营收 280.55 亿美元，同比增长 15%；日本营收 84.01 亿美元，同比增长 15%；亚太其他地区营收 91.38 亿美元，同比