【国盛证券有限责任公司】行业专题研究：全球算力共振，AIDC大时代-260525（20页）.pdf

1、全球算力共振AIDC大时代全球AICAPEX指引持续加码，AIDC基建大时代到来全球AI共振，市场规模爆发。AI应用、大模型训练/推理等新需求、新业务崛起，带动AI市场规模高速增长，据PrecedenceResearch预测，2024年全球AI市场规模为6382.3亿美元，2025年预计为7575.8亿美元，预计到2034年将达到约36804.7亿美元，2025-2034年CAGR为19.20%；其中2024年美国AI市场规模为1460.9亿美元，预计到2034年将价值约8514.6亿美元，2025年至2034年的复合年增长率为19.33%。亚太地区预计将成为增长最快的人工智能市场，预期202

2、5-2034年CAGR达19.8%。(divcenter)2024-2034年全球AI产业规模（单位：十亿美元）(/divcenter)全球AICAPEX指引持续加码，AIDC基建大时代到来海外：AI变现加速，海外CSP大厂资本开支指引加码谷歌：母公司26Q1实现营收1099亿美元，同比增长22%，其中云计算业务大增63%，超市场预期；净利润626亿美元，同比大增81%。云订单业务积压环比翻倍至超4600亿美元，为后续收入确认提供极强可见度。公司预计将2026年资本支出预期范围上调至1800-1900亿美元，较2025年全年资本支出915亿美元翻倍；微软：26Q1实现营收829亿美元，同比增长

3、18%；净利润318亿美元，同比增长23%。Azure和其他云服务收入同比增长40%，商业剩余履约义务（RPO）增加至6270亿美元，订单储备充沛。2026年资本支出预计1900亿美元，其中约250亿美元来自组件价格上升；Meta：26Q1实现营收563亿美元，同比增长33%；净利润268亿美元，同比大增61%。公司将2026年资本支出预期上调至1250-1450亿美元之间，此前预测为1150-1350亿美元，公司指出上调主要系今年零部件价格上涨及新增数据中心成本；亚马逊：26Q1实现营收1815亿美元，同比增长17%；净利润303亿美元，同比大幅增长77%。公司单季资本支出432亿美元，同比

4、增长超78%；预计2026全年的资本支出2000亿美元，主要用于数据中心业务。阿里：阿里云2026财年第四季度实现收入416.3亿元，同比增长38%，其中外部商业化收入增速高达40%，创近年新高；AI相关产品收入录得89.7亿元，已连续11个季度实现三位数同比增长，年化收入约358亿元。资本开支方面，全年资本开支约1260亿元，其中第四季度单季为268.9亿元，CEO吴泳铭在电话会上给出“未来五年，阿里AI相关基础设施投入将远远超过3800亿元人民币”的强劲指引；腾讯：腾讯26Q1资本开支达到319.4亿元，同比增长16%，环比大增63%，创近年来单季新高。腾讯用时不到3月彻底重构了混元大模型

5、的基础设施，于今年4月正式发布Hy3preview。此外，腾讯高管透露，接下来公司资本支出将会增加，今年下半年将有更多国产芯片陆续投入使用，以缓解对海外高端GPU的依赖，国内AIDC基建需求有望迎来加速。全球AICAPEX指引持续加码，AIDC基建大时代到来AIDC是AI时代的核心基础设施。人工智能（AI）技术的日益集成，提高了数据中心的规模和处理能力要求。智算中心（AIDC）是以AI计算任务为主的数据中心：基于最新AI理论，采用领先的AI计算架构，提供AI应用所需算力服务、数据服务和算法服务的新型算力基础设施；与通用型IDC数据中心在多个方面存在显著差异，包括芯片类型、应用场景、机柜规格。全

6、球AICAPEX指引持续加码，AIDC基建大时代到来全球数据中心IT电力需求据SemiAnalysis数据，数据中心关键IT电源总需求将从2023年的约49GW翻倍，到2026年达到96GW，其中90%的增长来自人工智能相关需求。数据中心核心硬件主要由以下几个环节组成：IT设备（服务器及存储设备）：为大数据中心的核心设备，主要负责数据处理和运算的重任，以及存储数据并提供数据的读写访问，其性能直接影响着大数据中心的运行效率。电源设备：负责提供稳定的电力供应，保证数据中心的正常运行。常见的电源设备包括UPS（不间断电源）、柴油发电机、燃气轮机等。UPS是数据中心中最常见的电源设备之一。冷却设备（温