【华宝证券】策略周报：颠簸期如何应对？-260524（8页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/82026 年年 05 月月 24 日日证券研究报告证券研究报告|策略周报策略周报颠簸期如何应对颠簸期如何应对？策略周报策略周报分析师：郝一凡分析师：郝一凡分析师登记编码：S0890524080002电话：021-20321080邮箱：分析师：刘芳分析师：刘芳分析师登记编码：S0890524100002电话：021-20321091邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、轮动、扩散、成交冲高，该怎么看？策略周报2026-05-102、财报季后，如何布局 策略周报2026-05-053、中东停火，市场情绪回升 策

2、略周报2026-04-124、波动反复难测，仍要保持耐心 策略周报2026-03-225、中东局势风险被低估？策略周报2026-03-15投资要点投资要点【债市方面】月底税期资金面存在一定压力，但基本面仍支撑债市。【债市方面】月底税期资金面存在一定压力，但基本面仍支撑债市。月底税期资金面存在边际收紧预期，市场情绪偏谨慎。但整体而言，基本面修复偏慢，对债市底部仍有支撑，流动性宽松的大背景并未变化，因而偏震荡格局预计仍将延续，后续需关注月底资金面能否维持平稳以及权益端市场风险偏好变化。【股市方面】市场波动上升且分化较为极致，短期需要保持耐心。【股市方面】市场波动上升且分化较为极致，短期需要保持耐心

3、。近期市场波动明显放大，且行情较为极致，仍主要是半导体设备、通信算力、机器人等科技方向活跃度较高，其他多数板块进一步下跌，由于后续财报季催化基本结束，且部分板块拥挤度已偏高，短期大盘或维持高位震荡。预计轮动将有所加快，但低位方向赚钱效应较弱。建议对于科技等高景气板块，耐心等待震荡后的低位布局机会；或者可适当增加红利低波板块的配置，以对组合形成对冲。配置方面仍然建议关注中证 500、双创、电子、通信、电力电网、红利等方向机会。风险提示：风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应

4、模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。策略周报策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/8内容目录内容目录1.重要事件回顾重要事件回顾.32.周度行情回顾（周度行情回顾（5.18-5.24）.33.市场展望市场展望.44.A 股债市市场重要指标跟踪监测股债市市场重要指标跟踪监测.55.华宝资产配置组合表现华宝资产配置组合表现.66.下周重点关注下周重点关注.77.风险提示风险提示.7图表目录图表目录图 1：大类资产周度涨跌幅回顾（

5、%）.4图 2：大类资产配置观点展望.5图 3：A 股及债市重要指标变化（%）.5图 4：国内宏观多资产配置组合表现.6图 5：全球宏观多资产配置组合表现.7策略周报策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/81.重要事件回顾重要事件回顾1、5 月 20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026 年 5 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%。2、5 月 21 日召开的国务院常务会议指出，要纵深推进相关制度建设，进一步完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用、市场退出等制度，做到有章可循、有法可依。会议

6、强调，要纵深推进市场设施高标准联通，畅通经济循环，有效降低全社会物流成本。此次会议特别强调，要纵深推进重点领域市场统一，以点带面、点面结合，让群众和企业更加可感可及。3、5 月 22 日，据证监会发布，近日，经国务院同意，中国证监会、工业和信息化部、公安部、中国人民银行、市场监管总局、金融监管总局、国家网信办、国家外汇局等八部门联合印发综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案（以下简称整治方案）。整治方案聚焦取缔非法跨境证券期货基金经营活动，建立综合施策、标本兼治的长效机制，有利于净化资本市场生态，保障资本市场健康发展，也有利于引导投资者通过合法渠道开展境外投资，保护投资者合法权益。整治方