【华宝证券】公募基金指数跟踪周报：市场颠簸阶段，结构仍重于指数-260525（18页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/182026 年年 05 月月 25 日日证券研究报告证券研究报告|公募基金周报公募基金周报市场颠簸阶段，结构仍重于指数市场颠簸阶段，结构仍重于指数公募基金指数跟踪周报（公募基金指数跟踪周报（2026.05.18-2026.05.22）分析师：孙书娜分析师：孙书娜分析师登记编码：S0890523070001电话：021-20321306邮箱：分析师：王骅分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：研究助理：张琦炜研究助理：张琦炜邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告

2、1、权益市场调整整固，红利内部聚焦股息因子红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.05.15）2026-05-192、关注业绩真空期的结构再平衡 公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报（2026.05.11-2026.05.15）2026-05-183、ETF 热点跟踪及量化策略指数周报2026/5/182026-05-184、红利主题内部现轮动，关注高股息率与低位指数红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.05.08）2026-05-125、关注情绪高涨下的结构分化公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报（2026.05.06-2026.05.08）2026-05-11投资要点投资要点权益权益

3、市场回顾与展望：市场回顾与展望：上周（2026.05.18-2026.05.22）全球市场主线仍围绕美伊地缘与美国利率预期展开。美股整体呈现先抑后扬的走势，而 A 股市场整体呈震荡偏弱态势，主要指数涨跌不一，结构分化特征突出。展望后市，AI 链条的景气度将是市场情绪及流动性的关键变量，绝大多数其他板块的机会可能更多来自 AI 主线的“溢出效应”而非独立逻辑。市场短期或仍维持震荡格局，科技成长主线的演绎尚未完结，但这种极致拥挤的行情能走多远，取决于产业扩张逻辑能否顺利过渡到下一个阶段。建议在关注 AI 算力、半导体等景气方向的同时，适度兼顾防御性资产配置，灵活应对情绪波动与资金切换带来的扰动。固

4、收市场回顾与展望：固收市场回顾与展望：上周（2026.05.18-2026.05.22）债市收益率下行，1年期国债收益率下行 3.16BP 至 1.175%，10 年期国债收益率下行 1.39BP 至1.75%，30 年期国债收益率下行 1.85BP 至 2.23%。上周债市整体先强后弱。4 月公布的经济数据显示经济修复节奏整体有所放缓，在基本面方面对债市有所支撑，前半周收益率下行；而下半周开始随着税期及特别国债发行等扰动，在 5 月份以来的趋势性行情中有所获利的资金开始止盈，债市迎来小幅调整。资金面上，债市仍维持整体宽松基调但边际收敛的局面，周内公告加量续作的 MLF 意在平稳度过税期，体现

5、出央行维稳托举的态度。综上，债市当前仍处多空交织，整体环境仍友好但收益率进一步下探、突破此前低点的动力短期内或稍有不足，需密切关注月底资金面情况。风险提示：风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。公募基金周报公募基金周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/18内容目录内容目录1.每周市场观察每周市场观察.41.1.权益市场回顾及观察.41.2.泛固收市场回顾及观察.42.基金指数表现跟踪基金指数表现

6、跟踪.52.1.权益策略主题类指数.62.1.1.主动股基优选.62.2.投资风格类指数.62.2.1.价值股基优选.62.2.2.均衡股基优选.72.2.3.成长股基优选.72.3.行业主题类指数.82.3.1.医药股基优选.82.3.2.消费股基优选.92.3.3.科技股基优选.102.3.4.高端制造股基优选.102.3.5.周期股基优选.112.4.货币增强指数.122.4.1.货币增强策略.122.5.纯债指数.122.5.1.短期债基优选.122.5.2.中长期债基优选.132.6.固收+指数.132.6.1.低波固收+基金优选.132.6.2.中波固收+基金优选.142.6.3.