【中国银河】CGS~NDI专题研究：AI奇点将至，绿色能源先行-260527（16页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 分析师：章俊、彭雅哲 研究助理：杨晓 AI 奇点将至，绿色能源先行 CGS-NDI 专题报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。1 AI 奇点将至，绿色能源先行 2026 年 05 月 27 日 核心观点 全球正处在新旧康波周期交替、多重挑战叠加的三重拐点，以人工智能为核心的智能经济已成为大国博弈和全球增长的关键变量：国内方面，“十五五”时期被定位为新旧动能转换的决胜窗口，必须借此窗口期完成从传统模式向扩大内需、发展新质生产力的全面转型。实现这一目标的根本路径在于协同推进原始创新与产业创新深度融合，实现高

2、水平科技自立自强，从而规避科技创新失速的风险。而新质生产力本身即具有绿色生产力的鲜明特征，这一内在属性进一步指明了未来经济体系向绿色低碳、可持续方向演进的基本路径。人工智能技术临近指数级增长爆发点，产业变革奇点将至，AI 正从效率工具跃升为智能经济的内生驱动力：大模型能力持续跃迁，推动研发、制造、服务等关键环节的生产率边界不断外移，也使 AI 不再只是赋能工具，而是重塑经济增长方式的新引擎。在这一背景下，我国推进“人工智能+”行动，推动 AI 与重点领域深度融合，本质上是加快实现从技术应用到经济形态升级的系统性转变。随着 AI 产业由核心技术突破走向规模化扩散，Token 作为智能经济中的价值

3、锚点和结算单元，进一步将算力、算法与数据的贡献转化为可确权、可计量的价值载体，并以电力能源投入作为底层约束，为智能经济运行提供基础制度支撑。AI 算力发展同时面临电力、资源两个缺口，并与低碳约束构成一个核心矛盾：电力缺口：AI 训练能耗指数级增长与电网线性扩容之间的“剪刀差”，数据中心耗电激增而传统电网难以匹配。资源缺口：AI 数据中心单位铜耗是传统数据中心的 4 倍以上，新增需求与铜矿供给长周期形成硬性约束。核心矛盾：AI 的高能耗渴求与“双碳”目标下的碳排放刚性约束形成深层张力，清洁能源的间歇性与 AI 不间断供电需求天然错配，这并非零和冲突，而是倒逼AI 与能源系统走向更高水平协同的动力

4、。中国破解 AI“电-碳”矛盾的根本优势，在于以大国独有的举国体制、超大规模市场与完备产业体系，构筑起系统性、不易复制的绿色算力综合壁垒：依托“双碳”战略的政策定力，能耗双控转向碳排放双控，将 AI 底座深度嵌入全球最大的可再生能源体系，提供稳定制度保障。依托新能源学习曲线形成的绿电成本优势与“东数西算”工程的空间重构能力，系统性化解算力需求与能源供给的错配。更深层的逻辑是，战略规划的强动员、超大市场对成本的摊薄、完备产业链的快速迭代，三大优势相互嵌套放大，使我国得以将基础层的绿色竞争力跃升为全局性的产业领先优势。分析师 章俊：8092-8906：zhangjun_ 分析师登记编码：S0130

5、523070003 彭雅哲：010-80927607：pengyazhe_ 分析师登记编码：S0130525020001 研究助理：杨晓：yangxiao_ 2017 年以来训练前沿人工智能模型所需的电力正以每年翻倍的速度增长（单位：瓦）资料来源：Epoch AI，中国银河证券研究院 风险提示 1.对政策理解不到位的风险 2.政策落实不及预期的风险 3.技术发展不确定性风险 101000100000100000001E+092017/32018/72019/122021/42022/82024/12025/5非前沿模型前沿模型2.2倍/年0.8倍/年 CGS-NDI 专题报告 请务必阅读正文最

6、后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2 目录 Catalog 一、宏观变局下的新质生产力.3（一）全球格局改写：三重拐点与时代发展背景.3（二）十五五：新旧动能转换的决胜窗口.3（三）发展新质生产力是推动经济高质量发展的核心战略引擎.4 二、奇点将至AI 是一轮产业变革起点.5（一）AI 技术指数级增长，产业变革奇点将至.5（二）AI 成为智能经济增长关键引擎.7（三）Token：智能经济时代的价值锚点.8 三、AI 算力的两个缺口，一个矛盾.9（一）电力缺口：算力需求爆发与电力供给增长的“剪刀差”.9（二）资源缺口：数据中心建设用铜与精铜供给的“剪刀差”.9（三）核心矛盾：AI 能耗增加与