煤炭开采行业周报：预期改变供给扰动叠加旺季来临、预计6月煤价偏强运行-260524（26页）.pdf

1、请务必阅读正文后免责条款部分12026 年年 05 月月 24 日日行行业业研研究究评评级级：推推荐荐(维维持持)研究所：证券分析师：陈晨S联系人：张益S联系人：徐萌STable_Title预预期期改改变变，供供给给扰扰动动叠叠加加旺旺季季来来临临、预预计计 6 月月煤煤价价偏偏强强运运行行煤煤炭炭开开采采行行业业周周报报最近一年走势行业相对表现2026/05/22表现1M3M12M煤炭开采-3.4%4.3%18.9%沪深 3000.9%4.0%23.8%相关报告煤炭开采行业 4 月数据全面解读：供需存缺口，港口库存去化显著，重视煤炭板块配置价值（推荐）*煤炭开采*陈晨2026-05-19煤炭

2、开采行业周报：进口倒挂加剧、港口初现去库，重视煤炭旺季前布局机遇（推荐）*煤炭开采*陈晨2026-05-17煤炭开采行业周报：4 月进口煤量下滑 12.5%，价格倒挂倒逼进口减量，煤价上行仍未结束（推荐）*煤炭开采*陈晨2026-05-10煤炭开采行业 2025 年报及 2026 年一季报综述：2025 年业绩承压，2026Q1 曙光初现，多重催化静待花开（推荐）*煤炭开采*陈晨2026-05-10煤炭开采行业周报：迎峰度夏叠加原油价格高企，5 月继续看涨动力煤价（推荐）*煤炭开采*陈晨2026-05-05投投资资要要点点:动动力力煤煤来来看看，5 月月 22 日日北北方方港港口口动动力力煤煤

3、 835 元元/吨吨（周周环环比比持持平平）。具具体体来来看看，（1）生生产产端端，本本周周三三西西地地区区样样本本煤煤矿矿产产能能利利用用率率周周环环比比+2.82pct，主主要要系系个个别别检检修修的的大大矿矿近近期期恢恢复复正正常常生生产产。5 月月 22 日日沁沁源源县县通通洲洲集集团团留留神神峪峪煤煤矿矿发发生生瓦瓦斯斯爆爆炸炸，致致多多人人遇遇难难，据据煤煤炭炭资资源源网网，事事故故已已对对沁沁源源当当地地煤煤矿矿生生产产造造成成影影响响（当当地地约约有有煤煤矿矿 25 处处，炼炼焦焦煤煤为为主主，产产能能 2500 万万吨吨/年年左左右右），已已有有煤煤矿矿陆陆续续停停工工停停产

4、产，预预计计后后续续安安监监趋趋严严、供供应应趋趋紧紧。（2）运运输输端端，本本周周市市场场发发运运环环比比小小幅幅走走弱弱，大大秦秦线线一一周周内内日日均均发发运运量量周周环环比比-0.55 万万吨吨，呼呼铁铁局局一一周周内内日日均均批批车车数数周周环环比比持持平平。（3）进进口口煤煤方方面面，整整体体平平稳稳，部部分分即即期期货货盘盘价价格格略略有有松松动动，不不过过国国内内外外维维持持价价差差，截截至至 5 月月 21 日日，动动力力煤煤 Q5500 国国内内与与澳澳洲洲价价差差为为-32 元元/吨吨。（4）需需求求端端，本本周周六六大大电电厂厂日日耗耗周周环环比比-1.6 万万吨吨。（

5、5）电电厂厂库库存存方方面面，本本周周六六大大电电厂厂库库存存周周环环比比+8.7 万万吨吨至至 1294.3 万万吨吨，较较上上年年同同期期-134.7 万万吨吨，仍仍有有较较高高补补库库空空间间。（6）非非电电需需求求端端，本本周周水水泥泥开开工工率率周周环环比比+2.17pct，化化工工行行业业耗耗煤煤周周环环比比-0.21%，铁铁水水产产量量周周环环比比+1.47 万万吨吨至至 240.86 万万吨吨。（7）港港口口端端，本本周周北北方方港港口口库库存存环环比比+11.30 万万吨吨。整整体体来来看看，本本周周国国内内供供应应恢恢复复，事事故故影影响响下下后后续续安安监监力力度度预预计

6、计趋趋严严，供供应应有有收收紧紧预预期期。进进口口煤煤方方面面，预预计计延延续续偏偏紧紧，截截至至 5 月月 21 日日国国内内外外价价差差-32 元元/吨吨。需需求求端端，冶冶金金化化工工等等非非电电终终端端维维持持刚刚需需采采购购，电电厂厂日日耗耗环环比比下下滑滑，但但后后续续随随着着气气温温上上升升日日耗耗将将开开启启攀攀升升，且且电电厂厂仍仍有有补补库库空空间间，对对煤煤价价有有利利支支撑撑依依旧旧存存在在。库库存存端端，本本周周港港口口库库存存环环比比小小幅幅上上涨涨。价价格格端端，港港口口煤煤价价周周环环比比持持平平至至 835元元/吨吨（截截至至 5 月月 22 日日）。后后续续