【东吴证券】公用事业行业跟踪周报：有序推动多用户绿电直连发展，国家气候中心预测今夏最高用电负荷达16亿千瓦左右-260526（22页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报公用事业 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/22 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 有序推动多用户绿电直连发展，国家气候中有序推动多用户绿电直连发展，国家气候中心预测今夏最高用电负荷达心预测今夏最高用电负荷达 16 亿千瓦左右亿千瓦左右 2026 年年 05 月月 26 日日 证券分析师证券分析师 袁理袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 证券分析师证券分析师 任逸轩任逸轩 执业证书：S0600522030002 行业走势行业走势 相关研究相关研究 欧洲亚洲气价提升、国内气价周环比略

2、降；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源 2026-05-19 欧洲亚洲气价周环比回落、国内气价上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源 2026-05-12 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 本周核心观点本周核心观点：1）有序推动多用户绿电直连发展有序推动多用户绿电直连发展。国家发展改革委、国家能源局近期发布 关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知。通知共分为五部分。一是给出多用户绿电直连模式的定义和形态，在单用户绿电直连基础上拓展适用范围和应用场景，推动实现工业园区、零碳园区等用能清洁替

3、代。二是明确投资与建设要求，按照“以荷定源”原则确定项目新能源规模及投产时序，要求项目通过灵活的投资模式建立主责单位，负责项目内部电力设施的建设和公平运营。三是细化运行管理要求，明确项目及内部主体、公共电网间的安全责任界面，强调项目内部自平衡管理模式，提升项目安全保障和应急管理能力，促进新能源就近消纳。四是交易与价格机制，明确项目作为整体参与电力市场，允许内部协调优化运行方式、灵活调整发用电曲线，明确计量结算要求并按就近消纳价格机制缴纳相关费用；同时，探索基于分时计量的绿电溯源机制，与绿证、碳核算等做好衔接。五是做好组织保障，明确地方能源主管部门、国家能源局派出机构、电网企业和电力市场运营机构

4、等的工作要求。未来碳排放双控政策将逐步覆盖更多高载能行业，未来碳排放双控政策将逐步覆盖更多高载能行业，推动重点行业企业、工业园区、零碳园区等开展多用户绿电直连，有利推动重点行业企业、工业园区、零碳园区等开展多用户绿电直连，有利于拓展新能源开发利用空间，推动我国双碳目标实现于拓展新能源开发利用空间，推动我国双碳目标实现。2）国家国家气候中气候中心心预测今夏最预测今夏最高用电负荷达高用电负荷达 16 亿千瓦左右亿千瓦左右。根据国家气候中心预测，今年夏天全国大部分地区气温较常年同期偏高。高温天气将大幅增加空调降温用电需求，干旱天气可能影响水电发电能力，部分极端天气可能导致电力设备受损停运，这些都会对

5、电力安全稳定运行带来影响，增加能源电力保供压力。综合研判，今夏全国最高用电负荷将达到今夏全国最高用电负荷将达到 16 亿千亿千瓦左右，较去年增加瓦左右，较去年增加 9000 万千瓦左右万千瓦左右。行业核心数据跟踪：行业核心数据跟踪：电价：电价：2026 年年 5 月全国平均电网代购电价同比下月全国平均电网代购电价同比下降降 13%。煤价：煤价：截至 2026/5/22，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 835 元/吨，周环比+0.00%。水情：水情：截至 2026/5/22，三峡水库站水位 160.76 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为 157.62 米、152.3

6、7 米、153.05米、154.51 米，蓄水水位正常。2026/5/22，三峡水库站入库流量 15000立方米/秒，同比上升 76.47%，三峡水库站出库流量 22300 立方米/秒，同比上升 95.61%。用电量：用电量：2025M1-12 全社会用电量 10.37 万亿千瓦时（同比+5.0%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+9.9%、+3.7%、+8.2%、+6.3%。发电量：发电量：2025 年累计发电量 9.72 万亿千瓦时（同比+2.2%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别-1.0%、+2.8%、+7.7%、+9.7%、+24.4%。装机容量：装机容