有色金属-海外季报：Agnico Eagle 2026Q1年黄金产量环比减少2%至25.66吨净利润环比增长11%至16.95亿美元-260524（5页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title Agnico Eagle 2026Q1 年黄金产量环比减少 2%至25.66 吨，净利润环比增长 11%至 16.95 亿美元 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:生产经营情况生产经营情况 2026Q1 黄金产量 82.51 万盎司（25.66 吨），同比减少 6%，环比减少 2%。这主要是由于 Macassa 和 Meadowbank 矿区的产量减少（品位降低），但部分被 Detour Lake 矿区产量增加（品位和回收率提高）所抵消。2026Q1 黄金销量 82.97 万盎司（25.81

2、吨），同比减少 2%，环比减少 2%。2026Q1 黄金平均售价为 4861 美元/盎司，同比上涨 68%，环比上涨 17%。2026Q1 单位黄金生产成本为 1158 美元/盎司，同比上涨32%，环比上涨 4%。主要原因是金价上涨导致特许权使用费增加，加之黄金产量下降，以及同期加元兑美元汇率走强带来的影响。2026Q1 单位总现金成本为 1093 美元/盎司，同比上涨 22%，环比持平。主要原因是每盎司生产成本的增加。2026Q1 单位黄金全维持成本为 1483 美元/盎司，同比上涨26%，环比下降 2%。原因包括上述每盎司现金总成本上升的因素、维持性资本支出的增加（主要发生在 Macass

3、a 和Fosterville 矿区）、与复垦相关的非现金成本增加，以及一般及行政费用的上升。财务业绩情况财务业绩情况 2026Q1 公司营业收入为 41.00 亿美元，同比增长 66%，环比增长 15%。2026Q1 公司所得税及采矿税前利润为 25.60 亿美元，同比增长123%，环比增长 15%。2026Q1 公司所得税及采矿税为 8.64 亿美元，同比增长 127%，环比增长 9%。2026Q1 公司净利润为 16.95 亿美元，同比增长 108%，环比增长 11%。这主要得益于金价上涨带来的创纪录营业利润率，但部分被黄金销量下降以及所得税和矿业税增加所抵消。其中包括以下项目（税后）：复

4、垦调整 900 万美元（每股 0.02 美元）、衍生金融工具净收益 700 万美元（每股 0.01 美元）、资产处置净损失 700 万美元（每股 0.01 美元）、递延税项负债的 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.行业点评|Agnico Eagle 2025Q4 年黄金产量环比减少 3%至 26.15 吨，净利润环比增长 44%至 15.23亿美元 2026.2.25 2.行业点评|Agnico Eagle 2025Q3 年黄金产量环比增加 0.1%至 26.96 吨，净利润环比减少 1.3%

5、至10.55 亿美元 2025.11.6 3.行业点评|Agnico Eagle 2025Q2 年黄金产量分别环比减少 0.9%至 26.94 吨，净利润环比增长 31.2%至 10.69 亿美元 2025.8.1 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 5 月 24 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 外币折算损失 500 万美元（每股 0.01 美元）以及其他调整合计300 万美元（每股 0.01 美元）。2026Q1 调整后净利润为 17.06 亿美元，同比增长 122%，环比增长 26%。2026Q1 调整后 EBITD

6、A 为 30.11 亿美元，同比增长 89%，环比增长 20%。主要得益于采矿业务收入增加（黄金实现价格上涨部分抵消了黄金销量下降的影响），但部分被生产成本上升（特许权使用费增加）、一般及行政费用增加，以及期间内加元兑美元汇率走强的影响所抵消。2026Q1 运营活动产生的现金为 13.46 亿美元，同比增长 29%，环比减少 36%。这主要归因于本季度支付的约 13 亿美元现金税款（涉及 2025 纳税年度）。2026 年第一季度支付的现金税款总额为 18 亿美元，约占 2026 年预计现金税款的 50%。2026Q1 公司非现金营运资本余额变动前的自由现金流为 22.31亿美元，同比增长 8