有色金属行业~海外季报：Equinox Gold 2026Q1黄金产量环比减少20%至6.15吨净利润环比增长57%至3.101亿美元-260524（4页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title Equinox Gold 2026Q1 黄金产量环比减少 20%至6.15 吨，净利润环比增长 57%至 3.101 亿美元 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:生产经营情况生产经营情况 产量：2026Q1 黄金产量为 19.76 万盎司（6.15 吨），同比增加36%，环比减少 20%。销量：2026Q1 黄金销量为 19.92 万盎司（6.20 吨），同比增加35%，环比减少 18%。现金成本：2026Q1 单位售出黄金的现金成本为 1633 美元/盎司，同比下降 8%，环比上涨 17%。

2、总维持成本（AISC）：2026Q1 单位售出黄金的 AISC 为 1950美元/盎司，同比下降 1%，环比上涨 2%。平均实现价格：2026Q1 黄金实现价格为 4604 美元/盎司，同比上涨 61%，环比上涨 13%。财务业绩情况财务业绩情况 营业收入：2026Q1 公司营收为 8.616 亿美元，环比增长 26%，同比增长 224%。矿山运营利润：2026Q1 矿山运营利润为 4.388 亿美元，环比增长 28%，同比增长 2234%。净利润：2026Q1 净利润为 3.101 亿美元，环比增长 57%，去年同期为亏损 7550 万美元。调整后净利润：2026Q1 经调整后的净利润为 2

3、.34 亿美元，环比减少 14%，去年同期亏损 3390 万美元。调整后 EBITDA：2026Q1 经调整 EBITDA 为 5.272 亿美元，环比减少 9%，同比增长 273%。非现金营运资本变动前的经营活动现金流：2026Q1 非现金营运资本变动前的经营现金流为 3.41 亿美元，环比减少 14%，同比增长 365%。现金及现金等价物：截至 2026 年 3 月 31 日，公司持有的现金及现金等价物（不受限制）为 3.63 亿美元，上一季度末为4.074 亿美元，去年同期为 1.729 亿美元。净债务：截至 2026 年 3 月 31 日，公司的净债务为 2.518亿美元，而截至上一季

4、度末净债务为 11.743 亿美元，去年同期为12.20 亿美元。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.行业点评|Equinox Gold 2025Q3 黄金产量分别环比增加 56.7%/60.7%至 7.35 吨/7.44 吨，净利润环比增长 259.7%至 8560 万美元 2025.12.3 2.行业点评|Equinox Gold 2025Q2 黄金产量环比增加 3.8%至 4.69 吨，调整后的净利润环比由亏转盈至 5670 万美元 2025.8.16 3.行业点评|Equinox Gol

5、d 2025Q1 黄金产量环比减少 32.10%至 4.52 吨，调整后的净利润环比由盈转亏至-3660 万美元 2025.5.10 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 5 月 24 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 表 1：2026Q1 运营和财务摘要 资料来源：公司财报、华西证券研究所 风险提示风险提示 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；3）国内消费力度不及预期；4）海外能源问题再度严峻。证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 3 Table_Aut

6、horInfo 分析师承诺分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。评级说明评级说明 公司评级标准公司评级标准 投资投资评级评级 说明说明 以报告发布日后的 6 个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15%增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 5%15%之间 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-