有色金属-海外季报：Kinross 2026Q1黄金产量环比增加2%至15.58吨归属于普通股股东的净利润环比减少7%至8.43亿美元-260524（5页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title Kinross 2026Q1 黄金产量环比增加 2%至 15.58吨，归属于普通股股东的净利润环比减少 7%至8.43 亿美元 Table_Title2 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:生产经营情况生产经营情况 2026Q1，Kinross 黄金产量为 50.09 万盎司（15.58 吨），同比减少 5%，环比增加 2%。符合预期。Paracatu 矿产量的增加被Bald Mountain、Fort Knox、Round Mountain 和 Tasiast 矿产量的下降所抵消。2026Q

2、1，Kinross 黄金销量为 49.41 万盎司（15.37 吨），同比减少 6%，环比增加 1%。2026Q1 的平均实现金价为 4873 美元/盎司，同比上涨 71%，环比上涨 18%。2026Q1 的单位售出黄金的生产成本为 1397 美元/盎司，同比上涨 34%，环比上涨 8%。成本增加主要是由于平均实现金价上涨导致特许权使用费增加，以及库存变动的时间因素所致。2026Q1 单位权益售出黄金的全维持成本为 1732 美元，同比上涨 28%，环比下降 5%。2026Q1 单位权益售出黄金的总成本为 2199 美元，同比上涨31%，环比下降 6%。财务业绩情况财务业绩情况 2026Q1

3、销售收入 24.077 亿美元，同比增长 61%，环比增长19%。2026Q1 生产销售成本为 6.905 亿美元，同比增长 26%，环比增长 9%。2026Q1 营业利润为 13.381 亿美元，同比增长 135%，环比增长19%。2026Q1 归属于普通股股东的净利润为 8.43 亿美元，同比增长129%，环比减少 7%。2026Q1 调整后净利润为 8.541 亿美元，同比增长 135%，环比增长 6%。2026Q1 经营活动产生的净现金流为 11.395 亿美元，同比增长88%，环比减少 1%。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：晏溶分析师：

4、晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.行业点评|Kinross 2025Q4 黄金产量环比减少5.9%至 15.23 吨，归属于普通股股东的净利润环比增长 55.0%至 9.065 亿美元 2026.2.27 2.行业点评|Kinross 2025Q3 黄金产销量分别环比增加 1.5%/2.4%至 16.18/15.67 吨，归属于普通股股东的净利润环比增长 10.2%至 5.849 亿美元 2025.12.3 3.行业点评|Kinross 2025Q2 黄金产销量分别环比增加 0.1%/0.3%至 15.94/15.81 吨，归属于普通股股东的净利润环比增长

5、44.2%至 5.307 亿美元 2025.8.2 证券研究报告|行业点评报告 Table_Date 2026 年 5 月 24 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 2026Q1 归属资本支出为 2.789 亿美元，同比增长 37%，环比减少 23%。公司指引公司指引 金罗斯仍有望实现其 2026 年度关于产量、每盎司销售成本、全维持成本及资本支出的指导目标。金罗斯还有望实现其有效税率（ETR）指导目标，预计 2026 年第二季度至第四季度的有效税率将有所下降，并有望达到全年已缴税款的指导目标。部分得益于金罗斯持续实施的套期保值计划，自 2026 年

6、3 月起原油价格上涨对成本的影响微乎其微，预计不会影响公司实现全年成本指导目标的能力。表 1：2026Q1 财务及经营业绩摘要 表 2：2026 年指引 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 3 资料来源：公司财报、华西证券研究所 风险提示风险提示 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；3）国内消费力度不及预期；4）海外能源问题再度严峻。证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 4 Table_AuthorInfo 分析师承诺分析师承诺 作者具有中国证券业协会