2026年4月电商行业月度跟踪：Temu美国销售额增速转正关注跨境电商全球化进程-260523（9页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.23 Temu 美国销售额增速转正，关注跨境电美国销售额增速转正，关注跨境电商全球化进程商全球化进程 Table_Industry 海外信息科技海外信息科技 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 海外信息科技巨头 AI 商业化加速兑现，战略布局持续深化2026.05.17 海外信息科技海外算力硬件巨头业绩强劲，GPU/CPU/光互连景气共振2026.05.10 海外信息科技北美云厂商业绩超预期，关

2、注资本开支节奏2026.05.02 海外信息科技现货价格短期扰动无碍周期韧性，Q2 合约价延续高增2026.04.25 海外信息科技AI 产业景气共振，芯片与大模型迭代升级2026.04.25 2026 年 4 月电商行业月度跟踪 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 秦和平(分析师)0755-23976666 S0880523110003 张馨月(研究助理)0755-23976161 Z S0880126040019 本报告导读：本报告导读：2026 年年 4 月，网上商品零售额增速边际承压；月，网上商品零售额增速边际承压；Shein 全球全球 DAU、MAU 维持高增长维

3、持高增长态势；态势；Temu、TikTok 电商电商美国零售额同比增速改善美国零售额同比增速改善 投资要点：投资要点：Table_Summary 网上商品零售额增速边际回落：网上商品零售额增速边际回落：根据国家统计局数据，2026 年 1-4月，网上商品和服务零售额累计值 65,308 亿元，同比+6.6%。其中，网上商品零售额累计值 41,185 亿元，同比+5.7%，占社会消费品零售总额比例为 25.0%，环比+0.2 pct。2026 年 4 月，网上商品零售额9,571 亿元，同比+0.2%。活跃用户数方面，活跃用户数方面，4 家海外主要电商平台家海外主要电商平台 MAU 环比持平微降

4、，环比持平微降，但但长周期看长周期看 Shein 仍然维持良好增长势头仍然维持良好增长势头：根据 Sensor Tower 数据，2026 年 4 月，Amazon 全球 MAU 6.5 亿，同比+1%，环比-1%；Temu全球 MAU 5.1 亿，同比+11%，环比-2%；Shein 全球 MAU 4.5 亿，同比+14%，环比+1%；AliExpress 全球 MAU 1.9 亿，同比+0.4%，环比-6%。分地区看，北美洲、欧洲、亚洲增速平稳；Shein、Amazon在南美洲的 MAU 实现持续增长，非洲、大洋洲仍处于用户渗透的早期阶段。Temu、TikTok 电商电商美国零售额同比增速

5、改善：美国零售额同比增速改善：根据 Bloomberg 数据，2026 年 4 月，Temu 美国销售额同比+7%，扭转了 2025 年下半年以来的负增长态势，销售额增长主要由用户下单频次的提升带动。Tik Tok 美国销售额同比+48%，相较于 2026 年初增速有所回升，其中用户数同比+41%，订单金额同比-5%，用户下单频次同比+11%；Tik Tok 用户数提升趋势稳健。Amazon 美国销售额同比+7.6%，主要由下单频次提升带动。投资建议：投资建议：我们认为，在国内电商竞争加剧的大环境下，电商出海与全球化布局已经成为行业发展的关键趋势。从月度跟踪数据看，Amazon 作为全球电商龙

6、头，长期维持稳健增长。Temu 全球 MAU环比有所下滑，但美国市场销售额增速由负转正，公司业务调整结果逐渐显现。Shein 全球 MAU 持续高增，活跃用户数增加有望进一步提升销售额，远期成长空间广阔。Tik Tok 电商北美销售额同比增速改善，主要系购买用户数增加。建议持续关注电商行业的全球化进程，推荐内生增长动力充足的全球电商龙头 Amazon，以及美国市场销售额边际好转的国内电商龙头拼多多。风险提示：风险提示：第三方数据统计偏差风险、地缘政治风险、宏观经济形势风险、国际贸易风险、下游需求不及预期 251995行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 9 目录目录 1