电子化学品行业重大事项点评：六氟化钨景气度预计向上关注中船特气、中巨芯、昊华科技、和远气体等标的-260524（5页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业行业研究研究 电子化学品电子化学品 2026 年年 05 月月 24 日日 电子化学品行业重大事项点评 推荐推荐（维持维持）六氟化钨景气度预计向上，关注中船特气、六氟化钨景气度预计向上，关注中船特气、中巨芯、昊华科技、和远气体等标的中巨芯、昊华科技、和远气体等标的 事项：事项：我国六氟化钨 4 月出口数据价格出炉，量价齐升。5 月 20 日，海关总署发布六氟化钨出口数据，26 年 4 月单月六氟化钨出口均价 149.79 美元/公斤

2、，同/环比+28.33%/+203.83%；1-4 月出口均价分别为 68.75/69.11/116.72/149.79 美元/公斤。出口量方面，4 月当月出口量 53.98 吨，同/环比+41.83%/+198.12%；1-4 月出口量共 156.03 吨，同比+7.10%。评论：评论：行业端多种催化，六氟化钨景气度预计向上。行业端多种催化，六氟化钨景气度预计向上。需求端：六氟化钨是 3D NAND 制造中钨填充工艺的关键前驱体，随着堆叠层数向 300+层持续升级，单片晶圆对应的钨沉积需求显著提升，带动六氟化钨单耗持续增长。据韩国 Foosung 2025 年业绩会披露，韩国已成为全球最大的

3、 WF6 市场，新增一条内存半导体生产线即可带来约 150300 吨的额外需求。同时，随着存储芯片集成度不断提升、晶圆尺寸扩大，六氟化钨用量亦呈持续增长趋势。据中船特气互动易答复，受下游存储芯片资本开支持续增长，以及 AI 驱动的 HBM 高带宽存储需求快速放量拉动，预计六氟化钨产品将在较长一段时间内维持旺盛需求。供给端：据 The Elec 4 月 3 日报道，日本关东电化、中央硝子通知韩国三星等半导体客户，受中国出口管制影响，其库存只能持续到 5 月底到 6月底，下半年供应量无法保障，建议寻求其他供应商，行业其它企业预计受益。钨粉价格回落，下游价格敏感性低，六氟化钨价差有望扩大。钨粉价格回

4、落，下游价格敏感性低，六氟化钨价差有望扩大。钨粉是六氟化钨重要原材料，据百川盈孚数据，钨粉价格已自 26 年 3 月 20 日的高点 2370 元/kg 降低至 5 月 20 日的 1325 元/kg，价格显著回落。而 WF6 在下游芯片制造成本中占比较低，下游对价格敏感度低。在景气度向上的背景下，六氟化钨价差有望扩大。关注中船特气、昊华科技、中巨芯、和远气体等标的。关注中船特气、昊华科技、中巨芯、和远气体等标的。中船特气：中船特气：据公司26年4月及5月互动易回复，公司现有 WF6 产能 2000 吨，为全球第一，新增年产 1000 吨产能预计 2027 年开始生产。公司已与客户协商，将调价

5、周期从年度向季度、月度缩短，且目前已有部分海外客户主动接洽，愿意对价格让步换取增量保障供应。昊华科技：昊华科技：国内少数具备规模化六氟化钨生产能力的企业之一，现有 WF6 产能 600 吨。中巨芯：中巨芯：公司现有 WF6 产能 600 吨，已实现 5N5 纯度高纯六氟化钨量产，产品技术处于国内同类产品的领先水平，产品已在中芯国际、华虹集团等国内主流客户通过认证并批量供货。和远气体和远气体：据公司 26 年 5 月 7 日互动易回复，公司 500 吨六氟化钨（6N）在试生产过程中，还未达到销售条件。风险提示风险提示：下游存储扩产不及预期、行业新增产能释放超预期、库存周期扰动价格弹性、海外厂商加

6、速寻找替代供应链。证券分析师：孙维容证券分析师：孙维容 邮箱： 执业编号：S0360526020001 证券分析师：李妍证券分析师：李妍 邮箱： 执业编号：S0360526030005 行业基本数据行业基本数据 占比%股票家数(只)24 0.00 总市值(亿元)5,052.90 0.38 流通市值(亿元)4,033.18 0.38 相对指数表现相对指数表现%1M 6M 12M 绝对表现 25.2%65.2%113.4%相对表现 24.2%56.4%89.6%-1%37%75%113%25/0525/0825/1025/1226/0326/052025-05-232026-05-22电子化学品沪