汽车行业事件点评报告：4月汽车出口与销量点评出口韧性延续车企环比分化显现-260523（5页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.05.23 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 事 件 点 评 报 告 4 月汽车出口与销量点评：出口韧性延续，车企环比分化显现 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 372 总股本(亿股)3,902.57 销售收入(亿元)20,428.18 利润总额(亿元)1,050.37 行业平均 PE 345.54 平均股价(元)28.19 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 北京车展重点车型前瞻：高端化与技术升级共

2、振2026.04.22 1 月重卡销量迎来“开门红”，出口增长动能保持强劲2026.02.03 2025 年重卡销量突破 113 万辆，政策延续护航 2026 年景气可期2026.01.05 汽车补贴政策靴子落地，关注板块底部复苏空间2025.12.31 事件：事件：20262026 年年 5 5 月月 1111 日，中国汽车工业协会发布日，中国汽车工业协会发布 20262026 年年 4 4 月汽车销月汽车销量量数数据。数据显示，据。数据显示，4 4 月，我国汽车销量为月，我国汽车销量为 252.6252.6 万辆，环比下降万辆，环比下降 12.9%12.9%，同比，同比下降下降 2.5%2

3、.5%。1 1-4 4 月，汽车累计月，汽车累计销售销售 957.4957.4 万辆，同比下降万辆，同比下降 4.8%4.8%，降幅较一，降幅较一季度有所收窄。季度有所收窄。4 4 月汽车行业呈现月汽车行业呈现“外需支撑、内需承压外需支撑、内需承压”的结构分化，出口仍是行业销量的结构分化，出口仍是行业销量韧性的核心支撑。韧性的核心支撑。中汽协口径下，4 月汽车销量 252.6 万辆，同比-2.5%、环比-12.9%，其中国内销量 162.5 万辆，同比-21.6%、环比-19.7%；同期汽车出口 90.1 万辆，同比+74.4%、环比+3.0%。3 月春节后修复推动销量和出口同步走高，4 月总

4、销量在高基数后回落，但出口仍保持环比增长，体现海外需求韧性。车企层面出口表现分化加剧，奇瑞车企层面出口表现分化加剧，奇瑞汽车汽车、比亚迪、上汽、比亚迪、上汽集团为集团为核心支撑。核心支撑。奇瑞汽车 4 月出口 17.76 万辆，环比+19.4%，在 3 月高基数上继续放量，出口动能最强；比亚迪海外销量 13.45 万辆，环比+12.5%，海外销量继续刷新高点；上汽集团出口及海外基地销量 13.43 万辆，环比+10.7%，出口对集团总量形成托底。三家头部车企仍是 4 月出口端主要增量来源。吉利吉利汽车汽车、长城、长城汽车汽车出口高位趋稳，长安出口高位趋稳，长安汽车汽车 4 4 月回落压力较为突

5、出。月回落压力较为突出。吉利汽车 4 月出口 8.32 万辆，环比+1.9%，3 月快速放量后边际增速收敛；长城汽车海外销量 5.05 万辆，环比+7.1%，维持稳步爬坡；长安汽车海外销量7.27 万辆，环比-30.2%，较 3 月高点明显回落，反映阶段性交付波动。整体来看，多数头部车企出口端仍优于总销量表现，但车企间环比动能已明显分化。投资建议：重点关注出口月度持续性、结构升级与盈利兑现。投资建议：重点关注出口月度持续性、结构升级与盈利兑现。4 月汽车行业呈现“外需支撑、内需承压”的结构分化，出口仍是板块销量韧性的主要支撑。我们认为，出海是自主车企中长期增长的重要方向，但市场关注点正从同比高

6、增转向海外销量环比延续性、区域结构质量及利润转化能力。建议优先关注出海占比高、海外渠道能力强、产品结构具备升级空间的自主车企。相关标的：相关标的：奇瑞汽车、比亚迪、上汽集团、吉利汽车、长城汽车、长安汽车。风险提示：风险提示：国内需求修复不及预期风险；关税等限制政策加码对出口产生冲击的风险；原材料价格及汇率波动风险。方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告-7%0%7%14%21%28%25/5/2325/8/4 25/10/1625/12/28 26/3/11 26/5/23汽车沪深300汽车 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 4