1、锂电池产业链2026年Q1财务分析及预测01电池上市公司02电池材料上市公司03锂电设备上市公司C O N T E N T S目录电池上市公司季度财务数据分析一 动力电池宁德时代、比亚迪、欣旺达、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、瑞浦兰钧、中创新航二 储能电池三 消费电池南都电源、中天科技、派能科技、鹏辉能源德赛电池、豪鹏科技、维科技术、紫建电子、珠海冠宇、博力威四 储能集成商海博思创、德业股份、思格新能、果下科技、Fluence Energy、Energy Vault电池上市公司：研究主要结论报告通过锂电池上市公司近三年的季度财务数据，重点分析毛利率，净利率，经营现金流，整体现金流，货币余额，资

2、产负债率六个指标，重点分析2026年Q1季度情况，从而研判锂电池各环节后续发展及出清速度。从毛利率分析，2026Q1动力/储能/消费分别为18.52%/15.84%/17.14%，动力环比大幅改善、同比小幅提升，储能环比修复但同比仍偏弱，消费环比回落但同比小幅改善，利润端修复节奏分化，价格竞争压力仍存。从净利率分析，2026Q1动力4.51%环比修复、同比小幅提升，储能-3.93%环比大幅改善（亏损显著收窄），消费1.40%环比显著修复，板块分化仍由头部企业主导，中小厂仍存盈利压力。从经营现金流分析，动力Q1均值50.35亿元环比回落、同比走弱，头部企业回款节奏波动；储能与消费Q1均值分别为-

3、5.24亿元与1.87亿元，均较Q4回落，其中储能全面转负、消费板块稳定性仍不足。从整体现金流分析，动力Q1均值50.10亿元环比由负转正，现金流大幅改善；储能Q1均值转负至-10.13亿元，消费Q1均值净流出规模扩大，板块现金流波动显著，投资/筹资节奏扰动仍大。从货币资金余额分析，动力Q1均值630.21亿元仍处高位，环比抬升、同比基本持平，且高度集中在头部，储能Q1均值43.86亿元环比下滑，消费Q1均值6.98亿元继续下行，中小厂抗波动能力持续弱化。从资产负债率分析，动力65.84%高位小幅抬升，储能59.79%继续上行，消费56.55%温和抬升；后续出清更看现金流覆盖与融资能力分化。结

4、论：2026Q1锂电池行业呈“盈利分化修复、现金流波动放大、头部优势强化”的特征；后续出清节奏将更多由现金流与资金储备决定，头部企业确定性持续增强，中小厂经营压力仍将延续。一 动力电池2026Q1动力电池板块盈利端环比显著修复，经营现金流环比回落但同比改善，现金储备整体抬升、杠杆小幅上行，财务健康度“盈利持续修复、现金向头部集中加剧”。18.30 15.40 17.23 12.12 15.77 15.12 15.78 15.56 15.19 13.15 17.48 15.21 17.11 15.51 18.09 12.72 17.44 15.56 15.54 15.46 18.52(20)(1

5、0)0 10 20 30 40 50 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1动力电池企业 毛利率（%）宁德时代比亚迪欣旺达亿纬锂能国轩高科多氟多孚能科技瑞浦兰钧中创新航平均值1.11 2.15 4.75(2.11)3.45 3.87 5.85 1.66 2.93 1.65 2.83 1.45 3.60 3.64 3.44(1.15)4.37 3.53 6.24 2.67 4.51(6

6、0)(50)(40)(30)(20)(10)0 10 20 30 40 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1动力电池企业 净利润率（%）宁德时代比亚迪欣旺达亿纬锂能国轩高科多氟多孚能科技瑞浦兰钧中创新航平均值财务健康度：1）毛利率：2026Q1均值18.52%，环比+3.06个百分点、同比+1.08个百分点，利润端环比大幅改善、同比小幅提升。多氟多环比大幅提升，宁德时代仍居高位；孚