【国金证券】高端装备制造产业研究周报：Figure直播分拣包裹，宇树发布变形机甲机器人-260518（19页）.pdf

1、产业研究中心1产业研究周报产业研究周报|高端装备制造高端装备制造FigureFigure 直播分直播分拣包裹，宇树拣包裹，宇树发布变形机甲发布变形机甲机器人机器人2022026 6 年年 5 5 月月 1818 日日苏晨苏晨SAC:S陈传红陈传红SAC:S产业研究中心产业前沿产业前沿（1）5 月 11-12 日，普渡机器人相继发布具身智能大模型 Pudu Foundation Model（PuduFM 1.0）和通用具身智能体平台 PuduAgent。（2）5 月 12 日，宇树科技发布全球首款量产版载人变形机甲 GD01，定价 390 万元起。（3）5 月 12 日，首届香港具身智能产业峰会

2、在香港开幕。（4）5 月 13 日，Figure 公司宣布 F.04 机器人已完全锁定设计，并启动零部件交付流程。资本风向资本风向（1）5 月 11 日，优必选宣布已与日立签署战略合作协议。（2）5 月 11 日，乐动机器人（01236.HK）正式登陆港交所主板。（3）5 月 12 日，智元发布“香港具身智能产业共创计划”。（4）5 月 13 日，中移（杭州）信息技术有限公司与申昊科技达成战略合作。本周观点本周观点26 年是人形机器人 0-1 兑现的重要节点。特斯拉链预计 26H1 供应链大批量产线建设完成，26M8 开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主

3、要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”：(1)特斯拉链的收敛:特斯拉链已经迭代 4 年，目前硬件供应链趋于收敛的拐点。围绕确定性和空间，重点关注拓普集团、三花智控等。(2)技术迭代与收敛:看好电驱动新技术(谐波磁场电机、GaN)、灵巧手(电子手套、新型基材)、新材料(PEEK)、高端轴承等相关企业。(3)海外其他供应链的机会:苹果、谷歌、OpenAl、Figure 等都陆续迈入 0-1，重点关注银轮股份等。(4)国内本体和应用垂类机会:宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，关注供应链翔楼新材、柯力传感等。(5)围绕长期确定性，布

4、局优质格局的标的:重点关注奥比中光等。|证券研究报告证券研究报告|核心要点核心要点产业研究中心1/19内容目录内容目录一、产业前沿.2二、资本风向.9三、本周观点.14四、产业链数据更新.15风险提示.16图表目录图表目录图表 1：本周行业重大事件梳理.3图表 2：具身智能本体公司边际突破.5图表 3：GD01 变形前后行走稳健.6图表 4：F.03 机器人直播分拣包裹.7图表 5：乐动机器人登陆港交所.9图表 6：具身智能相关企业投融资进展.11图表 7：具身智能公司产量或规划.16产业研究中心2/19一、产业前沿一、产业前沿行业景气度：宇树科技发布全球首款量产版载人变形机甲 GD01，Fi

5、gure 公司F.03 机器人开启全天候包裹分拣直播，板块热度持续攀升。（1）产业链协同与生态构建加速。第二届杭州人形机器人展会聚焦重塑产业链，中日韩精准对接会与“十链百场万企”场景专场同期举行，深化国际协同；香港具身智能产业峰会获特首明确支持，智元合作伙伴大会同步举办。（2）商业化落地与场景拓展取得突破。全国首个以真实场景应用为核心的具身机器人场景应用大赛在杭州启幕，设置测试、挑战、创投三大赛道，吸引 200 余支赛展队伍，构建“技术验证场景适配产业落地”全链路闭环，加速量产落地进程。（3）核心技术研发与资本支撑同步强化。湖北率先启动人形机器人“数字身份证”登记，实现一机一码全程可溯，并完成

6、首批向工信部标委会的备案申报与制码测试；腾讯开源RoboFusion 互连技术，实现全栈 IP 化传输，赋予机器人软件定义能力。行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展事件：（1）5 月 11 日，据湖北日报报道，湖北人形机器人创新中心在全国率先启动人形机器人“数字身份证”登记。（2）5 月 12 日，首届香港具身智能产业峰会在香港开幕。（3）5 月 14 日，2026 全球人工智能终端展暨第七届深圳国际人工智能展览会在深圳会展中心举办。（4）5 月 14 日至 16 日，第二届杭州国际人形机器人与机器人技术展览会