【东方证券】医药生物行业ADA 2026大会前瞻：国产聚焦口服，MNC角逐激烈-260521（8页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。医药生物行业 行业研究|动态跟踪 事件：事件：ADA（美国糖尿病协会）大会是全球糖尿病和减重领域最重要、最前沿的国际大会之一，近日 ADA 2026 大会公布标题，摘要将于 5 月 29 日发布，正式会议于6 月 5 日至 8 日在美国新奥尔良市召开。国产管线国产管线：口服药物为焦点口服药物为焦点，前沿领域优势显著，前沿领域优势显著。据不完全统计，本次大会将有超20 家国内企业的 50 余项研究披露数据，其中 20 项研究入选重磅汇报（口头汇报和最新突破

2、壁报）。从药物形式上看，入选重磅汇报的研究多为口服药物；此外，本次大会亦有小核酸药物、口服 AMYR 药物及每周一次口服药物等全球稀缺管线将披露临床前研究数据。我们认为，国产管线已逐渐展现国际竞争力，尤其在小核酸、口服药物和超长效制剂等前沿领域具备显著优势，未来有望从对 MNC 扎堆的快速跟随转向立足未满足临床需求的引领式研发。MNC：多项重磅研究将亮相，角逐进入关键阶段。多项重磅研究将亮相，角逐进入关键阶段。全球 GLP-1 药物市场由司美格鲁肽和替尔泊肽主导，礼来、诺和诺德两大巨头及其他跨国药企均在布局下一代具备竞争力的潜在重磅产品，涵盖多靶点分子、口服小分子、超长效制剂等。本次 ADA大

3、会上，MNC 将公布多款未来有望参与市场竞争的重要产品关键研究的详细数据，包括：瑞他鲁肽、Orforglipron、CagriSema、AZD5004、MET-097i、CT-388 及Petrelintide 等。MNC 之间的竞争已进入关键阶段：礼来与诺和诺德能否凭借瑞他鲁肽、CagriSema 等新产品维持领先地位，其他 MNC 管线是否具备足够竞争力以抢占市场份额，ADA 2026 大会将揭晓部分答案。近日，ADA 2026 大会标题公布，超 20 家国内企业的 50 余项研究将披露数据，其中 20 项研究入选重磅汇报。国产管线已逐渐展现国际竞争力，尤其在小核酸、口服药物和超长效制剂等

4、前沿领域具备显著优势，未来有望从对 MNC 扎堆的快速跟随转向立足未满足临床需求的引领式研发。相关标的：歌礼制药-B(01672，买入)、恒瑞医药(600276，买入)、信达生物(01801，未评级)、华东医药(000963，未评级)、博瑞医药(688166，买入)、众生药业(002317，买入)、甘李药业(603087，买入)、银诺医药-B(02591，未评级)、通化东宝(600867，买入)等。风险提示风险提示 创新药研发失败的风险；市场竞争加剧的风险；创新药商业化的风险等。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2026 年 05 月 21 日

5、伍云飞 执业证书编号：S0860524020001 香港证监会牌照：BRX199 021-63326320 胡俊涛 执业证书编号：S0860526040002 021-63326320 出海赋能，把握创新药代工布局良机：医药生物 2025 年&2026 年一季报综述 2026-05-06 ASCO 盛会将至，中国创新药强势突围：2026 ASCO 国内公司重点研究前瞻 2026-04-28 礼来重磅加码，in vivo CAR-T 赛道升温 2026-04-22 国产聚焦口服，MNC 角逐激烈 ADA 2026 大会前瞻 看好（维持）医药生物行业动态跟踪 国产聚焦口服，MNC角逐激烈 有关分析

6、师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 ADA 2026 大会将于 6 月 5 日至 8 日在美国新奥尔良市召开，该会议为全球糖尿病和减重领域最重要和前沿的国际大会之一，每年发布大量改变临床实践的关键试验结果和指南更新。国产管线：国产管线：口服药物为焦点口服药物为焦点，前沿领域优势显著，前沿领域优势显著。据不完全统计，本次大会将有超过50项国产管线研究披露数据。其中，入选重磅汇报（口头汇报、最新突破壁报）的管线多为口服药物；此外，本次大会亦有靶向 INHBE 和 ALK7 的小核酸管线、口服 AMY