计算机行业重大事项点评：产业景气加速关注算力协同机会-260520（4页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 计算机计算机 2026 年年 05 月月 20 日日 计算机行业重大事项点评 推荐推荐（维持）（维持）产业景气加速，关注算力协同机会产业景气加速，关注算力协同机会 事项：事项：2026 年 5 月 17 日，央视再次报道算力网建设相关进展，强调“算力一张网”建设对数字经济与 AI 产业发展的支撑作用，引发市场对算力协同、算电协同及国产算力生态的关注。2026 年 5 月 18 日据新华社报道，丁薛祥调研算力网建设时指出

2、，算力关乎国家综合国力，需依托十五五规划统筹推进全国一体化算力网建设，坚持算电协同、供需适配，完善算力调度匹配体系，筑牢安全屏障，推动国产软硬件提质升级，兼顾算力高效利用与绿色低碳发展。评论：评论：AI 大模型训练大模型训练+推理双轮驱动，算力需求迎来爆发式扩张推理双轮驱动，算力需求迎来爆发式扩张。随着模型参数规模持续扩大、多模态与 Agent 类应用快速落地，AI 产业已从训练端的算力竞赛，进入训练与推理并重、推理需求主导增长的新阶段。根据 OpenAI 报告数据，过去 12 个月，企业 API 推理 Token 消耗量同比增长约 320 倍；ChatGPT 企业版周消息量同比增长约 8 倍

3、，定制 GPT 与 Projects 周活用户增长约 19 倍。推理 Token 的爆炸式增长，反映企业正在把模型深度集成到复杂多步推理、自动化流程与产品后台，而非仅用于简单对话。OpenAI 数据还显示，万卡级集群中超过 30%的计算时间消耗在跨节点数据传输。我们认为，推理侧高并发、低延迟场景对网络传输效率与调度能力提出更高要求，推动算网一体、云边端协同技术加速落地，算力网络建设已成为支撑企业级 AI 规模化部署的刚性需求。国产算力产业加速整合国产算力产业加速整合，自主算力体系化进程提速自主算力体系化进程提速。当前国内算力产业链协同正从单点突破向系统整合演进，通过多层次技术创新和生态构建，逐

4、步降低对外部技术的依赖。国产 AI 芯片算力性能对标海外领先产品，目前部分指标已接近或超越国际旗舰产品。据 IDC 数据，2025 年中国云端 AI 加速器市场总出货量 400 万张，其中国产 GPU/AI 芯片厂商交付 165 万张，本土市场份额达41.25%，首次突破 40%关口，加速实现市场层面实质性替代。中国移动发布算网大脑 3.0，标志着算力网络全面进入“算网智脑”时代，建成了全球领先、全国规模最大的“算网脑用”四位一体新型算力网络基础设施，并采用原创“国芯国联”“国模国标”技术打造全栈自主可控超万卡智算中心，算力超 60EFLOPS。我们认为，算力网作为连接国产算力节点的关键底座，

5、其技术标准、设备适配、调度协议均围绕国产体系优化升级，从网络传输层到算力调度层实现全链路自主可控，能够有效降低对海外网络技术与设备的依赖。绿电与液冷成为刚需绿电与液冷成为刚需，推动算力网向高效低碳方向升级推动算力网向高效低碳方向升级。随着智算中心能耗占比持续提升，算力产业的电力成本与碳排放压力日益凸显，算电协同已成为算力网建设的核心主线之一。根据工信部数据，采用节能降碳技术装备后，电能利用效率（PUE）平均值降至 1.25，较全国算力设施 PUE 平均值低 14.4%。算力网建设正与绿电消纳、液冷技术深度结合，通过跨区域算力调度，将算力任务向风电、光伏等绿电资源富集地区转移，同时液冷技术的规模

6、化应用，有效解决高密度算力设备的散热与能耗问题。绿电与液冷的协同推进，不仅降低算力运营成本，更推动算力网从单纯的资源调度平台，升级为兼顾效率与低碳的新型基础设施，成为算力产业高质量发展的关键支撑。投资建议：投资建议：建议关注：建议关注：（1）GPU：寒武纪、海光信息、沐曦股份、天数智芯、：寒武纪、海光信息、沐曦股份、天数智芯、品高股份；（品高股份；（2）AIDC：润泽科技、大位科技；（：润泽科技、大位科技；（3）服务器）服务器/超节点：中科曙光、超节点：中科曙光、浪潮信息、紫光股份；（浪潮信息、紫光股份；（4）液冷设备：英维克、依米康；（）液冷设备：英维克、依米康；（5）电力配套：四方）电力配