有色金属-行业景气度观察周报5月第1期：锂盐价格明显上涨DRAM价格结构性上行-260514（24页）.pdf

1、国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年年 05 月月 14 日日策策略略周周报报研究所：证券分析师：赵阳S锂锂盐盐价价格格明明显显上上涨涨，DRAM 价价格格结结构构性性上上行行行行业业景景气气度度观观察察周周报报 5 月月第第 1 期期最近一年走势相关报告海外周报 5 月第 2 期：强劲非农难改货币政策预期*赵阳2026-流动性周报 5 月第 2 期：资金面冷热不均加剧，ETF 继续净流出，两融创新高*赵阳 2026-05-11新高的微盘股，风格全面扩散和轮动加速的 5 月*赵阳，李历2026-05-09流动性周报 5 月第 1 期：股票 ETF 连续 8 周净流出，基金发行

2、显著回暖*赵阳2026-05-05海外周报 5 月第 1 期：美联储主席即将换届，Mag7 财报表现亮眼*赵阳2026-05-05本篇报告系统梳理了近期上游资源、中游制造、下游消费及基建地产、物流等产业链最新的景气度变化。核核心心要要点点:上上游游资资源源：1）煤炭：本期煤炭价格下行，焦炭、焦煤价格周环比下行，煤炭库存合计周环比上行；2）工业金属：本期工业金属价格走势分化，阴极铜价格周环比上行，铝价格周环比下行，LME 3 个月铜价格周环比上行，铝价格周环比下行；库存有所分化，其中 LME铜总库存周环比上行、电解铝库存周环比下行。中中游游制制造造&科科技技：1）电力：3 月全国发电量及全社会用

3、电量同比上行；2）传统工业：本期汽车轮胎开工率集体下行，纺织开工率走势上行，化工加工开工率多数下行；3）新兴制造：本期新能源汽车中游制造材料产品价格多数下行，光伏产业链相关价格指数环比上期保持不变,而 3 月光伏新增装机容量同比大幅下行；4）科技：近期半导体产业中 DDRA5 价格周环比上行，DDRA4 价格周环比下行。下下游游消消费费：1）食品饮料：本期猪肉、蔬菜价格周环比上行，肉鸡苗、主产区生鲜乳价格周环比下行；2）汽车：本期乘用车批发零售量周环比上行；4 月新能源汽车产销量月环比上行；3）服务消费：电影票房收入周环比下行；4 月义乌小商品价格指数月环比上行。基基建建地地产产：1）建筑材料

4、：本期钢材价格周环比上行，库存有所分化，浮法玻璃价格周环比下跌，水泥价格周环比不变；2）地产销售：截至 5 月 12 日，商品房、二手房成交面积同比增速较上周回升。物物流流人人流流：1）客运：本期地铁、航空出行量有所下行；2）货运：本期高速、铁路货运量周环比均上行，港口货运量周环比下行；3）海运：本期运价上行，集运运价周环比上行，干散运价周环比上行。风风险险提提示示历史比较法的局限性、全球经济波动超预期、美国关税和货币等政策的不确定性、中美贸易摩擦加剧、中国宏观经济政策超预期变化、通胀显著超预期、产业进展不及预期、部分数据发布更新频率较慢难以反映最新现状、全球宏观不确定性加剧。2368151证

5、券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2内内容容目目录录1、景气度边际变化汇总.52、上游资源：煤炭价格下行，工业金属价格分化.93、中游制造&科技：传统工业开工率多数下行，半导体产品价格分化调整.104、下游消费：生猪价格小幅回升，节后电影票房收入下行.155、基建地产：钢材价格上行，地产销售面积同比增速回升.186、物流人流：客运景气下行、海运景气上行.207、风险提示.22证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3图图表表目目录录图 1：上游资源&下游消费景气度边际变化汇总.5图 2：中游制造&科技景气度边际变化汇总.6图 3：基建地产&物流人流景气度边际变化汇总.7图 4：细分行业中盈

6、利预测周环比变化.8图 5：焦炭、焦煤价格周环比下行.9图 6：北方港口煤炭库存周环比上行.9图 7：阴极铜价周环比上行、铝价周环比下行.9图 8：LME3 个月铜价周环比上行、LME3 个月铝价周环比下行.9图 9：LME 铜总库存周环比上行.10图 10：电解铝现货库存周环比下行.10图 11：3 月全国发电量同比有所上行.10图 12：3 月全社会用电量同比上行.10图 13：全钢胎、半钢胎开工率周环比均下行.11图 14：涤纶长丝江浙织机开工率周环比上行.11图 15：苯乙烯开工率周环比上行、聚苯乙烯开工率周环比下行.11图 16：EPS、ABS 开工率周环比均下行.11图 17：聚氯