交通运输行业交运一周天地汇：新造船价连续7周上涨夏季消耗旺季有望加大油轮弹性-260516（22页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 交通运输 2026 年 05 月 16 日 新造船价连续 7 周上涨，夏季消耗旺季有望加大油轮弹性 看好 申万宏源交运一周天地汇(20260510-20260515)相关研究 -证券分析师 范晨轩 A0230525070003 闫海 A0230519010004 罗石 A0230524080012 严天鹏 A0230524090004 王晨鉴 A0230525030001 王易 A0230525050001 张慧 A0230524100001 王凯婕 A0230525110001 郑逸欢 A023052

2、6010001 联系人 范晨轩 A0230525070003 本期投资提示：新造船价连续 7 周上涨，年初至今即将转正，截至 26 年 5 月 15 日，新造船价收报 184.64，周环比+0.15%，较 26 年初-0.01%。关注底部的港股中船防务，苏美达，推荐松发股份、中国船舶。美股油轮一季报陆续披露，ECO 有关海峡状态观点：（1）海峡持续关闭，对高运价有支持作用，长距离运输周转量最大化，合规油轮持续竞争，（2）部分重开运价有支持作用，伊拉克等出口恢复但延布港、富查伊拉港的改道运力维持满载，大西洋长距离运输需求保留。（3）全面重开，中东货量 3 个月内恢复正常，进口国补库需求重启，补库

3、需求对后续运输需求提供支撑,中期运价温和回落。继续推荐中远海能、招商轮船。原油运：继续磨底确认底部的一周，临近周末美湾货盘有所改善。美伊局势反复，中东市场仍以观望为主。根据克拉克森研究数据显示，本周最新 VLCC 加权平均运价环比下滑 6%，录得 110733 美元/天。其中，中东湾-中国航线本周依然录得环比持平，418810 美元/天。延布港-釜山航线运价本周环比下滑 2%至 115914 美元/天；阿曼-韩国航线同样环比下滑 2%至 114903 美元/天。本周周初市场较为平静，为一整周奠定了基调，租家继续压价。周中巴西市场一位租家拿走一批运力，对市场情绪有所支撑。临近周末，大西洋美湾的货

4、盘有走强的迹象，但尚未足够支撑运价上行。本周美湾-远东运价环比下滑 1%至 112753 美元/天。因此本周整体依然是探底的一周，底部已较为清晰。本周苏伊士原油轮运价环比下滑 13%，录得 121885 美元/天，本周周初同样开局平淡，大西洋市场运力囤积继续给到租家动力压低价格。阿芙拉原油轮本周运价经历了上周大幅下跌后，本周初延续该势头；到了周中，市场运力依然过剩，导致运价底线不断被突破，本周环比下滑 27%至 78015 美元/天。成品油：本周 LR2-TC1 运价环比下滑 7%，录得 210220 美元/天。海峡依然关闭，本周仅红海货盘较为积极，但其他地区的货盘均较少，红海运力有所承压，运

5、价回调。本周 MR 平均运价环比上周五下滑 18%至 32639 美元/天。大西洋一揽子运价本周继续调整，环比下滑 19%至 33211 美元/天，大量运力的持续涌入，仍是大西洋 MR 运价承压的最核心原因。虽然上半周因欧美假期有出现一部分或盘，但假期后的运力堆积进一步拉低了。大西洋运价已低于太平洋市场运价，或将逐步改善大西洋的空放运力，但运价的企稳反弹或仍需要时间。此外，太平洋市场供给虽然偏紧，但需求有所抑制，东南亚新加坡-澳洲运价环比下滑 8%，录得 38656 美元/天。干散：散货市场整体景气走强，各船型运价均处于高位。BDI 于 5 月 15 日录得 3151 点，环比上周五抬升 5.

6、8%，各船型均表现较为坚挺。本周 Capesize 运价 5TC 环比上涨 4.4%，TCE 录得 46916 美元/天。本周澳洲因高运价原因，整体发货出现观望情绪，节奏有所放缓；但大西洋出货十分积极，叠加运力愈发紧张，运价明显抬升，也间接对太平洋市场运价形成支撑。后续高运价和发货节奏之间或形成博弈。本周 Panamax 散货船运价 BPI 继续攀升，继续刷新 2022 年下半年以来的记录，5TC 环比上涨 12.9%至 22691 美元/天。全球能源紧张的背景下北亚和东南亚的煤炭需求释放，中国也因夏季旺季提前补库。此外，南美粮食货盘也较为积极。本周BSI-11TC环比上涨2.8%至19788