机械行业周报：继续看多工业母机、光模块测试等方向-260517（3页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分继续看多工业母机、光模块测试继续看多工业母机、光模块测试等方向等方向机械周报（机械周报（5 5.1818-5 5.2222）机械设备证券研究报告/行业定期报告2026 年 05 月 17 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：谢校辉分析师：谢校辉执业证书编号：执业证书编号：S0740522100003Email：分析师：王风涤分析师：王风涤执业证书编号：执业证书编号：S0740526040002Email：基本状况基本状况上市公司数602行业总市值(亿元)70,606.54行业流通市值(亿元)60,527.45行业行业-市场

2、走势对比市场走势对比相关报告相关报告核心观点工业母机产业链：系统缺货延续，机床多个下游需求改善，继续看多板块行情工业母机产业链：系统缺货延续，机床多个下游需求改善，继续看多板块行情行情复盘：行情复盘：在前一周周报（对应时间：5.11-5.15）中，我们旗帜鲜明的看多工业母机板块行情，核心逻辑是：数控系统缺货带来的国产替代机遇，叠加机床下游核心逻辑是：数控系统缺货带来的国产替代机遇，叠加机床下游多个领域需求复苏多个领域需求复苏。万得工业母机概念指数显示，本周板块上涨 1.45%，显著跑赢大盘 2.52%。下周（5.18-5.22）我们继续看多板块行情，主要内容如下：上游核心零部件：上游核心零部件

3、：国内机床企业主要采购日本发那科和三菱的系统，这两家企业占据国内数控系统市场大部分份额。2026 年初以来，根据产业链企业普遍反馈，由于上游物料短缺，发那科和三菱等出口到国内的数控系统正面临交货周期延长或缺货现象，本轮缺货自 2026 年 4 月上旬开始显现，4 月中旬趋向严重，且预计缺货问题短期无法解决，国产替代窗口期来临。数控机床整机厂数控机床整机厂：机床属于通用设备，下游应用较为广泛，年初以来，受 AI 算力驱动的液冷板、AI 服务器建设等领域，以及半导体和新能源车零部件领域的资本开支旺盛，拉动机床需求持续复苏，根据国家统计局数据，2026 年 3 月金切机床产量同比增长 4.70%。宏

4、观层面，2026 年 4 月，制造业 PMI 为 50.3%，连续两个月落在景气线上，且截止 3 月底，中国制造业固定资产投资完成额累计同比增长 4.1%，较上月提升 1pct，表明国内制造业需求在持续提升，为工业母机的需求景气提供支撑。建议关注建议关注：【核心零部件】华中数控、维宏股份等；【工业母机整机厂】海天精工、纽威数控、国盛智科、乔峰智能、津上机床、浙海德曼等。光模块测试光模块测试：“产品为王，时间优先产品为王，时间优先”，产业趋势加速，板块催化临近，产业趋势加速，板块催化临近我们旗帜鲜明的提出，光模块技术高速迭代背景下，测试属于充分受益技术迭代的高通胀环节，“产品为王，时间优先产品为

5、王，时间优先”，即能率先推出满足新一代光模块测试（1.6/3.2T）需求的公司（测试仪器以采样示波器为主），有望赢得先机，进而吃到行业红利。技术迭代：技术迭代：我们认为，一代光模块，需要一代测试仪器，根据联讯仪器的招股书，800G 光模块需要 50G 带宽的采样示波器进行测试，而 1.6T 的光模块，则需要 65G 带宽的采样示波器进行测试，前一代的仪器不能复用，测试仪器随着光模块技术的迭代而快速升级；高通胀：高通胀：随着光模块技术升级，新一代的测试仪器较前一代价值量持续提升，根据联讯招股书，2022 年到 2025 年前三季度，其采样示波器单价从 11.56 万元/台提升至 28 万元/台，

6、因此我们认为，光模块测试仪器产业会随着技术的迭代，市场空间将逐步打开，景气度持续上行。建议关注：建议关注：联讯仪器、优利德、华兴源创（普赛斯）、鼎阳科技、普源精电等人形机器人：马斯克访华释放乐观信号，产业基本面兑现进程再提速人形机器人：马斯克访华释放乐观信号，产业基本面兑现进程再提速本周人形机器人板块迎来两大催化：一是马斯克随团访华，有望进一步深化特斯拉与中国供应链的合作深度，提升产业链协同效率与交付保障能力；二是行业调研反馈 Optimus 量产版外观设计即将最终定型，核心零部件规格将全面锁定，为后续大规模量产扫清最后障碍。量产进程明确：特斯拉人形机器人供应链 5-7 月量产备货订单已全面落