电子行业：晶圆代工欣欣向荣关注国产替代产业链机遇-260518（12页）.pdf

1、晶圆代工欣欣向荣，关注国产替代产业链机遇晶圆代工欣欣向荣，关注国产替代产业链机遇证券研究报告平安证券研究所平安证券研究所 TMTTMT团队团队20262026年年5 5月月1818日日请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款电子行业电子行业 强于大市（维持）强于大市（维持）分析师：杨钟S1060525080001(证券投资咨询)邮箱:YANGZHONG陈福栋S1060524100001(证券投资咨询)CHENFUDONG 核心摘要核心摘要 行业要闻及简评：行业要闻及简评：1 1）中芯国际中芯国际&华虹公司发布华虹公司发布20262026Q Q1 1报报，晶圆代工欣欣向荣晶圆代工欣欣向荣

2、。中芯国际，按照国际财务报告准则，2026Q1，公司实现收入25.05亿美元，环比增长0.7%，毛利率为20.1%，环比增加0.9pct。同时，中芯国际给出二季度收入及毛利率指引：预计收入环比增长14%-16%，毛利率介于20%-22%范围内。华虹公司，2026Q1，公司实现收入6.609亿美元，同比增长22.2%，毛利率为13.0%，同比上升3.8个百分点，均符合指引预期。同时，华虹公司给出二季度收入及毛利率指引：预计收入在6.9-7.0亿美元之间，毛利率在14%-16%之间。2 2）SEMISEMI：20252025年全球半导体材料市场销售额创下年全球半导体材料市场销售额创下732732亿

3、美元历史新高亿美元历史新高。根据SEMI报告，2025年全球半导体材料市场销售额同比增长6.8%，达到732亿美元。晶圆制造材料和封装材料两大板块均实现增长，反映出更高的工艺复杂度、先进制程需求，以及高性能计算和高带宽存储制造领域的持续投资。2025年晶圆制造材料销售额增长5.4%，达到458亿美元。光刻相关材料（包括光掩膜、光刻胶及辅助材料）以及湿化学品均实现强劲的双位数增长，因为更高的工艺强度和更严苛的光刻要求持续推动材料消耗量的增加。2025年封装材料销售额增长9.3%，达到274亿美元。基板和键合线引领增长，其中键合线受到金价上涨的支撑，先进基板则受益于强劲需求。核心摘要核心摘要 投资

4、建议：投资建议：晶圆厂是集成电路行业的核心枢纽，在人工智能的拉动下，晶圆代工行业欣欣向荣。国内来看，包括逻辑、存储在内的晶圆产能供给紧俏，晶圆厂潜在扩产空间可观，建议关注中芯国际、华虹公司。同时，晶圆厂扩产将拉动设备、材料需求持续向好，推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、中科飞测、微导纳米、鼎龙股份、安集科技等。晶圆代工产能瓶颈缓解后，将会极大激发国内AI算力芯片以及存力芯片的市场潜力，推荐海光信息、兆易创新，建议关注寒武纪、龙芯中科、北京君正。风险提示：风险提示：1）供应链风险。2）国产产品性能不及预期的风险。3）市场需求不及预期的风险。行业要闻及简评行业要闻及简评42020年1月1

5、0日中芯国际中芯国际&华虹公司发布华虹公司发布2026Q12026Q1报，晶圆代工欣欣向荣报，晶圆代工欣欣向荣中芯国际和华虹公司发布2026Q1报，且给出Q2指引。中芯国际，按照国际财务报告准则，2026Q1，公司实现收入25.05亿美元，环比增长0.7%，毛利率为20.1%，环比增加0.9pct。同时，中芯国际给出二季度收入及毛利率指引：预计收入环比增长14%-16%，毛利率介于20%-22%范围内。华虹公司，2026Q1，公司实现收入6.609亿美元，同比增长22.2%，毛利率为13.0%，同比上升3.8个百分点，均符合指引预期。同时，华虹公司给出二季度收入及毛利率指引：预计收入在6.9-

6、7.0亿美元之间，毛利率在14%-16%之间。资料来源：iFind，两公司公告，平安证券研究所中芯国际业绩情况中芯国际业绩情况华虹公司业绩情况（亿元）华虹公司业绩情况（亿元）17%18%19%20%21%22%23%21212222232324242525262025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1收入（亿美元）毛利率（%）0%2%4%6%8%10%12%14%16%012345672025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1收入（亿美元）毛利率（%）行业要闻及简评行业要闻及简评52020年1月10日SEMISEMI：20252025年全球半导体材料市场销售