2026年4月重卡行业月报：4月重卡延续高景气销量同比增长-260519（3页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.19 4 月重卡月重卡延续延续高景气高景气，销量同，销量同比比增长增长 Table_Industry 汽车汽车 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 汽车制动系统头部公司Brembo 投产EMB，线控制动产业再升级2026.05.17 汽车德昌电机控股布局SOFC 用粉末冶金产品2026.05.10 汽车整车出口高景气，关注后续业绩兑现2026.05.08 汽车特斯拉第三代机器人年中投产，

2、荣耀机器人半马夺冠2026.04.27 汽车2026 年北京国际车展开幕，消费实用性成为主题2026.04.26 2026 年 4 月重卡行业月报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘一鸣(分析师)021-23154145 S0880525040050 张予名(分析师)021-23154145 S0880526040006 本报告导读：本报告导读：总量上看，总量上看，4 月国产重卡销量月国产重卡销量 11.7 万台，同比增长万台，同比增长 33%，环比下降，环比下降 16%。4月国产月国产天然气重卡销量天然气重卡销量 2.6 万台，同比增长万台，同比增长 87%，环比下降

3、，环比下降 12%；4月国产新能源重卡销月国产新能源重卡销量量 2.4 万台，同比增长万台，同比增长 78%，环比增长，环比增长 2%。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资策略与建议：投资策略与建议：随着 2026 年重卡“以旧换新”政策确认继续实施，我们认为 2026 年重卡国内销量有望达到 76 万，同比-5.3%。2025 年以旧换新政策效果可观，重卡销量基数较高，但我们观察到国内物流景气度尚可，在 2017-21 年高置换基数下，预计重卡销量下滑幅度有限。整体看批发销量，我们认为 2026 年有望达到 116 万台，同比+1.5%，出口有望维持增长。我们推荐潍柴动力、中

4、国重汽我们推荐潍柴动力、中国重汽（A/H）、福田汽车、中集车辆和一汽解放。）、福田汽车、中集车辆和一汽解放。总量上看，总量上看，4 月国产重卡销量月国产重卡销量 11.7 万台，同比增长万台，同比增长 33%，环比下降，环比下降16%。1-4 月国产重卡累计销量 43.5 万台，同比增长 23%。我们认我们认为，为，年后年后货运及工程需求货运及工程需求持续高景气持续高景气，带动销量同比高增，车企前，带动销量同比高增，车企前期积极产销也支撑了期积极产销也支撑了 14 月累计销量月累计销量同比同比大幅上行大幅上行。但由于地缘政但由于地缘政治风波的冲击，不少亚非拉国家和地区的物流客户加油都受到较大治

5、风波的冲击，不少亚非拉国家和地区的物流客户加油都受到较大影响，中国重卡出口压力正逐渐增大，导致了影响，中国重卡出口压力正逐渐增大，导致了 4 月重卡销量环比有月重卡销量环比有所下降。所下降。聚焦天然气重卡，聚焦天然气重卡，4月国产天然气重卡销量月国产天然气重卡销量 2.6万台，同比增长万台，同比增长87%，环比下降环比下降 12%。1-4 月国产天然气重卡累计销量 8.4 万台，同比增长 36%。天然气半挂牵引车：天然气半挂牵引车：4 月国产天然气半挂牵引车销量月国产天然气半挂牵引车销量 2.4 万万台，同比增长台，同比增长 84%，环比下降，环比下降 15%。1-4 月国产天然气半挂牵引车累

6、计销量 8.1 万台，同比增长 35%。4 月重卡的天然气渗透率为月重卡的天然气渗透率为 22%，1-4 月重卡的天然气渗透率为月重卡的天然气渗透率为 19%。根据我们对重卡全生命周期成本的测算，对于年度平均行驶里程大于 15 万公里的牵引车而言，大部分时间段使用天然气是较为经济的。我们认为，在大规模设备更新政策的推动下，天然气重卡作为使用成本较低的设备，其渗透率有望进一步提升。聚焦新能源重卡，聚焦新能源重卡，4月国产新能源重卡销量月国产新能源重卡销量 2.4万台，同比增长万台，同比增长78%，环比增长环比增长 2%。1-4 月国产新能源重卡累计销量 7.8 万台，同比增长67%。4 月重卡新