【华龙证券】汽车点评报告：Figure长时间分拣直播，人形机器人工厂场景应用推进-260518（3页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款汽车汽车报告日期：报告日期：2026 年年 05 月月 18 日日Figure 长时间分拣直播，人形机器人工厂场景应用推进长时间分拣直播，人形机器人工厂场景应用推进汽车汽车点评报告点评报告华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：李浩洋执业证书编号：S0230525080001邮箱：相关阅读相关阅读比亚迪发布第二代刀片电池，关注技术进展下竞争格局重塑汽车行业周报2026.03.102026 年首月政策过渡期，新能源渗透率短暂承压汽车行业周报 2026.01.27英伟达发布自动驾驶模型平台，Ro

2、botaxi 产业化持续推进汽车行业周报2026.01.12事件：事件：2026 年 5 月 13 日，美国人形机器人公司 Figure AI 在 X 平台开启物流分拣直播，截至 5 月 17 日 16:03，直播已持续超 87 小时并仍在持续进行中，人形机器人已分拣超 10.8 万件包裹。观点：观点：持续时间超预期，分拣效率已接近人类持续时间超预期，分拣效率已接近人类。直播过程中共有 3 台Figure 03 机器人轮换进行物流分拣工作，单台机器人单次工作持续约 3-4 小时。在其电量过低时，Figure 03 会自主请求另一台机器人接替自己，尽量减少停机时间。若其检测到异常，Figure

3、03将进行自我诊断、自主前往维护区域并请求替换机器人，即在故障场景下无需人类干预。工作时间方面，本次直播已超过 87 小时，远超原定的 8 小时，持续时间超预期；工作效率方面，87 小时内Figure 03 共计分拣超 10.8 万件包裹，平均每分钟分拣接近 21 件，分拣速度接近人类的 30-40 件/分钟；工作内容方面，Figure 03 需要在传送带旁完成条形码检测、包裹抓取、方向调整等工序，整体分拣成功率很高。“大脑进化大脑进化”+硬件迭代提升人形机器人工作能力硬件迭代提升人形机器人工作能力。此次直播Figure 03 展现出的工作能力包括自主识别并分拣、多台人形机器人编队通信并形成协

4、作、低电量&故障场景下自主切换等。能够持续完成上述工作，除了长续航电池、灵活关节活动能力等硬件能力外，Figure 03 机器人搭载的 Helix 02 模型，其是 Figure AI于 2026 年 1 月发布的第二代 VLA 模型，其部署在人形机器人设备端本地，实现全身端到端控制，能直接通过像素输入驱动机器人的全身动作，这使整队机器人由同一个“大脑”直接指挥全身协调动作，去完成复杂的任务。超长直播回应落地质疑超长直播回应落地质疑，人形机器人工厂场景大规模应用有望加人形机器人工厂场景大规模应用有望加速速。进入 2026 年，围绕人形机器人的核心问题已经逐步从“能不能造”切换至“能造多少”和“

5、能不能用”，人形机器人在工厂这一公认优先落地场景的良好表现成为其进一步大规模应用的先决条件。此次直播即是 Figure AI 对外界人形机器人实用性质疑的回应。除 Figure 外，优必选 Walker S2 已批量进入汽车制造、智慧物流等场景；智元机器人旗下精灵 G2 在 2026 年 4 月中旬已在龙旗科技南昌平板厂完成了 8 小时真实产线直播；星动纪元旗下星动 M7 已在中国邮政广州邮区中心正式上岗，能分拣软包、硬证券研究报告证券研究报告行业专题研究行业专题研究请认真阅读文后免责条款2盒、不同规格包裹，还能翻转包裹确保面单朝上，同时识别异常件。人形机器人通过工厂直播验证其实际工作能力，汽

6、车、物流和消费电子等行业客户有望加速推进其应用，带动其出货量迅速增长。投资投资建议建议：人形机器人通过工作直播验证其工厂场景落地能力，行业出货量有望在业主应用推进下迅速增长，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注拓普集团拓普集团、三花智控三花智控、浙江荣泰浙江荣泰、新新泉股份、隆盛科技、均胜电子、北特科技、恒立液压泉股份、隆盛科技、均胜电子、北特科技、恒立液压等。风险提示：风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；地缘政治风险；人形机器人技术进展不及预期；人形机器人扩产节奏不及预期；竞争加剧风险；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利