【国金证券】机械行业研究：看好燃气轮机和工程机械-260517（15页）.pdf

1、看好燃气轮机和工程机械1、股票组合近期建议关注的股票组合：应流股份、杰瑞股份、三一重工、徐工机械、中联重科、柳工。2、行情回顾本周板块表现：上周（2026/5/11-2026/5/15）5个交易日，SW机械设备指数上涨1.81%，在申万31个一级行业分类中排名第3；同期沪深300指数下跌0.25%。(divcenter)图表2：申万行业板块上周表现(/divcenter)2026年至今表现：SW机械设备指数上涨18.72%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数上涨4,96%。上周机械板块表现：上周（2026/5/11-2026/5/15）5个交易日，机械细分板块涨跌幅前五的板

2、块是机器人/其他自动化设备/激光设备/仪器仪表/工控设备，涨跌幅为8.09%/6.52%/6.25%/5.05%/3.62%。2026年至今表现：2026年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是激光设备/其他自动化设备/磨具磨料/制冷空调设备/仪器仪表，涨幅分别为109.89%/65.01%/40.08%/25.39%/24.04%。3、核心观点更新全球燃机供不应求，看好国内燃机产业链龙头出海提速。上周西门子能源发布26年中报，26Q2西门子能源GasServices业务新签订单89亿欧元，同比+32%，订单高增。目前GasServices业务在手订单已攀升至660亿欧元，在手订单覆盖年限提升至

3、5.2年。在全球燃机产能紧缺背景下，国内燃机产业链龙头有望出海提速。上海电气在上交所上证路演中心公开表示：公司在东南亚、大洋洲、南美洲市场和安萨尔多签署了排他性销售协议，上海电气预计未来十五期间，上海电气燃气轮机在海外的招投标的量将会超过100GW。国内燃机主机厂有望迎来较大出海机遇，建议重点关注国内燃机主机厂龙头，以及核心零部件涡轮叶片龙头应流股份。工程机械量价双击，利润弹性有望释放。价：根据今日工程机械，2026年5月，三一、徐工、柳工三大头部挖掘机品牌先后发布涨价通知，其中三一挖机价格上调5%、徐工挖机价格上调3%-5%、柳工挖机价格上调5%，头部企业开始从“以价换量”转向“价值竞争”。

4、量：2026年4月挖机国内销量16920台，同比增长34.9%，出口11825台，同比增长23.2%，土方内外销双增。4月汽车起重机国内销量1397台，同比增长11.8%，出口900台，同比增长8.17%；4月履带起重机国内销量110台，同比增长11.1%，出口298台，同比增长64.6%。推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、柳工。4、重点数据跟踪4.1通用机械通用机械景气度持续承压。4月份制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，高于荣枯线，但就业、库存仍弱，复苏基础尚不牢固。4.2工程机械工程机械景气度加速向上。2026年4月销售各类挖掘机28745台，同比增长29.8%，国内销量

5、16920台（含电动挖掘机11台），同比增长34.9%；出口11825台（含电动挖掘机16台），同比增长23.2%。(divcenter)图表14：我国房地产投资和新开工面积累计同比(/divcenter)4.3铁路装备铁路装备景气度稳健向上。2025年以来，铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长。4.4船舶船舶景气度下行趋缓。截至2026年4月，全球新造船价格指数为183.41，新造船价格下滑趋缓。4.5油服设备油服设备景气度底部企稳。中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。但近期地缘政治影响较大，油价中期波动仍需观察。(divc

6、enter)图表23：美国钻机数量(/divcenter)4.6燃气轮机2025年全球燃机龙头GEV新签燃机订单29.8GW，同比增长47.5%，行业景气度稳健向上。5、行业重要动态【通用机械】【机器人】【工业母机&3D打印】【科学仪器】【工程机械&农机】【铁路装备】【船舶海工】宏观经济变化的风险：若宏观经济变化，企业对于生产经营信心不足，则其资本开支力度不足，因而对机械行业的需求造成一定的影响。宏观经济变化可能带来汇率大幅波动，从而可能对出口业务占比较大的企业的利润产生影响