建筑装饰行业投资策略周报：继续看好钢结构国内洁净室及建筑+能源-260516（6页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！继续看好钢结构，国内洁净室及建筑继续看好钢结构，国内洁净室及建筑+能源能源 建筑装饰建筑装饰 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.05.16 投资评级:看好看好（维持）（维持）最近 12 月市场表现 分析师分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 相关报告相关报告 1.钢结构和国内洁净室的边际变化值得重视 2026-05-10 2.行业经营继续筑底，25 年现金流改善明显 2026-05-08 3.行业经营继续筑底，看好 Q2 实物工作量改善 2026-05-05 建筑板块跑输大盘，看好钢结构建筑板块跑输大盘，看好钢结构+洁净室洁净室+核电

2、模块化品种。核电模块化品种。本周建筑板块跑输大盘。表现较好的主要为重组概念的转型标的，前周我们重点提示的国内洁净室亦有较好表现，传统基建品种跌幅相对较大，我们认为主要因本周资金进一步转向高景气成长领域。我们认为钢结构龙头吨净利预期仍有进一步上调空间，短期因风格而回落带来了良好布局机会。我们认为科技以及国内宏观经济逐步回升成为后续较为明显的主线。建筑板块中，与 AI 相关的品种主要集中于转型（罗曼股份、东南网架等）、能源（中国能建、中国电建、利柏特等）、洁净室（亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份等）相关的板块，而宏观经济若回暖则钢结构制造龙头有望显著受益，此外，若中东局势缓和，出海品种同样值得重点关注

3、。专项债发行前快后稳，投向基建比例维持高位。专项债发行前快后稳，投向基建比例维持高位。专项债发行进展来看，截至 2026 年 5 月 16 日我国新增专项债发行额达 13593 亿元同比-0.64%，单月来看，26 年 1 至 4 月专项债单月发行额分别同比+79.53%、+16.47%、-7.63%、-24.24%。4 月专项债发行进度放缓或因一季度发行过快对地方项目储备形成明显消耗，4 月出现项目审批衔接的阶段性空窗。预计进入 5 月后，随着第二批新增试点地区项目审批加速，整体发行进度有望再度出现抬升。从专项债投向来看，26 年以来专项债投向广义基建的比例达 72.41%。显著高于 25

4、年的 54.4%。其中，市政和产业园、交通基建、保障性安居工程三大领域合计占比达 59%。此外，26 年以来投向土地储备的专项债规模显著提升，截至 5 月 16 日土储专项债规模达 1438.02 亿元同比+86%。行情回顾行情回顾：本周建筑指数下跌 2.11%，沪深 300 板块上下跌 0.25%，建筑板块跑输大盘 1.86pct。根据总市值加权平均统计，装修板块涨幅靠前，个股中涨幅较为靠前的有美芝股份(+28%)、*ST 花王(+27%)、尤安设计(+25%)、农尚环境(+20%)、杭州园林(+16%)。推荐组合：推荐组合：鸿路钢构，精工钢构，利柏特，柏诚股份，中国建筑，江河集团 风险提示

5、：风险提示：基建和地产投资超预期下行；价格上涨及订单落地不及预期；下游制造业资本开支不及预期。-2%4%10%16%22%29%建筑装饰沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 1 4 4 月专项债月专项债发行发行节奏放缓节奏放缓，建筑业新签整体承压建筑业新签整体承压 专项债发行专项债发行前快后稳前快后稳，投向基建比例维持高位投向基建比例维持高位。专项债发行进展来看，截至 2026年 5 月 16 日我国新增专项债发行额达 13593 亿元同比-0.64%，单月来看，26年1至4月专项债单月发行额分别同比+79.53%、+16

6、.47%、-7.63%、-24.24%。4 月专项债发行进度放缓或因一季度发行过快对地方项目储备形成明显消耗，4月出现项目审批衔接的阶段性空窗。预计进入 5 月后，随着第二批新增试点地区项目审批加速，整体发行进度有望再度出现抬升。从专项债投向来看，26 年以来专项债投向广义基建的比例达 72.41%。显著高于 25 年的 54.4%。其中，市政和产业园、交通基建、保障性安居工程三大领域合计占比达 59%。此外，26 年以来投向土地储备的专项债规模显著提升，截至 5 月 16 日土储专项债规模达1438.02 亿元同比+86%。图图1 1：20262026 年专项债发行进度维持前置年专项债发行进