汽车行业周报：4月全球新能源销量同比增长关注板块高低切机遇-260516（14页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.05.16 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 4 月全球新能源销量同比增长，关注板块高低切机遇 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 372 总股本(亿股)3,892.09 销售收入(亿元)20,428.18 利润总额(亿元)1,050.37 行业平均 PE 351.62 平均股价(元)27.94 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 4 月出口同比高增，继续看好 AIDC 产业链2026.05.1

2、0 车企密集调价落地，静待内需回暖2026.05.08 北京国际车展开幕，关注汽车板块稳健布局 2026.04.26 特斯拉 AI5 芯片成功流片，关注汽车板块内外需复苏2026.04.20 本周市场：本周市场：2026 年 5 月 11 日至 2026 年 5 月 15 日，申万乘用车下跌 4.48%，申万商用载货车下跌 6.55%，申万商用载客车下跌 7.15%，申万汽车零部件下跌 0.53%，申万汽车服务上涨 0.25%。A 股汽车板块下跌 1.88%，沪深 300指数下跌 0.25%，汽车板块跑输沪深 300 指数 1.63 个百分点。行业层面：行业层面：1 1）4 4 月全球电动汽车

3、数量同比增长月全球电动汽车数量同比增长 6%6%：据咨询公司 BMI 发布的数据显示，受汽油价格高企持续影响，全球电动汽车注册量同比增长 6%，达 160 万台。2 2）宇树科技正式发布全球首款量产版载人变形机甲宇树科技正式发布全球首款量产版载人变形机甲 GD01GD01：5月 12 日，宇树科技正式发布全球首款量产版载人变形机甲 GD01，该机甲支持人形与四足双形态变形，载重后总重约 500 公斤，定位为民用交通工具。官方指导价 390 万元起。公司层面：公司层面：1 1）零零跑跑汽车：汽车：零跑汽车发布 2026Q1 财报，公司实现营收 108.2亿元，同比增长 8%；净亏损从上年同期的

4、1.3 亿元扩大至 3.9 亿元，环比由盈转亏，主要受整车产品组合调整及战略合作业务收入减少影响。2 2）文文远知行：远知行：公司 26Q1 总营收达 1.141 亿元，同比增长 57.6%；毛利润为 3960万元，毛利率 34.7%；净亏损为 3.89 亿元，2025 年同期为 3.85 亿元。3 3）理想汽车理想汽车：5 月 15 日，理想汽车正式发布全新一代理想 L9，共推出 Ultra和 Livis 两款车型，官方指导价分别为 45.98 万元和 50.98 万元，5 月 17日起开启全国交付，Livis 正式售价较李想此前公开宣传的 55.98 万下调 5万，搭载双马赫 100 芯片

5、 2560TOPS 算力+4 颗激光雷达。投资建议：投资建议：1 1）静待静待 5 5-6 6 月内需逐渐修复，月内需逐渐修复，看好看好出海长线主题出海长线主题：当前汽车板块整体市盈率已突破 30 倍，估值水平升至近 3 年 80%分位以上，伴随北京车展重磅新车密集发布，国内终端需求有望逐步回暖修复。出口端，2026Q1中国汽车累计出口 234 万辆，同比大幅增长 53%,出口韧性持续验证。叠加高油价背景下海外需求旺盛，建议关注汽车出海长线确定性投资机遇。2 2）地缘冲突剧烈期已过，积极把握主题性行情轮动机会：地缘冲突剧烈期已过，积极把握主题性行情轮动机会：中东地缘冲突风险阶段性缓和，全球市场

6、风险偏好逐步修复，AI 产业长期成长逻辑未发生改变，建议重点关注前期调整充分的核心资产布局机会。伴随英伟达、谷歌新一代 AI 芯片陆续落地，算力需求持续爆发，液冷、缺电资产/商业航天等高景气主题性行情有望持续轮动演绎。3 3）关注商用车“开门红”表现，聚焦）关注商用车“开门红”表现，聚焦核心零部件估值与业绩双击机遇：核心零部件估值与业绩双击机遇：随着商用车传统旺季临近，建议重点关注旺季销量超预期带来的结构性机会。其中，核心商用内燃机零部件前期估值偏低，在船机需求放量、北美电力紧缺等外部景气共振下，具备明确的边际利润改善与估值修复动能。相关标的：相关标的：潍柴动力、天润工业、比亚迪、上汽集团、中