1、中国香港银行业研究（二）竞争格局篇：兼容并包，头部集中强于大市（维持）平安观点：高集中度与高开放性并存，银行业分层特征明显。中国香港银行业呈现高开放、高集中、分层清晰的竞争格局。受到历史影响，中国香港银行业开放性较强，但依托监管导向、三级制度安排以及长期并购整合，中国香港银行业已形成以少数头部持牌银行为主导的竞争格局，其中汇丰香港、中银香港、渣打香港、恒生银行、工银亚洲和东亚银行等几家主要持牌银行资产合计占整个中国香港银行业约七成。从股东构成来看，中国香港外资银行占比较大，市场整体以英资行为主导，行业呈现头部集中、梯队分明的稳定格局，2024年末，前20大银行总资产占比为91.5%，其中英资、

2、中资、中国香港本土背景的银行资产规模占比分别为48%、29%、10%。高集中度与高开放性并存，银行业分层特征明显中国香港银行业呈现高开放、高集中、分层清晰的竞争格局。中国香港受到历史影响，银行业开放性较强，各国银行和资本纷纷涌入中国香港市场，但开放并不意味着竞争分散，依托监管导向、三级制度安排以及长期并购整合，中国香港银行业已形成以少数头部持牌银行为主导的竞争格局，截至2026年2月末，中国香港共有认可机构175家，其中持牌银行148家，为市场绝对主体，汇丰香港、中银香港、渣打香港、恒生银行、工银亚洲和东亚银行等几家主要持牌银行资产合计占整个中国香港银行业约七成。从股东构成来看，受到历史因素影

3、响，中国香港外资银行占比较大，其中英资为主导，2024年末，前20大银行总资产占比为91.5%，其中英资、中资、中国香港本土背景的银行资产规模占比分别为48%、29%、10%。与内地银行业按行政区划和区域经营特征展开不同，中国香港银行体系的分类更强调机构设立地与业务范围：1）按照注册地可分为在中国香港成立银行和在中国香港以外成立银行；2）按照经营范围则可分为持牌银行、有限制牌照银行和接受存款公司。截至2026年2月末，中国香港共有175家认可机构，其中持牌银行148家、有限制牌照银行16家、接受存款公司11家；按注册地看，在港以外成立的银行123家，在港成立的银行52家。具体来看，机构类型虽然

4、丰富，但真正承接居民存款、企业融资、支付结算和综合金融服务的主体，仍主要集中于持牌银行，主要竞争关系同样在主要持牌银行之间形成：1）持牌银行是中国香港银行体系中功能最全的机构，也是唯一获准经营往来账户及储蓄账户的类别，可以接受公众任何金额及任何期限的存款，不仅提供零售及批发银行业务，还拥有支票结算及支付系统的参与权，是公众日常金融服务的主要提供者。2）有限制牌照银行主要侧重于商人银行及资本市场活动，通常不面向大众提供基础储蓄服务。其核心特征是业务带有明显的“批发”属性：它们严禁经营往来或储蓄账户，且在接受存款时设有50万港元的最低门槛。尽管对存款期限没有限制，但其客户群体多为机构或高净值个人，

5、专注于证券承销、企业融资咨询及大额资金管理。3）接受存款公司通常作为银行的附属机构或专门的财务公司存在，主要经营消费信贷、个人贷款及分期付款等特定业务。在三类机构中，其受到的限制最为严格：它们不能经营往来或储蓄账户，且只能接受金额在10万港元或以上、且初始期限至少为3个月的存款。当前中国香港银行主要以在中国香港以外的银行为主，在经营类型上持牌银行占绝大多数。从行业演进过程看，中国香港银行业的发展历程也不断强化“高开放度与高集中度并存”的格局。1842年香港开埠后，对外贸易催生现代银行业需求，而后汇丰银行、渣打香港、恒生银号（后改为恒生银行）、东亚银行和中银香港等银行相继成立，这些银行成立的资金

6、来源背景多样，既有英资等外资支持成立，也有中国香港本地华商集资成立，同时没有相应的法律法规监管，监管处于自由放任状态。二战后中国香港银行业迎来复苏扩张，1948年香港首部银行条例出台，确立香港监管框架。1981年香港政府推行银行三级发牌制实现分层监管，将所有银行分为持牌银行、有限制牌照银行、接受存款公司，分层监管、提升效率。1983年，香港开始实施联系汇率制度，筑牢货币稳定根基，推动银行货币体系稳健发展。1993年香港金融管理局成立，统一监管权责，香港成为全球外资银行最集中的金融市场之一。1997年回归后，中国香港银行业依托内地资源迅速发展，逐步成为全球最大离岸人民币中心。因此，中国香港银行业