【东方证券】电子行业动态跟踪：SPD深度受益内存模组量扩张，VPD在下一代eSSD打开空间-260513（4页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。电子行业 行业研究|动态跟踪 SPD深度受益内存模组量的扩张。深度受益内存模组量的扩张。部分投资者忽略了SPD的成长性，我们认为SPD有望深度受益内存模组量的扩张。根据 JEDEC 标准，DDR5 内存模组上需要 SPD（串行检测集线器），每根 DDR4 和 DDR5 服务器内存模组或 PC 内存模组都包含一个 SPD。SPD 内置 EEPROM（带电可擦可编写只读存储器），用于存储内存模组的相关信息以及模组上内存颗粒和相关器件的所有配置参数，同时 SP

2、D 作为I2C/I3C 总线集线器，是系统主控设备与内存模组上组件之间的通信中心。此外，SPD 内部还集成了一颗 TS，可连续监测 SPD 所在位置的温度。从价值量维度，DDR5 内存模组中的 SPD 相比 DDR4 中的更为复杂，价值也更高。从出货量维度，全球服务器出货量及单台服务器内存模组配置数量持续增加，SPD 有望深度受益内存模组的量的扩张。根据澜起科技公告，一台通用服务器配置 8 至 12 根内存模组，而一台 AI服务器配置 16 至 24根内存模组。未来随着 AI服务器在全球服务器出货量中占比持续提升，SPD 有望持续受益于内存模组量的扩张。VPD 有望在下一代有望在下一代 eSS

3、D 中打开空间。中打开空间。我们认为，VPD 深度受益于未来企业级固态硬盘市场的持续增长，在下一代 eSSD 中 VPD 有望进一步打开空间。VPD（Vital Product Data）即重要产品数据，是一种用于设备或模组（如 eSSD、CXL 存储扩展设备）储存关键产品数据的非易失性数据存储芯片，可保存设备标识、配置参数、校准数据及遥测信息等核心内容。当前，企业级固态硬盘正处在迭代升级趋势中。在数据中心存储领域，U.2 接口长期占据市场主导地位，但随着 PCIe 6.0 时代的到来，U.2 接口存在一定的物理瓶颈。基于此，具备电气性能、散热效率与存储密度等方面优势的 EDSFF 规格 eS

4、SD 有望在 PCIe 6.0 时代成为主要选择。从头部厂商的动向来看，三星计划在 2027 年推出 256TB 的第六代 E3.S 规格超高密度固态硬盘。在 eSSD的迭代过程中，VPD在新一代 EDSFF eSSD模组中有望打开空间。聚辰股份已经凭借领先的研发能力和良好的客户基础，与牵头制定行业标准及产品规范的全球领先存储厂商合作，率先推出配套下一代高性能存储设备的 VPD 芯片，支持其新一代 EDSFF eSSD 模组和 CXL 内存模组。国内国内 SPD/VPD 厂商厂商有望持续强化竞争力有望持续强化竞争力。SPD 方面，聚辰股份与澜起科技合作开发了 DDR5 SPD 芯片，并于 20

5、21 年下半年通过下游客户的可靠性、稳定性、兼容性等验证，在行业主要内存模组厂商中取得大范围应用，占据了该细分市场的先发优势，已在 DDR5 SPD 领域奠定了市场领先地位。VPD 方面，聚辰股份在全球率先布局面向下一代 eSSD 及 CXL 模组的 VPD 芯片。SPD 深度受益内存模组量的扩张，VPD 在下一代 eSSD 打开空间。相关标的：聚辰股份、澜起科技等。风险提示风险提示 AI 落地不及预期，技术迭代速度不及预期，国产化进展不及预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2026 年 05 月 13 日 薛宏伟 执业证书编号：S0860524

6、110001 021-63326320 蒯剑 执业证书编号：S0860514050005 香港证监会牌照：BPT856 021-63326320 李晋杰 执业证书编号：S0860125070012 021-63326320 存内计算从底层解决内存墙瓶颈，产业逐步推进 2026-04-27 AI 存储需求强劲，关注 CXL 内存池方案进展 2026-04-14 CXL 方案优化 AI 存储架构，头部厂商有望加速应用 2026-03-17 SPD 深度受益内存模组量扩张，VPD 在下一代 eSSD 打开空间 看好（维持）电子行业动态跟踪 SPD深度受益内存模组量扩张，VPD在下一代eSSD打开空间