【万联证券】人形机器人行业跟踪报告：特斯拉宣布将在二季度开始筹备首座大规模人形机器人工厂-260512（8页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告|机械设备证券研究报告|机械设备 Table_Title 特斯拉宣布将在二季度开始筹备首座大规特斯拉宣布将在二季度开始筹备首座大规模人形机器人工厂模人形机器人工厂 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 人形机器人行业跟踪报告人形机器人行业跟踪报告 Table_ReportDate 2026 年 05 月 12 日 Table_Summary 行情回顾：行情回顾：上周人形机器人板块指数跑赢上证指数、沪深 300 指数和机械设备指数。上周人形机器人板块指数跑赢上证指数、沪深 300 指数和机械

2、设备指数。上周人形机器人板块指数上涨 6.78%，上证指数上涨 1.65%，沪深300 指数上涨 1.34%，申万机械设备指数上涨 5.87%，人形机器人板块指数跑赢上证指数 5.13 个百分点，跑赢沪深 300 指数 5.44 个百分点，跑赢申万机械设备指数 0.91 个百分点。2026 年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深 300 指数与机械设备指数。2026 年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深 300 指数与机械设备指数。2026 年初至 2026 年 5 月 8 日，人形机器人板块指数上涨 3.79%，上证指数上涨 5.32%，沪深 300 指数上涨 5.23%，

3、申万机械设备指数上涨 16.61%，人形机器人板块指数跑输上证指数 1.53 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.43 个百分点，跑输申万机械设备指数 12.82个百分点。从估值来看，从估值来看，截至 2026 年 5 月 8 日，人形机器人指数 PE(TTM)为 35.32倍，近 5 年呈现出较为明显的下降趋势，2026 年以来估值保持相对稳定。从估值分位数来看，从估值分位数来看，人形机器人指数近五年历史分位仅处约 15%附近，处于较低水平；而在近一年分位已升至约 78%，估值水平有所提升。人形机器人指数估值长期仍处历史底部区域，但短期已修复至近一年偏高水位。从成交金额及占比来看，从成交金

4、额及占比来看，上周人形机器人板块合计成交金额约4,935.83 亿元，较上上周环比增长 1.55%，在周内交易日减少的情况下延续了增长趋势，显示资金对该赛道的参与深度和交易热度正在同步提升，成交金额占万得全 A 周度成交金额 5.20%。在全市场层面，5 月 4日至 5 月 8 日期间交易日万得全 A 成交总额达 9.49 万亿元，显示整体流动性充裕，为主题轮动提供了土壤。产业动态：产业动态：宇树人形机器人 R1 系列起售价 2.69 万元。宇树人形机器人 R1 系列起售价 2.69 万元。2026 年 4 月 30 日，宇树科技正式发布双臂人形机器人 R1 系列，起售价 2.69 万元，为该

5、品牌定价最低的人形机器人产品。R1 系列定位为轻量化上半身双臂方案，主打桌面和工业场景，支持全栈开放二次开发，底层接口可自由调用与改写。产品提供四个版本，整机重量约 11 至 32 公斤不等，可配置单臂 5 或 7自由度，整机总自由度覆盖 15 至 31 个，腰部支持150旋转，头部支持左右115、上下36运动。感知与算力方面，机身与头部各搭载一颗 8 核高性能 CPU，头部 AI 算力达 10TOPS，末端可换装二指夹爪、三指或五指灵巧手，单臂最大负载约 2 公斤，末端夹爪精度达0.1 毫米。该产品的推出进一步丰富了宇树科技从入门级到旗舰的产品矩阵。特斯拉宣布将在二季度开始筹备首座大规模人形

6、机器人工厂。特斯拉宣布将在二季度开始筹备首座大规模人形机器人工厂。特斯拉在最新一季度业务报告中披露，将于第二季度在加州弗里蒙特启动首座 Table_Chart 行业相对沪深 300 指数表现 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 特斯拉第三代人形机器人预计年中发布，三季度启动正式投产 2026 北京亦庄人形机器人半程马拉松顺利举行 行业延续复苏态势，挖掘机与装载机销量均实现双位数同比增长 Table_Authors 分析师:分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S0270524040001 电话：189022