【中银证券】化工行业周报：国际油价、PX、丙烯酸价格下跌-260512（12页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2026 年年 5 月月 12 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业化工行业 2025 年年报综述年年报综述20260507 化工行业周报化工行业周报 2026042620260426 化工行业周报化工行业周报 2026041920260419 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：赵泰证券分析师：

2、赵泰 证券投资咨询业务证书编号：S1300525100001 化工行业周报化工行业周报 20260510 国际油价、PX、丙烯酸价格下跌 地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度。关注：地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度。关注：1.大型能源央企；大型能源央企；2.原料原料供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；3.供需格局较好成本顺利传导的精细化工龙头。供需格局较好成本顺利传导的精细化工龙头。行业动态行业动态 本周（05.04-05.10）均价跟踪的 100 个化工品种中，共 25 个品种价格上涨，47 个品种价

3、格下跌，28 个品种价格稳定。跟踪产品中 52%的产品月均价环比上涨，41%的产品月均价环比下跌，7%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前品种为硫磺、二氯甲烷（华东）、黄磷（四川）、醋酐（华东）、NYMEX 天然气；周均价跌幅居前品种为醋酸乙烯（华东）、硝酸铵（陕西兴化）、乙烯（东南亚 CFR）、尿素(波罗的海小粒装)、苯酚（华东）。本周（05.04-05.10）国际油价下跌，WTI 原油期货价格收于 95.42 美元/桶，收盘价周跌幅10.34%；布伦特原油期货价格收于 101.29 美元/桶，收盘价周跌幅 11.49%。宏观方面，5 月4 日，美军启动名为“自由计划”的疏导行动，表示将“引

4、导”被困船只驶出霍尔木兹海峡。5月 5 日，美国总统特朗普在社交媒体发文宣布，由于“与伊朗代表朝着达成一项全面且最终的协议方向取得重大进展”等因素，暂停“自由计划”一小段时间。多家媒体报道，美国与伊朗正在接近就一份简短备忘录达成一致，内容可能包括宣布当前冲突结束，并启动为期 30 天的后续谈判。根据 EIA 数据，截至 5 月 1 日当周：供应方面，美原油日均产量1,357.3 万桶，较前一周减少了 1.3 万桶，较去年同期日均产量增加 20.6 万桶；需求方面，美国石油需求总量日均 1,948.4 万桶，较前一周减少 164.7 万桶，其中美国汽油日均需求量881.3 万桶，较前一周减少 2

5、9.1 万桶；库存方面，包括战略储备在内的美国原油库存总量84,990 万桶，较前一周减少 750.0 万桶。展望后市，短期地缘风险主导，需关注后续事态进展；中长期来看，待冲突缓和后，供应过剩压力或导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对国际油价产生意外冲击，加剧国际油价波动幅度。本周 NYMEX 天然气期货收于2.76 美元/mmbtu，收盘价周跌幅 3.83%。EIA 天然气库存周报显示，截至 5 月 1 日当周，美国天然气库存总量为 22,050 亿立方英尺，较前一周增加 630 亿立方英尺，较去年同期增加 750 亿立方英尺，涨幅为 3.5%，同时较 5 年均值增加 1,390 亿立

6、方英尺，涨幅为 6.7%。展望后市，短期来看，中东局势紧张导致海外天然气价格上涨；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。本周（05.04-05.10）PX 价格下跌。中东冲突缓和预期下，成本支撑有所松动，根据百川盈孚，截至 5 月 10 日，PX 市场均价为 9356.22 元/吨，较上周下跌 6.62%，较去年同期上涨44.77%。供应方面，根据百川盈孚，本周国内部分工厂外采 MX 提升生产负荷，PX 市场开工率为 80.32%，较上周提升 0.52pct。需求方面，下游 PTA 行业开工水平偏低，需求支撑较弱。根据百川盈孚，本