汽车行业出口专题：新能源助力中国车企从规模扩张迈向结构化出海新纪元-260511（30页）.pdf

1、新能源助力中国车企从规模扩张迈向结构化出海新纪元报告摘要：从地区与国家上看，2025年海外零售口径下，欧洲、亚洲、拉美、东南亚、中东/非洲均实现较快增长，其中西欧66万辆，同比+95%；中东西亚68万辆，同比+66%；美洲60万辆，同比+27%；非洲/中东44万辆，同比+40%；只有中东欧受到俄罗斯市场拖累销量有所下滑。这表明出口增长已不再依赖单一区域，而是从此前较依赖俄罗斯和欧洲，逐步走向更广泛的全球市场扩散。从国内车企端看，奇瑞汽车出口连续两年保持总量第一，比亚迪上量迅速，增速表现亮眼。根据Marklines数据口径，2025年奇瑞汽车出口79.0万辆、同比+21%、占总出口23%，较20

2、24年的24%略微下滑，但仍排名出口总量第一；上汽排名第二，2025全年出口65万辆，较2024年提升8.1%，表现稳健；比亚迪出口61.2万辆、同比+141%、占总出口18%，较2024年快速提升，排名从第五升至第三，表现亮眼；四至六名分别为长城、吉利与长安，分别出口43万、31万与18万辆，占总出口比例分别为13%、9%与5%。相较日系品牌出口，中国车企仍有一倍以上空间。日系品牌长期作为出口第一梯队，其在海外常年保持25%以上的市占率，近三年受到中国车企挤压，市占率有所回落。其在2025年的我国目标市场（除掉美、加、印、日、韩）市占率为22.3%。在第一阶段，我们以日系品牌在目标市场25%

3、的市占率做参考，我们的有效整体市场空间约为800万辆。目前我们出口销量为339W辆，仍有翻倍以上空间。且在各国新能源快速发展阶段，中国车企具有在新能源汽车上的技术、供应链、成本等全面优势，短中期有很大机会超越日系的市占率高点。投资建议：2021-2025年中国汽车出口保持高增长态势，2025年中国车企出口结构变化更是明显，新能源出口销量翻倍增长，中国自主品牌在内已扭转以往合资主导的格局，在外正凭借新能源时代的智能电动、性价比、供应链等优势开疆辟土。展望2026年，当下地缘冲突加剧造成的全球油气涨价更为中国新能源汽车的拓展带来又一发展机遇。中国汽车出口空间大、增速快，是整车重要的成长和估值支撑，

4、推荐重点关注奇瑞汽车、吉利汽车、零跑汽车、长城汽车，建议关注小鹏集团、理想汽车。风险提示：行业竞争加剧；地缘政治风险；原材料价格波动；政策调整风险。优于大势1.中国车企出口概况1.1.中国车企出口总量中国汽车出口在过去七年完成了从低基数追赶到全球产业变量的跃迁。中国的整车出口可以分为三个阶段：2021年：疫情后供应链恢复较快。疫情造成全球汽车供给受限，中国汽车供应链阶段性恢复较快，燃油车出口补缺。2022-2024年：俄罗斯市场贡献较多。俄乌冲突影响下欧美日韩车企退出俄罗斯市场，中国车企快速抢夺俄罗斯市场。以欧洲对EV车加关税为代表的贸易摩擦增多。2025年-至今：出口结构调整，新能源放量阶段

5、。中国新能源车出口占整体出口比例升至30%。根据Marklines海外零售口径显示，中国车企海外销量由2018年的22.8万辆提升至2025年的339.2万辆；中汽协口径则由2018年的65.5万辆提升至2025年的589.6万辆；海关口径在2025年则达到707.6万辆。不同口径对应不同统计边界，并不能直接替代，如中汽协口径会包含特斯拉、合资车企等在中国生产但出口海外的销量且还包含车企在海外渠道库存以及海运周期所造成的批发销量；海关口径则会包含二手车。但三者共同指向同一结论：出口已经成为中国汽车产业新增量的核心来源之一。(divcenter)图1：2018-2025中国汽车出海（分不同统计口

6、径）销量变化（单位：辆）(/divcenter)本轮出口动能已从传统燃油车和局部区域红利，切换到新能源渗透率抬升、自主品牌主导、区域结构再平衡的“结构化出海”新阶段。中国车企先期以纯电车型进入欧洲等中高端市场。2024年开始，PHV与PHEV开启上量，进军东南亚、南美等一众家庭市场。2025年新能源车出口达到102万辆，同比翻倍增长，增速达到107%，渗透率升至30%。出口的增长逻辑，正在由“能卖出去”升级为“以更优产品结构、更高品牌溢价和更强本地化能力持续卖出去”。1.2.出口区域与车企概况从地区与国家上看，2025年海外零售口径下，欧洲、亚洲、拉美、东南亚、中东/非洲均实现较快增长，其中西